來源 | 郭士英（ID：gsyfutures）
文 | 一德首席
前期講過，美股大雙頂，可能開啟中長級別的大調整，這是我們後期必須關注的金融風險，可能影響方方面面。在這裡，再做一個簡要概括，供大家參考。
1、大幅減稅的負面效應尚未呈現——里根減稅的最初一兩年，美國財政矛盾幾近崩潰；
2018財年美國財政赤字達7790億美元，較上年大幅增加17%，創下了近6年來新高。
2、GDP增長數據的測算存在水分——真正的增長情況看年底，難以支持瘋狂的大牛市；
按照美國GDP計算方法（年化季率）計算，第三季度美國GDP增長3.5%，不僅低於第二季度的4.2%，而且遠低於奧巴馬治下的GDP增長峰值5.1%，小布什治下的7.0% ，克林頓時期的 7.5%。
高盛最新預計：2018四季度美國經濟增長將下滑到2.6%，而明年四季度可能進一步下滑到1.75%。
高盛最新警告：美國經濟2019年無法繼續保持高增速——上市公司加權總利潤率在2019和2020年會卡在11.2%的瓶頸，這通常伴隨著銷售額負增長或經濟衰退。標普500的EPS同比增速會從2018年的23%大幅下降為2019年的6%和2020年的4%。
高盛預計美國經濟復甦
於2018年三季度見頂回落
道瓊斯指數技術分析
3、美聯儲緊縮政策終將釀成大錯——政府債過多而通脹不高，美國也不需要強勢美元；
特朗普政府一再強調不歡迎強勢美元，也不願意看到美聯儲連續加息，並且一再反對人民幣貶值。2018年美元的小幅反彈已造成一系列新興國家的貨幣金融危機，問題是這才僅僅是美元的半山腰。明年如果美元繼續走強，新興國家經濟很難有起色。
美元自2016年12月以來，一直在貶值，美元指數從2016年12月19號的103下降到2018年1月22號的89，跌幅達13.6%。
4、美國優先和逆全球化反噬自身——軟實力和領導力遭破壞，惡劣影響將在後期呈現；
中國全面爭取歐洲和日本，歐洲擬建獨立軍隊和全球支付系統，反美國家去美元化，包括俄羅斯、土耳其、伊朗等。甚至歐洲和日本也有所行動，歐元區聲稱要打造自己的全球結算系統，這是對美元的巨大挑戰。而日本近4年來已經拋售美債2000億美元，近兩月拋售75億美元。9月愛爾蘭減持254億美元，法國當月拋207億美元；過去五個月國外投資者共拋售美股1020億美元，創下新紀錄。
10月18日至19日，第十二屆亞歐首腦會議（ASEM）在布魯塞爾召開，51國首腦藉此機會支持以世貿組織為基礎的全球貿易體系，強化夥伴關係，向美國愈演愈烈的保護主義發難。峰會發表的最終聯合聲明中，支持聯合國和世界貿易組織、力挺自由貿易、多邊關係、支持巴黎氣候協定以及與伊朗的核協議等。
中國是日本最大貿易伙伴國，2017年中日貿易額佔日本對外貿易總額的21.7%，而兩國貿易額僅佔中國對外貿易總額的7.4%。時隔7年後，今年10月25日-27日，日本首相安倍晉三正式訪問中國。人民大會堂舉行了紀念《中日和平友好條約》締結40週年招待會。中日關係迎來新時代，試圖挑戰二戰以來形成的美日同盟關係。近年中日相互投資金額和共同開發項目不斷增加。
5、中期選舉後美國黨爭可能升級——效率損失以及彈劾風險，可能加快結束美國復甦。
一旦美國經濟復甦確認轉弱，美股終將領跌全球市場，對此風險的全球聯動，必須嚴防不怠。目前初步判斷道瓊斯指數已經走成了大雙頂，這與其多年來見頂特點比較吻合，接下來的跌幅可能要超乎想象。
另外，高盛的“牛熊風險指標”已經報警——目前已高達73%超過一般警戒線13個百分點！長期大數據來看，接下來轉為熊市的可能性非常之大。權做驗證和看空支持。
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