一個熟悉的主題正在貨幣市場中滲透：美元明年將走軟。
隨著市場消化美聯儲的政策決定，彭博美元現匯指數週四(12月20日)一度下跌0.8%，這一看空觀點可能會因此得到些許提振。
但對美國經濟的信心，以及如此多的人預計美元將下跌的事實，足以說服其他人押注美元升值。
Columbia Threadneedle Investments外匯策略師Ed Al-Hussainy表示：“如果你看一下賣方公佈的前景，我認為我所讀到的80-85%都在尋求美元走軟。根據我的經驗，當所有預測看起來都是一樣的時候，貨幣的走勢通常不會像這些預測預測的那樣。”
看空美元的人大致是這樣描述的：美國無法保持比其他國家更好的經濟表現。美國的經濟增長率將更接近世界其他地區，美聯儲將停止或減緩加息，投資者從持有美元中獲得的優勢將會減弱。
然而，這種全球增長趨同的說法，對於那些以前曾見過這種預測失誤的人來說，可能聽起來有些耳熟。大約在去年這個時候，出於類似的原因，市場上普遍唱空美元，彭博社一項調查的預測中值認為，美元/歐元匯率將從當時的1.18跌至1.21。相反，該貨幣對反彈至1.14。有記錄顯示，北德意志銀行(Norddeutsche Landesbank)和三井住友信託銀行(Sumitomo Mitsui Trust Bank)去年年底預測匯價將升至1.14。
截至週四美市盤中，彭博美元現貨價指數較去年同期上漲3.6%，當日下跌0.6%。
在過去一年裡，反向投資者在美元上取得了勝利，而今年，一些策略師有膽量無視這種共識。他們表示，進入2019年美元可能會持續上漲，而一些指標顯示，市場可能會同意他們的看法。Columbia Threadneedle的Al-Hussainy表示，預測人士過於關注經濟成長和美聯儲前景，而忽略了一個簡單的事實，即持有美元可以通過加息比多數主要貨幣賺得更多。Al-Hussainy表示，即使美聯儲放慢加息步伐，美元的利率優勢仍是一個強勁的利好因素。
儘管美聯儲2019年的前景並不明朗，一些預測人士預計美聯儲還將加息幾次，而一些人則表示根本不會再加息，但這仍與全球多數央行穩健的鴿派前景形成鮮明對比。匯豐美國外匯策略主管Daragh Maher認為，美國和世界其他地區之間的利率差距很難縮小。
儘管許多預測人士預計明年美元將走軟，但從某些指標來看，市場實際上似乎處於另一邊。美國銀行的一項調查顯示，華爾街最擁擠的交易是做多美元，四分之一的受訪基金經理援引了這一觀點。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據還顯示，美元多頭頭寸接近兩年來的高點。
但對管理著6,460億美元資產的法國巴黎銀行資產管理公司外匯部門副主管Momtchil Pojarliev來說，這種頭寸本身就是一個信號，表明美元套利交易非常擁擠，即將遭到清算。他表示，美元“非常強勁”，儘管很難看到支撐美元的好消息持續下去。
“我們接近美聯儲加息週期的尾聲，”Pojarliev稱，“解除這些美元多頭倉位的風險確實很大。”
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