leonides

本週二，WTI原油價格大跌8%，收於46.24美元/桶，創下自2017年9月以來新低。就在12月7日，OPEC+ 剛剛達成在10月產量的基礎上減量120萬桶/天的減產協議。按照會議決定，以沙特為首的OPEC和以俄羅斯為首的非OPEC將分別承擔80萬桶/天和40萬桶/天的減產份額，減產將從2019年1月起正式實施。

但從最近兩週的油價變動來看，減產決定並未有效提振油價，美國和俄羅斯原油產量的增加及減產的不確定性仍在施壓油價。有報道稱俄羅斯本月的原油產量將增至歷史新高1142萬桶/天。雖然能源部長諾瓦克表示俄羅斯的原油產量在明年第一季度將下降22.8萬桶/日，但本月增產的消息已經開始讓市場懷疑其在明年的減產決心，即使實施減產，也可能至少需要數月時間才能完全達到減產目標。而美國的原油產量仍在繼續快速增長，昨天API報告顯示美國的原油庫存將增加345.2萬桶至4.4億桶，經過連續數週的持續上升，美國當前的原油商業庫存已經恢復至去年同期水平。此外，JODI最新數據顯示，沙特10月的原油產量和出口量仍在繼續上升。這些消息使得WTI難承壓力，終於在昨日失守50美元/桶後直逼45美元/桶，將石油價格直接送入了ICU。

本輪原油下跌，除了供應方面原因以外，更為重要的是投資者對全球宏觀經濟的悲觀情緒蔓延。全球金融市場十年來第一次出現了股票，債券和商品齊跌的市場格局。鴻網原油分析了現在這一市場悲觀格局的來由，不排除當今宏觀走勢不明確的情況下，投資者從金融市場表現過度悲觀解讀全球實體經濟走勢的可能性。

2018年以來全球宏觀經濟一直走弱，歐洲和中國經濟持續下行，特別是下半年後，中國經濟下滑壓力持續上升，商品價格也受此影響持續下滑。但是美國經濟一枝獨秀，持續加速上升，疊加原油供給出現問題，特別是伊朗制裁事件的持續發酵，原油價格持續新高。但是進入十月份後，原油高位直線下跌，WTI原油價格從最高的76.9美元/桶跌到目前的只有46美元/桶。回頭看下十月以來全球金融市場發生了什麼？

原油價格上漲推升美國債券利率。原油價格構成美國通脹主要因素之一，且波動較大，對短期通脹預期影響更大。9月份原油價格持續上漲推升通脹預期，美債利率上漲，疊加10月3日鮑威爾鷹派講話，美債利率上漲至3.2%以上水平，美債利率因此大幅上漲。

國債券利率上漲導致美股下跌。利率和股市估值是反向關係，特別是經濟在接近頂點位置附近，對股市影響力更大。美債利率的跳漲一方面從估值角度利空美國股市，另一方面提高美國企業發債成本，不利於企業未來投資能力 ，因此美股從10月後開始下跌。

股下跌使投資者擔心全球經濟，從而原油價格持續下跌。

目前全球金融市場持續動盪，投資者悲觀情緒持續發酵。美股從10月以來震盪下跌，目前依然保持下降趨勢，特別是上週最後兩天連續下跌，創2018年下半年以來新低。美股也帶動全球金融市場同步下跌，避險資產黃金和美國債券齊漲。全球金融市場依然瀰漫著強烈的悲觀情緒，原油市場難以獨善其身，大幅調整。

未來關注美聯儲加息節奏對全球金融市場影響。目前CME給出的12月加息概率在70%水平，說明市場依然選擇相信12月美聯儲將繼續加息，未來關注焦點在於加息後聯儲對2019年加息態度。目前聯儲宣稱2019年將加息2~3次，而市場只預期低於兩次的加息，且後續加息週期結束。若如市場所預期，聯儲在未來加息路徑上有明顯緩和跡象，那麼短期市場悲觀的情緒將得到明顯的改觀，可以期待一波全球金融市場的反彈行情。

鴻網大宗

不會有直接的禁止措施，但是會逐步提高進入金融市場的門檻。比如說我們股票期貨市場之前是普遍開戶不做任何禁止，但是現在你要開期貨賬戶就會受到知識性限制，需要考試測試，因為期貨是比股票風險更大的金融品種，作為投資者你必須要具有一定的風險意識和專業的投資能力，如果你要去做股指期貨和國債期貨以及原油期貨，你就要有商品期貨的投資經驗，至少要做過十筆以上的交易，而且還要有50萬開戶資金你才能做，再比如期權交易，你要經過更為專業的考試，才允許開戶。

請問有多少人能通過考試呢？而且題目是證監會保證金監控中心出題，有時間限制，還有視頻錄像，你就是想作弊也來不及的。

所以你看政府通過一些列考試就淘汰了很多散戶，留下來的基本就是機構和專業投資人士了。歐洲美國也基本是這樣的一個發展過程，逐步淘汰了那些非專業人員，使得金融投資市場更加的成熟和穩定，實際上也是保護了一般老百姓的利益，因為金融投資是一個專業的定價市場，已經不適合一般老百姓玩了。

王紅英金融投資教育

首先先說下我的觀點，散戶是一定不會退出金融市場的。

先來明確一下散戶的概念，很多人認為散戶就是資金量小的投資者，這個概念其實比較狹隘，散戶的真正意義其實是和專業的金融機構相對立的個人投資者，當然不可否認，個人投資者相對於專業的金融機構也確實具有資金量小的這個特點，但是這個特點並不能作為一個嚴格的劃分標準。

那麼在金融市場中，散戶存在的道理有哪些呢？最重要的一點就是在於散戶的靈活性，這對於金融市場的活躍有很大的促進作用，專業的金融機構由於資金量大，一般都是風險規避者，在進行投資的前期會做大量的準備工作，如果看好一種股票，那麼就會大量買進抬高價格，而持有者也不願意將這種股票出售，就會導致股票價格不斷抬高，並且市場上也缺乏流動性。散戶則主要是以投資盈利為主，以短線操作較多，買賣行為相較於專業機構更為頻繁，這樣就給市場注入了新的活力。

除了增加市場活躍度之外，散戶在分擔股票風險、調節證券市場需求等方面也有不可替代的作用，所以儘管近年來國家出臺了一些政策用以規範散戶，提高了散戶的入市門檻，但是散戶這個群體還是不會退出市場的。

韓一軍

非常認真而且堅決地告訴你：不會！

金融市也是一個二八市場，什麼意思呢？舉個銀行的例子來說，銀行80%的利潤來自於20%的大客戶。而我們看到每天忙忙碌碌、熙熙攘攘的銀行營業廳裡的散戶，僅貢獻了20%的利潤。

那既然如此，為什麼不把精力全部放在服務這80%的大客戶身上？為什麼還要花這麼多精力和人力來服務散戶？

主要原因有以下兩點：

1.大客戶具有不確定性，流動性比較大。銀行有專門的對公部門，專門服務於大客戶。大客戶因為吞吐量比較大、對銀行的正常經營有較大影響。一次上千萬的取款就相當於一個支行發生了一次小規模的擠兌。完全依賴大客戶具有較高的風險。

2.散戶是比較穩定的、安全的資金來源。從效果上看，散戶的錢才是金融市場真正需要的錢，雖然每天都有進出，但收支相抵，差異不大，總量相對穩定，流動性不高。再以銀行為例，散戶錢的多少，相當於某種意義上銀行自營資本的多少，散戶融進來的錢越多，銀行的根基越牢。所以說即便散戶的利潤不高，但卻是根基，不可撼動。

在金融市場裡，除了極少數金融產品，比如信託，其他都是以散戶的錢作為融資的根本所在，絕對不會輕易被動搖。

我是家族財富密碼高級研究員趙淨。更多的精彩內容，請關注我們的頭條號。關注不迷路。如果您覺得不錯，麻煩您點個贊，更有豐厚獎品不定期回饋，謝謝！

家族財富密碼

金融市場永遠都不會禁止散戶入市。

何為金融市場，金為黃金，貨幣，泛指有價證券；融為流動。試想，一個市場，如果沒有流動性，還叫什麼市場呢？

比如股市，天天說去散戶化，如果沒有散戶，股市的融資功能基本上就發揮不了，因為是千千萬萬永不放棄希望的散戶給機會讓市公司在做大做強；可能部分人認為A股還不完善，那麼看看歐美股市，幾百年了，照樣有很多散戶參與，無非那些市場比較成熟，不是散戶主導而已。