今年券商投行行情到底有多差？

感動一句話

我國券商投行總承銷金額下降，但頭部券商投行業務仍實現同比正增長，受股權融資等市場環境的影響較小，而中小券商遭受嚴重打擊，部分券商投行業務總承銷金額甚至出現50%以上的下降幅度。在此輪衝擊下，部分中小券商在業務壓力下或將退出市場，份額將會被龍頭所佔據，行業集中度將進一步提升。

在國內券商行業結構不斷變化調整的同時，外資券商開始進入中國市場。2018年4月，證監會正式發佈《外商投資證券公司管理辦法》，在半個月的時間裡，陸續有瑞銀、野村、摩根大通三家巨頭券商進入國內市場。中國券商行業面臨著前所未有的發展機遇，同時也面臨著巨大挑戰。

中國券商市場發展空間廣闊，外資券商在海外成熟的市場中積累了大量經驗，實力雄厚，但現階段外資券商本土化程度不足，在國內市場發展仍需要一定的過渡時間，這將是一個較為長久的考驗。國內券商本土優勢明顯，外資券商實力經驗豐富，在中國廣闊的市場上，雙方將進行持久的競爭。

新思界行業分析人士表示，自IPO審核趨嚴以來，我國券商投行業務整體走低，中小券商受到較大沖擊，但頭部券商投行業務仍保持增長，市場份額進一步擴大，行業集中度開始提升。整體來看，經過一段時間的調整，未來我國券商行業將向著更為健康的方向發展。中國券商市場發展空間巨大，外資券商開始進入國內市場，未來較長的一段時期內，我國券商投行市場將保持相互競爭、共同進步的發展狀態。

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不僅僅是今年，券商的行情多年來一直不理想。一方面由於券商隊伍不斷擴大，競爭越來越激烈。另一方面，券商賴以生存的證券市場，近年來一直表現不佳。而且券商本身受到業務侷限性，很難開拓更多的盈利渠道。在這樣的環境下，券商股基本不具備發動行情的前提條件。隨著投資渠道增加，券商的投行業務一部分被瓜分。所以券商2018年行情基本是歷史第二差，很多券商出現虧損或者微利。而券商股的行情基本是一路下滑，走入低谷。雖然說四季度受到一些資金追捧，也只是曇花一現。“股票是靠價值支撐的”，沒有良好的業績支撐，券商股很難走出大行情。現在看來，2018年券商股行情屬於中等偏差。未來一段時間，應該是中性，沒有理由過分看好和看差。

麻辣SC

2018年即將結束，這一年對於券商投行來說過得並不容易。投行降薪、裁員、年終獎取消等消息頻繁傳出，而造成這些問題的直接原因則在於投行業績的不理想。根據數據，截至12月13日，所有券商合計實現主承銷收入僅為65.55億元，同比下滑了62.66%。去年同期券商實現的主承銷收入是175.54億元。首發、增發等各項業務承銷收入均出現大規模下滑。

券商最為賺錢的是IPO業務，今年首發實現的承銷收入是51.34億元，較去年下滑64.86%，去年同期實現的首發承銷收入為146.10億元。

在IPO首發方面，今年僅有40家券商有所收穫，去年的數量是60家。這意味著在今年又新增了20家顆粒無收的券商投行。

以一個十幾人的組成的投行團隊為例，一年薪酬加各種費用就起碼2000萬。換而言之，一年至少要做成兩單項目才能夠本，而在今年的IPO發行數量下降，募資規模縮水的大環境下，對本已陷入行業景氣度下滑泥潭的投行業來說無疑是雪上加霜。在巨大的成本支出下，券商投行業務陷入大規模虧損也並非是危言聳聽。

而且在今年7月起，《證券公司投資銀行類業務內部控制指引》正式實施，大小規模的券商執行統一的內控標準，中小券商所承擔的成本壓力就變大。隨著馬太效應的加劇，中小券商的利潤會被進一步壓縮形成惡性循環。

雖然債券承銷、併購、增發等等業務也能為投行帶來收入，但利潤偏低，對於現時券商投行的生存來說無疑只是杯水車薪。

行業整體低迷，以獎金收入為薪酬主要組成部分的投行員工受到了非常大的影響，收入大幅下滑，一些手中沒有項目的普通員工，甚至只能拿到每月幾千的基本工資。因此有不少人員另謀出路，紛紛轉行或者跳槽。

凜冬以至，券商投行能否在寒冬中迎來春天，我們拭目以待。

草根財經人

首先，券商代表著什麼？券商行業從側面代表著股市的繁榮程度，股市如果行情好，那麼券商行業就會非常繁榮，如果說行情不好，那麼券商業績就有可能會出現一些問題，而從現在股市的整體熊市行情來看，券商投行的行情相應的也不太好，但是從最近的政策消息來看，上頭已經發話股市，股市被列為重點關注對象，那麼2019年就非常有可能會有持續上升的可能性，所以如果從個人角度看，2019券商行情應該會有一個很好的發展。

擒妖看盤

2018接近尾聲，寒冬也即將結束，春天已經不遠了。無論券商投行行情多麼差，牛市已經在來的路上了。

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