或許誰也不想倒在2019年的前夜，但沒辦法，一切早已冥冥中註定。
作者｜徐悅邦
來源｜野馬財經
還剩幾天，2018年即將過去。
今年或許是個難忘的年份。資本寒冬的烈風悄然而至，從每個人的身旁呼嘯而過。有人屹立風中艱難前行，也有人早已倒下。
今日故事的主人公便是沒有“活到”2019年的一份子。
12月27日（明天），A股明星公司——中弘退（000979.SZ，下稱“中弘股份”）便將迎來自己在A股市場的最後一個交易日。此後它將被摘牌，進入全國中小企業股份轉讓系統進行掛牌轉讓。
中弘股份今日走出了類似“條形碼”的股價表現，股價曾多次來回“徘徊”。截至12月26日收盤，中弘股份跌逾8%，收報於0.21元/股，總市值不到20億元。
圖為中弘股份12月26日股價走勢圖（來源：Wind數據）
同時，中弘股份或將成為繼吉恩鎳業、昆明機床、烯碳新材和長生生物後，A股2018年第5家退市的上市公司。這家A股曾經的大明星，就這樣倒在了2018年和2019年的門檻之間。
那麼，中弘股份又是如何走到今天這一步的呢？
退市大幕終拉下
事實上，中弘股份退市的命運早已註定。
早在今年10月份，中弘股份便曾公告稱，因連續20個交易日每日股票收盤價均低於股票面值，被深交所啟動股票終止上市程序。
隨後的11月8日，深交所作出中弘股份股票終止上市的決定。中弘股份於11月16日起復牌，進入退市整理期，並在整理期交易30個交易日後摘牌。
自此，中弘股份退市的命運已定，成為A股首家“1元退市股”。2018年12月27日，正是中弘股份退市整理期屆滿的最後一個交易日。
而在被深交所作出終止上市決定後，中弘股份的股票便遭到眾多投資者拋售，一路暴跌。據Wind數據顯示，自11月16日復牌後，中弘股份的股價從0.90元/股下跌至0.20元/股，區間跌幅逾7成。
踩中中弘股份這顆大雷的投資者不在少數。據財報顯示，截至2018年三季度，中弘股份股東總戶數為27.45萬戶，較二季度末增加近3萬戶。其中，不乏一些機構投資者。招商財富、國都證券和齊魯證券資管，分列中弘股份第二、三、四大股東，持股佔比分別為9.54%、6.89%和6.14%。
值得注意的是，即便是處於退市整理期的中弘股份，依舊有資金選擇“偏向虎山行”。據中弘股份12月25日龍虎榜顯示，買一營業部“廣州江灣證券營業部”淨買入中弘股份逾500萬元。這些“刀口舔血”的資金，博弈的或許正是中弘股份退市後的東山再起。
圖為中弘股份12月25日龍虎榜（來源：東方財富網）
關於中弘股份走到退市這一步的原因，市場眾說紛紜。有人說，這都是中弘股份自2011年來實施的4次“高送轉”和2次定向增發惹的禍，它是一步步將自己送上絕路的。
公開資料顯示，中弘股份成立於2001年，主營業務為地產開發，於2010年借殼*ST科苑上市。上市後的中弘股份，在此後7年時間裡曾多次“高送轉”和定向增發，而總股本也由5.62億股飆升至83.90億股。
相關人士分析道，舉個簡單的例子，假如A公司的總股本是40億股，股價為2元/股。10送10後，A公司的總股本就變成了80億股，總市值不變，股價就變為1元/股。若A公司沒有足夠的業績來支撐股價，那麼通過多次送轉，A公司的股價就會越來越低。
然而，事實真的只是如此嗎？
流動性危機漩渦
另一位分析人士稱，流動性或許才是壓垮中弘股份的“最後一根稻草”。
公開資料顯示，在實控人王永紅的帶領下，借殼上市後的中弘股份曾“四處出擊”，通過多起併購將資產版圖拓展到，旅遊度假地產、商業地產、手遊、影視產業園等多個領域。
然而，高額、高槓杆的商業併購也帶來了負債的攀升。到2017年下半年，中弘股份的負債總規模已近人民幣300億元，同時經營活動現金淨流量長期為負數，顯露出流動性緊張的跡象。
即便如此，中弘股份擴張的步伐也並未因此放緩：2017年10月，中弘股份借款完成對海外公司A&K的收購；同年12月，中弘股份實控人王永紅甚至繞開公司董事會和股東大會審批，擅自讓時任財務向海南新佳旅業開發劃付61.5億元。
在2017年報中，中弘股份也提到了自身面臨的資金問題，稱“鑑於公司目前的資金緊張狀況，且已有大量的債務本息逾期和訴訟（仲裁）事項未能解決。2018年度公司的重點工作是尋求重組和採取各種措施自救，儘快渡過難關”。
同時，中弘股份的業績還呈現出大幅下滑的情況。據財報顯示，中弘股份2017年實現營業收入10.16億元，虧損25.37億元，同比下滑近18倍；而截至2018年三季報，中弘股份的虧損也近20億元。
而從踏入2018年的第一天開始，中弘股份便流年不利。1月1日，中弘股份發佈公告稱，公司控股股東中弘卓業對外提供2億元債務本金及利息1350萬元擔保逾期，導致所持有的中弘股份全部股份被司法凍結。此後，中弘股份的主體信用評級還遭到下調。
同年3月，陷入流動性危機的中弘股份尋找到了救兵。2018年3月19日，中國港橋（現“港橋金融”，2323.HK）擬發起200億元重組基金，對中弘股份母公司進行重組。
資料顯示，中國港橋是王永紅“江西老表”賴小民治下中國華融的關聯企業。然而，隨著今年4月賴小民落馬，中弘股份的此次重組也就此作罷。
此後，中弘股份還曾搭上新疆佳龍、加多寶等企業，然後最終均以失敗告終。
難題依舊未解
截至目前，債務纏身的中弘股份，似乎並不會隨著退市而化解它的危機——上百億元的債務依舊壓身、重組事宜前途未卜、或將面臨的潛在投資者索賠等風險，依舊如影隨形。
據Wind數據，截至2018年三季度，中弘股份貨幣資金僅為8.60億元，而負債總額高達382.3億元。
其中，部分債務已逾期。據中弘股份公告顯示，截至2018年12月18日，中弘股份及下屬控股子公司的逾期債務本息再次新增人民幣20.37億元，逾期債務規模累計已突破百億元，攀升至114.64億元，全部為各類借款。債權人涉及銀行、券商、信託等幾十家機構。
資料顯示，今年7月，中弘股份曾與佳兆業旗下海南羅勝特投資簽訂股權轉讓協議，擬以14億元的價格轉讓全資子公司海南如意島旅遊度假。
今年10月，中弘股份曾與具有安徽國資背景的宿州國厚、“中植系”關聯企業中泰創展簽訂《經營託管協議》。後者將為公司“酌情提供流動性支持”，幫助中弘渡過危機。
而中弘股份的上述兩筆事宜，又究竟何時能夠落地呢？仍有待時間給出答案。
此外，今年8月，中弘股份因披露的2017年一季度報告、半年度報告、三季度報告涉嫌虛假記載，安徽證監局決定對中弘股份進行立案調查。相關律師曾公開表示，“（中弘股份）如果因虛假陳述被罰，股民包括機構投資人均可依法進行索賠。”
你覺得退市後的中弘股份，將如何解決目前的債務危機？對於中弘股份退市及其實控人王永紅，你有什麼想要說的嗎？歡迎在評論區留言。
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