總有人問我：如何計算一隻股票的價值？怎麼確定一隻股票值不值得買？何時應該賣？雖然我把“價值投資”的全部過程以及方法寫成了萬字長文掛在了首頁，可還是有很多人不停的問。那我就再簡單的說幾句。
首先我告訴你：股票的價值是評估，不是計算！沒有一種方法或者公式可以精確的計算出股票的內在價值！即使是“現金流折現估值法”也不能！股票的價值不會像精確的數字一樣被計算出來！股票是什麼？是企業的股權，代表的是背後的企業，而不僅僅是一組數字！企業是動態的，是活的，是在每天每月都在從事經營活動的。
雖然不能精確的計算，但是你卻可以正確的評估！注意是正確評估，不是精確計算！價值是一個標尺，你只有知道了大概的價值，才能去對比價格，看其是便宜還是貴，是值得買還是應該賣。如果沒有標尺，那麼你的投資就如同賭博一般，把勝負交給了運氣，長期下來你必定虧錢！你評估價值的目的不是為了要知道精確的價值是多少，而是要對比其交易價格，看是否值得買入，或者應該賣出！當你計算的“模糊的價值”與“股票交易價格”差異巨大的時候，你就會以此做出正確的投資決策！對於你經常關注，並且深入分析瞭解的企業，在價值與價格極度偏離的時候，你是很容易就看出來的！該買還是該賣並不難判斷，難得是信心與耐心！僅此而已！
價值投資者評估股票價值基於兩點重要的原則：1是必須儘量的去了解企業。2是儘量保守的評估。這樣做才可能使自己的評估結果儘量遠離錯誤！
評估過程主要：
1首先要從那些容易形成競爭優勢的好行業中去挑選公司。行業之間是存在巨大區別的，有些行業天生的容易賺錢，有些行業則競爭激烈，難以賺錢。所以選擇那些容易形成競爭優勢、容易形成品牌優勢或者規模優勢的行業中去尋找目標。
2在好行業中挑選那些有著長期競爭優勢的企業，因為這樣的企業在未來業績更為穩定，相對來說評估的正確性能更高一些。
3評估企業過去連續五年以上的盈利能力，比如營收增速、利潤增速、經營現金流增速、毛利率變化、淨利率變化、淨資產收益率、總資產收益率等等，選取相對於同行業最優秀的幾家。
4評估企業過去五年的資產負債表，看公司的資產是否健康，有息負債率多少，應收賬款是否過多，會計商譽是否太高，排除掉那些資產負債不健康的企業。
5評估企業現金流量表，主要看經營性現金流與淨利潤的比率，只選那些過去五年以上經營現金流總和不低於過去五年淨利潤總和的企業，排除掉淨利潤失真的企業。
6查看年報中的過往管理層表現與言論，再看之後幾年與之對應的成績，評估管理層是否愛吹牛，還是誠實穩健。
等把上面這些東西弄懂了，也就大概可以用簡單的指標判斷企業價值了，或許當你弄懂了上面的東西之後，即使不需要任何計算公式，你也能大概知道企業的價值大概值多少錢。
常用的估值指標有：市盈率、市淨率、市現率、股息率、PEG等。
但是無論用哪個指標估值，都應該是事先把上面的企業前景、盈利能力、資產狀況等了解清楚再估值，估值是最後一步！而不是隨便找個公司，上來就套用估值公式，那是愚蠢的！
比如，如果你經過詳細瞭解評估之後，認為一家企業前景廣闊，過去的盈利能力也一直良好，資產負債情況健康，經營現金流充足，並且基於此你預計企業未來的盈利增速不會低於15%，那麼以12倍以下的市盈率買入是可以的，也就是PEG＜1。如果超過20倍市盈率，那麼大概率是不便宜的。如果正好是15倍市盈率，你也不應該有什麼興趣，合理的價格買入合理的東西勝率並不高，潛在獲利空間也不大。當然，如果這樣的企業低於10倍的估值，那就更好了。再配合以股息率，約翰聶夫喜歡用“股息率+預期利潤增長率”和市盈率對比，來選取值得的投資標的。這也是一個比較適合普通投資者的好方法！如果市盈率大幅低於“未來預期盈利增長+股息率”，那麼就代表值得買，反之則表明高估。
很多人鄙視簡單的估值指標，認為簡單的估值指標不能夠判斷企業便宜還是貴！但我認為這些說法是愚蠢的!因為這些看似簡單的估值，其背後是對企業詳細複雜的瞭解與評估，可不是表面上看起來的那樣簡單！也不是隨便拿什麼股票都來生搬硬套！如果你對於一家企業毫不瞭解，那麼不管你運用什麼方法估值，其結果都將是錯誤的！甚至是愚蠢的錯誤！評估價值的重點不在於估值方法或者公式，而在於之前的瞭解與分析！
估值不是精確的數學，也不會有具體的精確公式，即使是“現金流折現估值法”也需要預測未來，並且需要確定經常變化的“折現率”。所以用什麼估值方法並不重要，重要的是你要去儘量瞭解企業的：競爭優勢、盈利能力、資產狀況、現金流、管理層等，知道了這些你才能使自己的估值儘量的接近正確。再配合以保守再保守的評估，得到的答案就足矣使你做出正確的投資決策。當股票價格大幅低於你詳細且保守的“評估價值”的時候，就可以買！當股票價格大幅高於你詳細保守評估出的價值的時候，你就應該考慮賣了。其它時間，就是不聽的分析 瞭解 學習 等待....
很多人不明白價值投資口中的安全邊際是什麼，那就再囉嗦幾句。安全邊際主要指的就是：你評估的價值與股票交易價格之間的差距。股票價格大幅低於價值，代表安全邊際高。股票價格僅僅略低於價值，代表安全邊際低。股票價格高於價值，代表沒有安全邊際，有的只是風險！另外，你儘量的瞭解企業也是一種對於分析企業的安全邊際，你儘量保守的評估也是一種對於計算價值的安全邊際。如果還不明白，可以去我的首頁看看那篇十幾年經驗寫下的價值投資萬字長文，裡面有詳細的選股、估值、持股等過程及方法。
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