一波三折的三隻松鼠上市之路

三隻松鼠於2017年3月29日報送的招標說明書。

2017年10月因為律師辭職而中止審核。

2017年10月31日已更換律師並恢復審核，並更新招股說明書。

2017年12月12日，三隻松鼠的上市申請被取消審核。

看到有媒體報道對賭協議之事，連經濟之聲的專家也解讀有誤的，“股權道”查閱了三隻松鼠幾次招股說明書，瞭解的情況如下：

2017年3月版招股說明書公佈的對賭協議

在引進 NICE GROWTH LIMITED、 Gao Zheng Capital Limited 及 LT GROWTHINVESTMENTIX （HK） LIMITED 三家投資人時，簽署的相關投資協議中存在隨售權、回購權、連帶併購權、優先清算權、反稀釋權、重大事項一票否決權等投資人特殊權利安排。

2015 年 12 月 17 日，公司分別與 NICEGROWTH LIMITED、Gao Zheng Capital Limited 及 LT GROWTHINVESTMENT IX （HK） LIMITED 簽署了附條件終止上述特殊權利安排的協議。

公司與 NICE GROWTHLIMITED、 Gao Zheng Capital Limited 約定的終止條款主要內容如下：

各方一致同意，在投資文件終止後，若公司在本協議簽署後 24

公司與 LT GROWTHINVESTMENT IX （HK） LIMITED 約定的終止條款內容如下：

如果公司在簽署終止協議後 24 個月內沒有實現合格上市，則特殊權利自動恢復效力。在前述 24 個月屆滿時，如果發行人的合格上市申請仍然處於相關監管機構的審核過程中，且申報材料未失效，則投資人同意延長自動恢復特殊權利效力的期限。

就是說：在2017 年 12 月 17 日之前提交上市申請，處於申請狀態，且沒有被否決、沒有失效，投資人的特殊權利就不會恢復。

2017年10月版的招股說明書公佈的對賭協議

2017年8月1日， 三隻松鼠、 章燎源、 燎原投資與NICE GROWTHLIMITED、 Gao Zheng Capital Limited 簽署了 《優先權利終止協議》 ，約定自該協議生效之日， NICEGROWTH LIMITED、Gao Zheng Capital Limited 不再享有任何的優先權利，該協議自各方簽署後生效。

2017 年 8 月 1 日，發行人、章燎源、燎原投資與 LT GROWTH INVESTMENT IX （HK） LIMITED 簽署了《股東協議的終止協議》，約定自該協議生效之日，發行人、章燎源、燎原投資與 LT GROWTH INVESTMENT IX （HK） LIMITED 簽署的約定LTGROWTH INVESTMENT IX （HK） LIMITED 特殊權利安排的《股東協議》終止執行，該協議自各方簽字或蓋章後生效。

三隻松鼠的股東 LT GROWTH 於 2017 年 9 月 23 日出具聲明：“截至本聲明出具之日，本單位與三隻松鼠股份有限公司（以下簡稱“三隻松鼠”、“公司”）及其股東之間以書面或口頭形式達成的任何涉及或可能涉及的投資者投資回報承諾、公司經營業績承諾、與公司上市有關的相關承諾、補償條款、股份回購等協議或承諾均已廢止，本單位與三隻松鼠及股東之間不存在前述協議或承諾。”

三隻松鼠的股東 NICE GROWTHLIMITED、Gao Zheng Capital Limited、自友投資、自友松鼠、松果投資中心、燎原投資與章燎源於 2017 年 9 月 23 日出具聲明：“本人/本單位與三隻松鼠股份有限公司（以下簡稱“三隻松鼠”、“公司”）及其股東之間不存在以書面或口頭形式達成的任何涉及或可能涉及的投資者投資回報承諾、公司經營業績承諾、與公司上市有關的相關承諾、補償條款、 股份回購等協議或承諾。 自本聲明出具之日起，無論是否與公司及其股東以書面或口頭形式達成有任何涉及或可能涉及的投資者投資回報承諾、公司經營業績承諾、與公司上市有關的相關承諾、補償條款、股份回購等事項的約定或承諾均予以廢止，並不就該等事項向公司及其股東追究違約責任。”

三隻松鼠因融資被套上緊箍咒已完全消除，與投資人間的對賭協議已全部合法、有效地解除。

雖然三隻松鼠的上市再受挫，但已沒有了對賭協議的束縛。

閱讀更多 六瑪股權 的文章

關鍵字: 三隻 松鼠 法律