2018年最終完成的18大全球企業併購案

2018年，全球企業併購相對活躍，一些有行業影響的大型併購也最終完成。其中，拜耳收購孟山都，AT&T收購時代華納，林德與普萊克斯合併，依視路和陸遜梯卡合併，不僅收購價值大，而且從公佈到最終完成，持續的時間都很長。這四大併購，也基本上是2018年完成併購中最具有代表性的幾起。下邊，我們按照併購宣佈的時間排序，為大家介紹這些在2018年完成的，總價值超過100億美元的18件主要併購案的情況。

2016年9月，德國化學品暨醫療保健用品製造商拜耳(Bayer)和美國種子公司孟山都(Monsanto)宣佈，雙方已簽署最終合併協議，對孟山都股票的總估值為560億美元，給予孟山都股東的總收益將高達660億美元。拜耳收購孟山都將成為自1998年汽車製造商戴姆勒-奔馳(Daimler-Benz)收購克萊斯勒(Chrysler)以來，德國企業史上最大的對外收購交易。合併完成後將誕生一家全球最大的種子和農用化學品廠商，佔領全球逾四分之一的種子和殺蟲劑市場。若該交易被反壟斷機構駁回，拜耳同意為交易失敗支付20億美元的分手費。

2018年6月，在經過各國監管部門嚴格的審核，以及各種限制條件後，拜耳公司終於完成了對孟山都的收購。孟山都將不再是一個公司名稱，所收購的產品將保留其品牌名，併成為拜耳資產中的一個組成部分。包括孟山都待償還債務在內，收購金額約為630億美元。加上孟山都並減去將要剝離的業務，2017年拜耳在健康與農業領域總銷售額估算約450億歐元，其中合併後的作物科學銷售額約為200億歐元。

2016年10月，美國電話電報公司(AT&T Inc.)達成以854億美元收購時代華納公司(Time Warner Inc.)的協議。包括時代華納的淨負債在內，該交易總價值大約為1087億美元。AT&T將通過該交易與旗下資產涵蓋了華納兄弟公司以及TBS和CNN等有線電視網絡的娛樂巨頭時代華納合為一體，從一家電信公司變身為一家媒體巨頭。兩家公司的合併將成為康卡斯特(Comcast)收購NBC Universal以來媒體和電信行業最具雄心的一宗內容和分銷業務的聯姻。對於AT&T來說，這筆交易可能會幫助該公司找到新的增長領域，該公司的核心無線業務已經飽和。對於時代華納來說，付費電視分銷商正掀起整合熱潮，越來越多的觀眾放棄了價格昂貴的有線電視套餐而轉向更加便宜的在線流媒體服務。

2018年6月，美國哥倫比亞特區地方法院法官裁定，AT&T Inc.收購時代華納的交易合法。法官拒絕了司法部提出阻止這項收購的請求，稱政府未能證明合併會導致付費電視用戶價格上漲。法官對這筆交易沒有附加條件。美國司法部對法院的這一判決結果感到失望。隨後，美國電話電報公司宣佈完成收購時代華納，該現金加股票收購交易的價值約為810億美元，美國電話電報公司淨負債將超過1800億美元，合併後的公司將成為負債最高的公司債發行人之一。

2016年12月，德國公司林德(Linde)與美國競爭對手普萊克斯(Praxair)就潛在的合併達成一致。2017年6月，林德與普萊克斯宣佈，兩家公司已經正式簽署了持股對等的全股票合併協議。和並後的公司將成為全球工業氣體行業的領導者，按2016年業績的合併營收約為290億美元，股票市值超過700億美元。新的控股公司將命名為林德，在愛爾蘭註冊，包括董事會議在內的多數公司治理活動將在英國進行。林德和普萊克斯的股東將分別擁有合併後公司約50%的股權。

2018年10月，在美國和歐洲反壟斷官員批准林德與普萊克斯的合併後，滿足了該交易的最終成交條件。兩家公司10月31日完成合並交易。除了此前宣佈林德出售其在美國的大部分業務外，與美國聯邦貿易委員會達成的協議，還要求林德出售其在美國的七家氫工廠。林德必須在2019年1月29日前完成資產剝離。合併後的公司Linde plc在紐約和法蘭克福上市，將擁有全球領先的工業氣體市場，總市值約900億美元。

2017年1月，法國鏡片製造商依視路(Essilor International S.A.)和意大利眼鏡架製造商陸遜梯卡集團(Luxottica Group S.p.A.)同意合併。該交易將締造一家市值約為463億歐元(約合490億美元)的眼鏡行業巨頭。陸遜梯卡81歲的創始人兼執行董事長Leonardo Del Vecchio所有的意大利控股公司Delfin將持有合併後新公司31%-38%的股權。陸遜梯卡旗下擁有Ray-Ban和Oakley等品牌。合併後的公司將在巴黎證券交易所上市。兩大眼鏡巨頭強強聯手，將能夠通過更好的整合鏡片和鏡架的上下游供應鏈，來應對眼鏡行業的發展變化。

2018年10月，陸遜梯卡和依視路宣佈完成合並，合併後的公司為EssilorLuxottica集團。10月2日開始，EssilorLuxottica SA在巴黎證券交易所交易。雙方完成餘下股份的強制轉讓後，陸遜梯卡將在2019年1月28日至3月4日從意大利證券交易所退市。合併後的公司年銷售總額超過150億歐元，在全球有14萬名員工，商品在150多個國家和地區銷售。

2017年7月，有線電視運營商探索傳播(Discovery Communications Inc)表示，公司已經與Scripps Networks Interactive Inc達成收購協議。交易對價為146億美元的現金和股票，其中包括27億美元的債務。合併公司每年創作大約八千小時的原創節目，擁有大約三萬小時的庫存內容，同時佔據美國廣告支持付費電視觀眾近20%的市場份額。探索傳播旗下的電視頻道包括探索頻道、TLC和動物星球等，而Scripps旗下的頻道包括HGTV、Food Network和Travel Channel等。此前，維亞康姆(Viacom)也曾打算收購Scripps，但最終還是探索傳播得手。

2018年3月，探索傳播公司完成了對Scripps Networks的收購，並將公司更名為Discovery, Inc.。

2017年9月，日本東芝公司(Toshiba Co.)與美國私募股權公司貝恩資本(Bain Capital LLC)牽頭的財團就以2萬億日元(177億美元)出售其存儲芯片子公司的事宜達成有法律約束力的協議。該財團包括蘋果、戴爾(Dell Technologies)、希捷技術(Seagate Technology)、日本的Hoya Corp.和韓國的海力士半導體(SK Hynix)。即使出售交易完成後，該子公司仍將是東芝公司的附屬公司。在曾經稱霸全球的各大“日本存儲器”企業紛紛敗退的情況下，東芝存儲器是最後的“堡壘”。東芝未來走向將決定包括材料和製造設備在內的日本半導體產業的興衰。

2018年6月，東芝公司半導體子公司“東芝存儲器”的出售程序通過了中國的反壟斷審查。必要的各國批准均已獲得，以2萬億日元出售給美國基金貝恩資本為主的“日美韓聯合體”的事宜確定。由貝恩資本、蘋果等美國IT巨頭、韓國半導體巨頭海力士等構成的日美韓聯合體付完資金，6月1日完成出售。

2017年9月，美國多元化工業巨頭聯合技術公司(United Technologies Corp.)宣佈，已同意通過一次現金加股票交易以大約230億美元收購飛機零部件製造商羅克韋爾柯林斯(Rockwell Collins, Inc. )，包括羅克韋爾70億美元的債務在內，交易價值約300億美元。這是航空業史上規模最大的一筆交易。交易完成後，羅克韋爾柯林斯與聯合技術的航空系統部門將合併成為一家名為“柯林斯航空系統”(Collins Aerospace)的新公司。

2018年11月，聯合技術宣佈，已完成對羅克韋爾柯林斯的收購。交易完成後，羅克韋爾柯林斯將與聯合技術航空系統合併。中國國家市場監督管理總局11月23日公佈的監管審查結果，為聯合技術的收購鋪平了道路。該公司還表示有意剝離其商用建築業務，拆分為三家行業領先的跨國企業。

2017年12月，歐洲最大商業房地產公司尤尼百-洛當科集團(Unibail-Rodamco)宣佈達成協議，將收購總部位於澳大利亞的購物中心運營商西田集團(Westfield Corp)。交易對西田集團的估值為208億澳元(157億美元)。這將是澳大利亞歷史上最大的一起併購交易。該交易有望締造一個全球性旗艦購物中心運營商及開發商，項目遍及美國和歐洲，總市值超過700億美元。兩大集團合併後，未來將在13個國家擁有102個購物中心，每年約有12億人次顧客造訪。

2018年6月，尤尼百-洛當科完成收購西田集團，合併後的公司命名為UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD(URW)，公司股票在阿姆斯特丹和巴黎上市。

2017年12月，美國藥品連鎖店運營商CVS健康公司(CVS Health Corp.)宣佈，同意以690億美元(包括債務的總價值為770億美元)收購美國醫療保險企業安泰(Aetna Inc.)，希望通過藥店的低成本醫療服務，為飛速增長的醫療支出找到解決之道。CVS是全美最大的藥品福利管理暨藥房經營企業之一，安泰是美國成立最早的醫保公司之一。CVS和安泰試圖締造一個不以醫生為中心的綜合性醫療企業，這樣的嘗試幾乎沒有先例。尚未有哪家大型醫療公司試圖構建一個結合藥店、保險、藥品福利管理於一體的垂直體系，這些正是CVS和安泰的主營業務。

2018年11月，CVS健康完成收購安泰保險的交易，創建了一家新的醫療保健巨頭。為了獲得批准，CVS同意了一系列條件，包括不因收購成本而提高保費，並將保費增幅控制在最低水平。CVS預計，在交易完成後的兩年內將節省7.5億美元以上。合併後的公司將創造一種新的數據驅動的醫療模式。

2018年1月，法國製藥商賽諾菲集團(Sanofi)宣佈將以116億美元收購Bioverativ Inc. 所有流通股，以擴大在專科護理方面的影響力及加強在罕見病藥品方面的領導地位。總部位於美國的Bioverativ是一家生物製藥公司，專注於對血友病及其他罕見血液病的治療，2017年初從百健(Biogen Inc)分拆出來。

2018年3月，賽諾菲完成對Bioverativ的收購，Bioverativ成為賽諾菲的全資子公司。

2018年1月，2018年1月，Keurig咖啡機生產商綠山咖啡(Keurig Green Mountain)與澎泉思藍寶集團(Dr. Pepper Snapple Group)達成協議，以190億美元現金獲得後者的控股權。這樁交易將兩個因行業競爭加劇和消費者口味變化而舉步維艱的知名品牌結合在一起。合併公司將命名為Keurig Dr. Pepper。澎泉思藍寶股東將獲得合併公司13%的股權，綠山咖啡股東將持有剩餘的87%股份，合併公司預期收入約為110億美元。億萬富豪Reimann家族支持的投資公司JAB控股，交易完成後將成為新公司控制股東，奧利奧餅乾生產商億滋國際(Mondelez International)將持有合併公司大約13%至14%的股權。綠山咖啡公司的K-Cup膠囊咖啡和單杯咖啡機曾顛覆美國咖啡市場格局，但由於面臨競爭，該公司業務增速有所放緩。歐洲大型投資公司JAB兩年前獲得綠山咖啡的控股權。

2018年7月，綠山咖啡與澎泉思藍寶完成合並，成為新的飲料巨頭Keurig Dr. Pepper Inc.。

2018年1月，美國私募股權投資公司黑石集團(Blackstone Group)宣佈收購湯森路透(Thomson Reuters)旗下的金融和風險(F&R)部門的多數股權，由此躋身華爾街金融信息行業。黑石將獲得新分離出來F&R業務的55%股份，湯森路透將保留45%的持股，並將獲得約170億美元，其中包括約30億美元的現金和140億美元的債務與新業務發行的優先股。加拿大養老金計劃投資委員會(CPPIB)和新加坡政府投資公司(GIC)將與黑石共同投資。湯森路透將保留路透新聞業務，以及法律、稅務和會計部門。黑石表示，湯森路透旗下F&R業務的未來在於銷售數據，而不是向交易員、銀行人士和投資人銷售終端。

2018年10月，湯森路透完成將旗下金融與市場風險部門多數股權出售給黑石集團的交易，交易對該業務的估值約為200億美元。F&R業務主要向金融客戶提供數據和新聞。湯森路透將保留該業務的45%股權。該部門已被重新命名為Refinitiv。

2018年3月，歐洲第二大保險商法國安盛(AXA SA)同意購買在紐約上市的財產和意外傷害保險公司信利集團(XL Group Ltd.)，出價約150億美元。該交易將成就財產和意外傷害保險領域的一家全球領先企業。安盛將加快美國業務上市和其他減持計劃，收購信利將有助彌補這些交易造成的利潤稀釋。

2018年9月，安盛完成對信利集團的收購。合併完成後的集團在財產和意外傷害保險領域將名列全球第一位。合併完成後，信利集團的股票從紐交所和百慕大交易所退市。

2018年3月，荷蘭化學品公司阿克蘇諾貝爾(Akzo Nobel N.V.)把特種化學品子公司出售給美國私募股權公司凱雷投資集團(Carlyle Group)和新加坡政府投資公司(GIC)，交易對該子公司的估值為101億歐元(約合125億美元)。2017年，阿克蘇諾貝爾拒絕了美國競爭對手PPG工業提出的收購要約。該公司當時表示，將剝離其特種化學品業務，以專注於油漆和塗料業務。

2018年10月，阿克蘇諾貝爾宣佈完成向凱雷集團和新加坡政府投資公司出售特種化學品業務。阿克蘇諾貝爾將成為一家專注的油漆和塗料公司。10月9日，伴隨著凱雷集團對該業務收購的交易完成，阿克蘇諾貝爾專業化學品業務部作為一家獨立的公司諾力昂(Nouryon)重新推出。

2018年4月，美國第二大煉油商馬拉松原油公司(Marathon Petroleum)宣佈收購物流和煉油公司Andeavor(原為Tesoro)，股權價值和企業價值分別為233億美元和356億美元。兩家公司合併後將超過瓦萊羅能源(Valero Energy)，成為美國按產能計最大的煉油商。合併後的公司日加工產能將達到310萬桶，並擁有一個很大的零售站、石油、天然氣和精煉油品油管網絡。

2018年10月，馬拉松原油宣佈成功完成對Andeavor的收購，成為美國領先的煉油商。Andeavor股票將停止在紐交所交易。

2018年5月，全球最大的零售企業、美國沃爾瑪公司(Walmart Inc.)宣佈，將以160億美元收購印度最大電商平臺Flipkart Group約77%的股權。兩家公司將繼續保持各自的品牌和運營架構。沃爾瑪稱，其長期目標是支持Flipkart發展成為一家上市子公司。剩餘部分股權由當前投資者繼續持有，包括Flipkart聯合創始人Binny Bansal、騰訊、老虎環球和微軟。

2018年8月，沃爾瑪宣佈完成了對Flipkart Group的160億美元投資併購，成為該在線零售商的最大股東，騰訊控股和老虎全球管理基金仍是Flipkart董事會的成員。Flipkart現有的管理團隊將繼續領導業務。

2018年6月，美國包裝食品巨頭康尼格拉品牌公司(Conagra Brands)宣佈將以109億美元(包括債務)的現金和股票收購品尼高食品(Pinnacle Foods)，這筆收購將使康尼格拉成為僅次於雀巢的全美第二大冷凍食品公司。按照兩家公司最近財報計算，合計淨銷售額大約為110億美元。這筆收購是多年來談判的結果，幾個月前激進投資者Jana Partners披露持有品尼高食品大約9%的股份，並表示計劃參與公司可能的出售談判。

2018年10月，康尼格拉品牌公司成功完成對品尼高食品的收購。

2018年7月，博通(Broadcom Inc.)同意以189億美元收購軟件公司CA Technologies，這個令人意外的舉措將帶給這家芯片生產巨頭新的發展方向，在半導體領域之外實現技術服務的多元化發展。博通表示，CA憑藉龐大的客戶基礎在不斷增長和碎片化的基礎設施軟件市場中處於獨特的位置，其大型機和企業軟件系列將增加博通的任務關鍵技術業務組合。

2018年11月，博通完成對CA Technologies的收購。CA股票從納斯達克退市，作為博通全資子公司營運。

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