1，獐子島疑雲與股市監管
2014年，位於大連長海縣的上市公司獐子島發佈公告稱，因北黃海遭到異常的冷水團，公司播撒的100多萬畝即將進入收穫期的蝦夷扇貝絕收。受此影響，獐子島前三季業績"大變臉"，由預報盈利變為虧損約8億元。四年以後，到了2017年，獐子島公司又宣佈擬對100萬畝海域成本約6億元的底播蝦夷扇貝存貨進行核銷處理，合計約影響淨利潤6.29億元，全部計入2017年度損益。
獐子島的海貝，死了又活了，活了又死了，公司的業績上去又下來，下來又上去。明顯有一隻手，拙劣的左右著扇貝的死活和獐子島的股價。獐子島集團股份有限公司，就像一個最典型的問題上市公司，我們不敢說這家公司的財務監管問題有多大，但是肯定能發映出財務監管不嚴，問責力度不夠的問題
2借殼上市，這是一個笑話嗎
借殼上市是指一傢俬人公司（通過把資產注入一家市值較低的已上市公司（殼），得到該公司一定程度的控股權，利用其上市公司地位，使母公司的資產得以上市。通常該殼公司會被改名。
舉個例子，比如2017年底貝瑞和康借殼ST天儀上市。借殼上市一般包括髮行股份購買資產和資產出售兩部分。發行股份購買資產：天興儀表向北京貝瑞和康生物技術股份有限公司發行股份購買其所持貝瑞和康100%股權。重大資產出售：天興儀表將其扣除貨幣資金、應收票據、短期借款、應付票據、長期借款以外的資產與負債出售給成都通宇車用配件製品有限公司（以下簡稱“通宇配件”），通宇配件以現金方式購買前述擬出售資產（以下簡稱“本次出售”）。天興儀表通過發行股份的方式，購買貝瑞和康全體股東所持貝瑞和康100%股權，本次收購完成後，貝瑞和康成為天興儀表的全資子公司。
本次收購項下，天興儀表以新增股份方式支付貝瑞和康100%股權的收購價款共計43億元。天興儀表本次向貝瑞和康全體股東發行的新增股份的發行價格為21.14元/股。
借殼上市這個東西，先從A股的上市規則談起。一家企業想要上市需要非常困難的條件和漫長的輔導期。那麼退市呢？除了後果嚴重的虛假財務報告，只有公司最近三年連續虧損，在限期內未能消除這一條死率。很明顯，上市是困難的，退市也是困難的。一進一退之間的成本，就是A股公司的殼價值。這種價值應該存在嗎？在最理想的情況下，如果所有的公司都如實報告財務狀況，上市審批與輔導就不用像今天這樣艱難，退市也容易得多，那麼，所有上市公司都是有價值的，這種價值可以通過財務報表為股民所瞭解。市場上的資源配置很容易達到最優，每個公司的股價都能達到一個均衡的最優值，炒股一下子變成了一個數學問題。恕我直言，努力研究公司財報的股民，只適合在這種情況下生存。
人都是聰明的，面對巨大的利益，一切漏洞都會被使用。我是說一切。墨菲定律是這樣說的，如果有兩種或兩種以上的方式去做某件事情，而其中一種選擇方式將導致災難，則必定有人會做出這種選擇。即使毫無利益可言，漏洞也一樣會導致問題，更何況面臨巨大的利益。
繼續說殼價值，一個虧損了兩年不見起色的公司，來到了第三年，他的眼前有三條路。第一條虧損退市；第二條在虧的兩年裡財務上挪動挪動多虧一點，保證第三年盈利達到不退市的目的；第三條賣掉自己的殼價值，讓其他企業注資自己繼續活下去。
很不幸，第一條最順利成章的路是最沒有人選擇的，以至於大a股幾十年來沒有一家企業因連續虧損退市。小夥伴們都很機智的選了財務挪動或借殼上市。
3借殼上市與妖股輩出
一家財務穩定、分紅連續、底盤極大的公司，比如中國銀行，它的股價必然是穩定的，一切清清楚楚。你投資這家企業，因為股價的波動非常微小，能獲得的收益基本只是分紅。這樣你的收益跟把錢理財相比，可能並不太划算。這種情況下，一些盤子更小，快漲快跌的股票可能帶來更大的收益、這裡說的就是妖股。說起來A股裡流行追妖股已經很久了。當一下誰也沒聽說過的爛公司ST了，也就是連續虧損了，一個借殼上市的謠言就是幾個漲停板。妖股橫行，小道消息成了最大的價值。於是一堆炒股老師和消息人士冒了出來。這些共同構成了中國的股市亂象。
這種情況怎麼辦？只能說道路是曲折的前途是光明的，我相信中國經濟的基本面是好的，只是妖股，真的不能再追了。
閱讀更多 焦大燕 的文章
