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截至2017年底，我國有9.7億人擁有央行徵信檔案，但人均信用卡持有量僅為0.61張，連“人手一張信用卡”都還沒有實現。
招行最近有點煩。
12月19日、20日兩天，招商銀行（600036.SH）的股價分別大跌4.08%和3.21%，截至12月26日收盤，招行報收於每股24.85元，在12月大跌12.96%。
對一向股價沉穩的銀行業來說，招行的股價走勢在12月堪稱“跳水”。
（招商銀行A股日K線圖）
引發招行大跌的罪魁禍首，是市場傳言。傳言稱招招內部定調2019年營收“零增長”，淨利潤增速將降至個位數。
國泰君安銀行業研究員邱冠華最先發布了澄清報告，認為傳言可信度不高。
報告認為，招行的營收2019年不可能零增長，而淨利潤增速降至個位數，從技術角度看是有可能的，但從穩健經營和招行的撥備充裕度來看，招行維持2019年與今年年業績增速差不多的可能性更符合常理。
在分析招行的利潤構成時，信用卡業務是繞不過去的，身為行業龍頭，招行的信用卡業務很大程度上反映著市場的溫度。
信用卡市場過熱了嗎？這是當下零售金融從業者關注的核心話題。消金界瞭解到，連國外機構投資者也十分關注這一市場動向。
近期有媒體感嘆，“現在的年輕人真敢負債”，這種論調一度讓市場瀰漫悲觀情緒。我國信用卡是否真的到了興衰週期的拐點了呢？
槓桿率升高至49.3%
據天風證券最新研報顯示，我國的信用卡業務還遠談不上爆發危機，但發展過程中潛在的風險同樣需要警惕。
央行上個月發佈了《2018年第三季度支付體系運行總體情況》，信用卡逾期半年未償信貸總額880.98億元，環比增長16.43%，逾期率為1.34%，環比上升13個基點。
逾期率上升和經濟週期有關，在過去10年，我國銀行業曾經歷過兩次。一次是2007年至2009年，當時主要是受次貸危機的衝擊，信用卡逾期率連續三年在2.3%以上，另一次是2013年至2016年，三年間信用卡逾期率爬升了62個基點，原因是企業經營不善導致的債務問題逐漸傳導至了居民個人。
“今年信用卡逾期率上升的原因比較複雜。”某股份行信用卡中心管理人員表示，這兩年各大行均開始重視零售金融、消費金融業務，辦卡競爭異常激烈，客群質量有所下降，同時原有持卡人的還款能力也明顯下降。
持有三張信用卡的王奔（化名）表示，自從2016年買房結婚後，房貸月供壓力巨大，再償還信用卡賬單已經感到吃力，“每天生活費都得精打細算，恨不得一分錢掰成兩瓣花”。
高企的房價吞噬著信用卡持卡人的還款能力，也降低了其抗風險能力。一旦遭遇突發狀況，如重病、失業等，便只能“舉債度日”。
據天風證券最新研報，截至2018年3月，我國居民的槓桿率升高至49.3%，但和韓國、香港爆發卡債危機時的65.9%和61%居民槓桿率相比，還有一定的安全邊際。
鄰國的教訓
但潛在危險不得不警惕。
韓國在2002-2003年爆發了信用卡危機，信用卡貸款拖欠率一度高達8.5%和7.8%。
細究韓國信用卡危機爆發的根源，能一直追溯到1997年的亞洲金融危機。當時韓國經濟出現了非常顯著的衰退，1998年二季度的GDP增速更是下探至-7.3%。為刺激經濟，韓國從1999年開始，鼓勵信用卡消費。
最關鍵的兩大措施，一是廢除了髮卡機構槓桿率的限制；二是廢除了信用卡取現的限額，之前是每月70萬韓元，約合610美元。
監管的放鬆使得韓國的各類機構無視風控，湧入信用卡市場。在後危機時期，韓企對資金的需求一時難以快速恢復，銀行體系內沉澱了大量資金，逐利的天性使得它們不斷放鬆授信標準，客群質量持續下降。
同時，由於取消了信用卡的取現限額，韓國信用卡貸款餘額中，預借現金的比例一度接近65%。到2002年，信用卡貸款在韓國銀行總貸款中的佔比，由1999年的10.4%升至21.3%，同期占人均可支配收入的比重也由9.2%升至25.9%。
韓國信用卡業務“大躍進”後，危機開始逐漸顯露，導火索是逾期率的緩慢攀升，使得一些警覺的髮卡銀行提高了風控標準，致使高槓杆的多頭借貸者現金流斷裂，出現債務違約。
債務違約的出現為韓國銀行業敲響了警鐘，它們爭相提高風控標準，卻令更多的借貸者現金流斷裂，變成了“死循環”。
這場信用卡危機持續了約3年，直到2006年，韓國銀行業才從危機的陰霾中走出來。
“人手一張信用卡”還沒實現
韓國的信用卡危機相距不遠，值得我國借鑑，但對我國銀行業來說，信用卡業務目前存在的問題不是過度授信，而是授信不足。
因為原則上來說，我國只有商業銀行可以發行信用卡，而零售金融、消費金融業務，由於規模小、風控成本高，此前並不為銀行所重視。
截至2017年底，我國有9.7億人擁有央行徵信檔案，但人均信用卡持有量僅為0.61張，連“人手一張信用卡”都還沒有實現。
同時，對信用卡取現，我國銀行業大多設置了單日限額和單筆限額，且利率一般較高，如日息萬分之五等。和取現相比，我國銀行業更願意鼓勵信用卡持有人辦理分期還款業務。
2008年時，我國信用卡應償餘額僅1582億元，在貸款總額中僅佔比0.52%，而截至2018年三季度，歷經十年發展後，我國信用卡應償餘額為6.6萬億元，在貸款總額中的佔比也不過只有4.96%。
由於授信不足，信用卡業務目前在我國還有廣闊的發展空間。
以招行為例，2018年中報顯示，其信用卡流通卡數為7464.46萬張，較上年末增長19.51%，流通戶數5268.86萬戶，較上年末增長12.23%；2018年1-6月，招行實現信用卡交易額1.82萬億元，同比增長41.23%。龍頭招行的信用卡業務尚且能維持兩位數的較快增長，其他銀行一旦跟進發力，增速可想而知。
但經濟承壓下，是加快搶奪市場，還是嚴守風控底線，對於銀行而言，需要更為審慎的決策。天風證券最新研報的結論是信用卡危機還遠，但點燃危機的導火索卻一直都在。
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