2018年12月27日，同創九鼎投資管理集團股份有限公司（下稱九鼎集團）對外宣佈，以215億港元的價格將富通保險100％股權出售給香港鄭氏家族控股的周大福企業有限公司（香港）下屬股權投資公司Earning Star，投資盈利約60億港元。
“收購有助新世界集團擴展至具吸引力的香港人壽保險市場，貫徹集團佈局大灣區的發展戰略，富通保險將受惠於新世界集團持續發展的產業生態圈。”新創建和新世界發展在上週四的聯合聲明中稱。據悉，之前參與富通保險競標的有周大福集團、太盟集團等機構。在幾輪競價下來，EarningStarLimited最終獲得了富通保險的所有權。新創建集團是Earning StarLimited的控股股東，新創建集團是新世界發展的子公司，周大福企業有限公司的孫公司。
成立12年的九鼎集團這兩年經歷了陡峭的過山車路程。對於揹負著694億負債，以及定增基金LP退出壓力的九鼎集團來說，出售富通保險是其手上最好、也是最後的一張底牌。這次出售，也會成為九鼎集團發展歷程的關鍵轉折點。
據瞭解，富通保險成立於1999年，是一家主要在香港經營的人壽保險公司。九鼎集團於2015年8月全資收購該公司100％股權，考慮其收購後對富通保險的注資，九鼎集團收購的總成本大約155億港元。上述出售交易完成後，九鼎集團將實現投資收益約60億港元，總投資回報率為38.7％，年化回報可達約9.7％。截至2018年9月30日九鼎集團的股東權益為219億港元，上述交易預計將提升股東權益23.6％至271億港元。該交易還須獲得股東與監管機構的批准。
九鼎集團公告顯示，若將本次收回的資金50％用於歸還負債，則九鼎集團總部視角資產負債率將下降為28％左右，若將收回的資金全部用於歸還負債，則九鼎集團總部視角的資產負債率則為0。業內人士認為，該筆出售交易可能緩解九鼎集團的流動性狀況，如果將出售所得用於償還債務，並且持續地降低其財務槓桿，將有可能改善其財務風險狀況。由於預期該公司財務槓桿不會立馬降低。
標普分析師認為九鼎集團將有可能把出售所得的很大一部分回籠資金投資於高流動性、低波動性的金融資產直至其債務到期。基於過往記錄，九鼎集團會在監管允許的範圍內儘可能追求最大的投資收益。儘管九鼎集團表明其戰略轉變，不再追求積極的規模擴張，以相應監管機構降低金融行業槓桿的政策，但預計仍會在法律法規允許的範疇內，追求其利益的最大化。
九鼎集團長期評級的待決展望反映出未來兩年內該公司的財務槓桿可能會下降，但也反映出中國證監會針對該公司的調查可能會帶來負面影響。證監會正在調查九鼎集團是否違反了證券業的法律法規。
2018年3月，九鼎集團發佈公告稱，擬推動富通保險在香港資本市場上市。不過讓九鼎集團始料未及的是，遇到了2018年金控集團最嚴監管。此後4月，《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（簡稱“資管新規”）推出，去通道、去槓桿成為調整的重中之重。受到A股IPO政策及資管新規的影響，九鼎集團已投上市公司溢價出現下降，新發行基金與金融機構的合作也受到影響，導致營收出現下滑，此時的富通保險更是成為九鼎的業績支柱。
據九鼎集團2018年半年報顯示，報告期內集團共實現營業收入47.30億元，歸屬於掛牌公司股東的淨利潤5.99億元。其中，富通保險營收達就達到了32.25億、淨利潤5.12億。九鼎集團2018年三季度的財報數據也顯示，當期保費收入為12.7億，佔其當季總營收的約一半。而作為九鼎集團另一條腿的私募投資業務，其收入貢獻似乎有些差強人意。私募投資今年上半年實現業務收入3.67億元，佔九鼎集團比例為7.7％，淨利潤貢獻為1.18億元，僅為九鼎集團貢獻了19.6％的淨利潤。
對九鼎集團來說，富通保險為其提供穩定的現金流。雖然出售富通資產會大幅減少公司營收，但賣掉“現金奶牛”可以產生大筆資金迴流，償還公司負債。
不過據瞭解，這筆交易還有一個前提條件，九鼎集團在獲得215億港元現金之前，必須履行完相關承諾。
來自新世界發展公告顯示，九鼎集團必須承諾在交易完成前清算有關集團內部交易，包括九鼎拖欠的富通保險的一筆貸款，九鼎集團旗下成員發行且由目標公司持有的若干債券，以及九鼎集團應付給富通保險的其他未支付款項。
此外，九鼎集團還需在交易完成前將富通保險投資的股權和債券進行清算，在出售或者贖回時產生的損失將由九鼎集團補充，如果沒有在交易完成前進行清算，則與新創建集團按照協商的市場價格贖回。
本文源自中華工商時報
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