隨著上市公司2018年報披露期即將到來，上市公司加快了對2018年業績的最終確定，已有22家公司對年報業績預告進行修正。從目前的情況看，向下修正原有業績預告的公司數量略多於向上修正原有業績預期的公司。對於修正後公司業績預期為何出現大幅下滑，相關公司大多將原因歸結於商譽“地雷”的爆發。
22家公司修正年報業績預告
隨著上市公司逐步披露年報業績預告修正公告，業績“變臉”的公司增多。截至1月14日晚間，《投資快報》記者梳理發現，已有22家公司對年報業績預告進行修正，其中10家業績下修，三家甚至預盈變預虧，它們股價均受到了影響。
在業績下修方面，報喜鳥、焦點科技、銀禧科技、中捷資源、常鋁股份等7家上市公司下調了原有業績預測數據。其中，銀禧科技、中捷資源、常鋁股份不是修正全年業績預告後虧損加大，便是大“變臉”——盈利變成虧損。中捷資源、常鋁股份在進行了年報業績預告修正之後，其2018年的業績走向預期發生了顛覆性的改變，中捷資源此前在2018年三季報中曾預計2018年全年盈利1000萬元-4000萬元，但在2018年12月29日發佈的業績預告修正公告中，中捷資源估計2018年全年將遭遇3800萬元-8000萬元的虧損。而常鋁股份在進行業績修正後，2018年的業績預期也從盈利7500萬元-14000萬元轉為虧損3.8億元-4.5億元。
牧原股份將全年盈利水平大幅調低——修正公告顯示2018年預盈5億元至5.5億元，同比下降76.75%至78.86%，而此前預計7億元至10億元。寧波韻升也是下修後業績降幅擴大。
焦點科技則是預計盈利大幅縮水，原本預計2018年業績同比變化-20%至20%，修正後變為預計下降20%-50%，盈利縮減至3658萬元-5852萬元。報喜鳥2018年業績預增幅度幾乎砍半調低，最新預計2018年淨利潤5185.76萬元-6482.20萬元、同比增長100%-150%，遠低於去年三季報時預計的增長210%-260%。
商譽地雷等因素致業績“變臉”
記者梳理業績“變臉”公司發現主要原因有三方面，商譽減值、上下游或行業景氣度低迷和投資收益下降。
常鋁股份、新禧科技、焦點科技3家公司都受商譽減值影響。商譽“埋雷”最典型的是焦點科技，焦點科技在修正公告中解釋稱，會計師事務所在年度預審中認為公司收購的美國控股子公司Doba Inc.商譽存在減值跡象，通過一系列減值測試，決定計提商譽減值準備。再如常鋁股份，業績修正公告原因主要系子公司朗脈潔淨計提了大幅商譽減值。
而常鋁股份也將“根據子公司上海朗脈潔淨技術股份有限公司的經營情況及未來的行業情況，公司認為其存在商譽減值跡象”視作引發公司業績被迫向下修正的主因。
牧原股份、中捷資源及報喜鳥均與行業有關。牧原股份因低估非洲豬瘟疫情對豬肉價格影響，中捷資源及報喜鳥均與服裝行業經營形勢不佳有關。而寧波韻升則因投資收益大幅下降。更值得注意的是，業績下修還拖累了上市公司股價表現。如焦點科技在業績修正後的去年12月24日起五連跌，累計跌幅超6%，跑輸了中小板指同期的跌幅1.4%。
對此，大同證券分析師劉雲峰表示，在年報預告和披露階段，業績“變臉”對公司會帶來不利影響，尤其是大幅“變臉”更會成為股價的一個重要殺手。需要警惕的是按照新規，已經預告過全年業績的公司，最新預計盈變虧、下降變虧、降幅或虧損幅度擴大超過50%等大幅變動的公司必須在1月底之前公告修正，這意味著1月份需要提防業績大“變臉”對公司股價帶來的衝擊。
經營情況好轉提升盈利預期
在10家公司下調業績預期的同時，也有企業因行業經營情況整體好轉而提升盈利預期。
在三季報中預計2018年度淨利潤變動區間為1062萬元至1214萬元，同比下滑20%至30%的瑞泰科技(002066)，1月14日晚間發佈2018年業績快報顯示，期內公司實現營業收入38.26億元，營業利潤7176.76萬元，利潤總額9230.98萬元，淨利潤1520.7萬元。公司表示，業績快報較三季報中預計的2018年度淨利潤上限增加306.7萬元，差異率25.26%。出現差異的主要原因是公司加大市場開發力度，各板塊業績均有不同程度提升，同時公司加大貨款回收，應收賬款總額進一步下降，使本期資產減值損失較2017年下降53.45%。
此外，1月14日晚間養雞行業龍頭上市公司民和股份(002234)公告稱，公司三季報中預計2018年度淨利潤為2.3億元至2.8億元。修正後公司淨利潤變動範圍在3.7億元至3.9億元，2017年同期淨利潤虧損2.91億元。民和股份表示，業績預告修正的原因是公司四季度主營產品商品代雞苗銷售價格上漲幅度超出預計。報告期，公司非經常性損益對淨利潤的影響額預計為1452萬元左右。
再如友阿股份宣佈將2018年業績預期從預盈18464.82萬元至30774.7萬元上調為45209.04萬元至56511.05萬元。寧波東力、一心堂等公司最新發布的業績預告也較修正前有不同程度的好轉。
業內人士認為，上市公司2018年報披露的大幕即將在2019年1月中旬拉開，在業績預喜和高轉送題材都開始炒作後，業績超預期個股有望在後市逐漸獲得市場關注。至於如何挖掘潛在的業績向上修正股，投資者可從上市公司近幾期的財報中尋覓路徑，那些在最近2-3個季度業績環比增幅呈加速增長態勢的個股業績超預期的概率相當大。此外，持有較多其他企業股權、政府背景較深的個股也可能因為資產出售、企業分紅、政府補貼等因素獲得非經常性收入從而提升業績的預期。但是投資者需注意，就投資價值而言，那些依靠主營業務大幅改善實現業績超預期增長的上市公司的投資邏輯較為清晰，而憑藉“橫財”實現業績意外之喜的個股更多隻是屬於短線題材炒作。
細數業績“大變臉”的公司
步森股份(002569)
1月14日晚間步森股份公告稱，公司2018年業績預計同比下滑447%-486%，虧損幅度在1.85億元至1.98億元。而此前公司在三季報中預計2018年度淨利潤同比增長94.08%至114.79%，淨利潤變動區間為-200萬元至500萬元。
對於業績大變臉的原因，步森股份表示公司目前面臨原告德清縣中小企業金融服務中心有限公司、深圳市信融財富投資管理有限公司和朱丹丹向司法機關提起的訴訟，訴訟涉及金額分別為1.38億元、4874萬元和4966萬元，截至目前上述三個訴訟事項尚在審理階段，公司對訴訟計提了相應的預計負債。此外，受宏觀經濟下行壓力，近期服裝行業經營更加嚴峻，公司在2018年第四季度根據市場變化提前作出戰略佈局，對存貨處理政策及經銷商退貨制度進行了調整。
多喜愛(002761)
1月14日晚間，多喜愛發佈業績預告修正稱，公司三季報預計2018年度淨利潤同比增長90%至140%，淨利潤變動區間為4396.11萬元至5552.98萬元。修正後，公司2018年度淨利潤同比增長下調至10%-60%，盈利區間為2545.11萬元至3701.98萬元。對於下修業績的原因，多喜愛表示一方面互聯網新業務發展不穩定，第四季度收益未達預期。另一方面，家紡“雙11”電商業務銷售費用增長超出了預期。
雖然電商業務的不穩定性和高成本，使得多喜愛下修業績，不過藉助互聯網東風，多喜愛終於在2018年走出連續多年的業績不振迷局。過往財報顯示，2015年上市後，多喜愛連續兩個財年淨利潤同比出現下滑，下滑幅度分別為17.6%和42.33%，2017年公司業績終於小幅復甦，但增幅同比也僅有7.7%。到2018年前三季度，多喜愛實現營業收入6.09億元，同比增長36.49%，淨利潤2977.52萬元，同比大增256%。彼時公司也表示，預計業績增長的原因主要為公司家紡業務保持了穩定發展，互聯網及相關業務進展順利為公司帶來利潤增長。
方正電機(002196)
1月14日晚間，方正電機也表示，公司三季報中預計2018年淨利潤同比下降幅度為30%-50%，修正後，預計2018年淨利潤同比下滑幅度達349%-410%，虧損幅度在3.3億元至4.1億元。
對於業績大幅預虧的原因，方正電機表示，受國內宏觀經濟影響，下游需求端重卡銷量增長放緩。此外，受2018年初華北等地天然氣“氣荒”、2018年天然氣價格上漲影響，上海海能主要產品天然氣發動機控制器銷售不及預期。此外，判斷公司因收購上海海能而形成的商譽存在減值風險，因此需要計提相應的商譽減值準備約為3.5億元-4億元。
同時，2018年杭州德沃仕電動科技有限公司(下稱“德沃仕”)業績預期下滑明顯，主要原因系新能源汽車行業補貼政策變化導致2018年下半年以來新能源物流車市場增速放緩，德沃仕主要產品純電動物流車驅動電機銷售不及預期。經過對未來經營情況的分析預測，判斷公司因收購德沃仕而形成的商譽存在減值風險，因此需要計提相應的商譽減值準備，計提金額約為0.3億元-0.6億元。
大慶華科(000985)
1月11日晚間，大慶華科發佈2018年度業績預告修正公告顯示，公司預計2018年實現歸屬淨利潤虧損200萬元至400萬元。據悉，公司此前預計2018年實現歸屬淨利潤為900萬元至1200萬元。
對於業績修正的原因，大慶華科表示，受原油價格在四季度大幅下跌的影響，化工行業整體表現低迷，公司2018年度業績沒有達到預期水平。據悉，大慶華科主要從事石化新材料、精細化工的開發、生產和銷售，主要產品有C9系列石油樹脂、C5 系列石油樹脂、精製乙腈、聚丙烯粉料、改性聚烯烴塑料等5個系列、12個品種、54個牌號的產品。市場遍及全國，乙腈、石油樹脂、工業雙環戊二烯等產品出口到歐洲、東南亞、北美洲等20多個國家和地區。
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