北京文化(000802)
打造創新型影視作品
開啟發展新格局
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成功轉型影視文化，開啟發展新格局。北京文化主營業務逐步由旅遊景區業務轉型為影視文化業務。2017年，公司影視業務實現營業收入12.32億元，旅遊業務實現營業收入0.89億元。從營收佔比角度，影視文化業務已經公司核心主營，公司已經發展成為涵蓋電影、電視劇網劇、藝人經紀、綜藝、新媒體及旅遊文化的文化集團。
立足優質內容，推進影視項目工業化和產業化。公司持續推進影視項目工業化和產業化。2013-2018年，公司實現影視項目由零到一，並實現品質與數量齊頭並進格局，出品《同桌的你》《心花路放》《師父》《我不是潘金蓮》《戰狼Ⅱ》《不成問題的問題》《芳華》《我不是藥神》《無名之輩》等品質優異的作品，每年出品電影及電視劇數 量也逐年增長，立足優質內容逐步推進影視項目工業化與產業化。
電影電視劇項目儲備豐富，《流浪地球》定檔2019年春節檔，值得期待。根據公司2018年三季報，目前公司儲備電影項目超過20部，其中2019年預計發行7部，電視劇、網劇項目儲備項目超過20部。公司出品的《流浪地球》 電影定檔2019年春節檔，改編自中國著名科幻小說作家劉慈欣的同名作 品，郭帆導演，吳京主演的國產科幻片，電影票房值得期待。
公司盈利預測及投資評級。我們預計2018-2020年公司淨利潤分別為3.98億元、4.57億元、5.15億元，對應PE分別為19X、17X、15X。基於公司具有持續投資及宣發爆款電影的屬性，我們看好公司發展潛力，因此我們給予公司2019年20倍PE估值，對應目標價12.77元，給予“強烈推薦”評級。
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