一向被外界認為“最強硬鷹派”的美聯儲堪薩斯城聯儲總裁喬治（Esther George）的貨幣政策立場突然出現了轉向。她在1月15日發表講話稱，美聯儲在加息上需要更耐心和謹慎，以免抑制經濟增長。喬治2019年擁有美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)的貨幣政策投票權，在她意外倒戈後，FOMC有兩位偏向暫停加息的“鴿派”成員，同時七位成員的政策立場比較“中立”，偏向繼續加息的“鷹派”成員只剩下一人。
雖然美聯儲在去年12月議息會議後仍預計2019年將加息兩次，但美聯儲決策層已反覆放風稱，在市場動盪、通脹偏低以及全球增速放緩的情況下，不急於繼續採取緊縮行動。此次美聯儲“中立”勢力佔據上風，或意味著2019年美聯儲政策立場將更溫和，也更注重傾聽市場的聲音。
強硬鷹派轉向
對於喬治，金融市場最清晰的印象是她是美聯儲決策層中最為“鷹派”的成員之一。特別值得一提的是，2016年時她擁有FOMC的投票權，在當時其它美聯儲決策層成員普遍決定暫停加息時，她投出了反對的一票，希望繼續加息。在本輪加息週期開啟後，喬治也一直呼籲美聯儲應加大政策收緊力度。
15日，喬治在密蘇里州堪薩斯城的一次演講中稱：“現在可能是暫停我們的利率正常化、研究即將出現的跡象和數據，並確認我們當前位置的好時機。”她認為，在貨幣政策正常化進程的早些時候，FOMC提供前瞻指引，表明貨幣政策仍然是寬鬆的，但鑑於目前的經濟狀況，“在我看來，提供有關未來政策利率路徑的如此明確的指引並不合適”。
喬治進一步認為：“一些額外的加息可能是合適的。但並不急於做出這樣的判斷，應該依賴於仔細觀察經濟數據，並進一步瞭解終點的位置以及還需要走多遠、應該多快到達終點。”
分析人士認為，喬治講話中顯示其政策立場漸趨謹慎，看起來更接近美聯儲主席鮑威爾“中立”的立場。鮑威爾1月10日在華盛頓經濟俱樂部表示：“我們處在一個可以耐心和靈活的位置，可以等待並觀察會發生什麼變化，我認為在此期間我們會等待和觀察。”
“中立”派領銜決策層
作為美聯儲最高貨幣政策決策層，FOMC由12位擁有投票權的委員組成，其中7位為美聯儲理事（包含主席和副主席各一位），紐約聯儲主席擁有永久投票權，剩下的4個投票席位則每年在各地方聯儲主席當中輪換。
2019年獲得投票權的四位地方聯儲票委中，聖路易斯聯儲主席布拉德堪稱“最鴿派”。他近年來一直認為美聯儲沒有必要加息，持續加息可能會給經濟增長帶來風險。他甚至建議，美聯儲在去年12月就應暫停加息。
芝加哥聯儲主席埃文斯則被外界認為是“中立”派。他在1月初表示：“因為沒有任何有意義的跡象顯示，通脹率在以不符合我們對稱通脹目標的方式升到2%上方，所以我感覺我們足夠有能力等待和仔細評估接下來的數據及其它形勢發展。”
波士頓聯儲主席羅森格倫則屬於“鷹派”人物。他近期表態稱，在經濟數據更清楚表明美國國內和全球經濟增長趨勢之前，“不應該特別傾向於提高或降低利率”，但“經濟前景實際上比近期金融市場走勢預示的更光明”。
在喬治加入“中立”派行列之前，鮑威爾、美聯儲副主席克拉裡達、理事鮑曼和佈雷納德、紐約聯儲主席威廉姆斯都先後表達了“中立”的政策立場。另一位美聯儲理事夸爾斯，則屬於“鴿派”成員。
另外，美聯儲理事還有兩個空缺名額。特朗普作為現任美國總統可以提名美聯儲理事人選，他此前已提名經濟學家馬文·古德弗倫德（Marvin Goodfriend），但尚未獲得國會參議院批准。美國媒體分析稱，特朗普提名的美聯儲理事人選基本在貨幣政策立場上會與他保持一致，即停止加息以促進經濟增長。
美銀美林發佈的最新研究報告稱，由於通脹預期下降，投資者正在消化“鴿派美聯儲”的預期，基金經理們正在重新投資風險較高的資產，押注於市場前期下跌過頭、美國距離經濟衰退尚遠。摩根士丹利報告則預計，“急劇收緊的金融狀況導致美聯儲對前景感到擔憂”，“政策至少在未來三個月按兵不動，直至對實際經濟活動的影響可見為止”，目前預測美聯儲將在6月才會考慮今年第一次加息。
本文源自中國證券報
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