原油中期下跌，短期橫向
伊朗警告稱 OPEC 間仍存分歧，且美國原油庫存下降低於預期，油價衝高回落。市場結構上看，柴油月差回落，裂解價差回落， CFD 曲線仍偏弱， DFL 略反彈， Brent 首次行和 M1-M13contango 貼水縮小， Brent-WTI 高位回落， EFS反彈，歐洲實貨市場改善跡象不明顯。美國方面，汽油庫存增加，月差回落，裂解價差回落；餾分油庫存回落，取暖油月差略回落，裂解價差反彈， WTI 月差 Contango 結構維持，供給層面米德蘭對 WTI 貼水擴大至 9 美元/桶附近，WCS 因減產對 WTI 貼水以收窄至 11 美元/桶附近。總體而言，減產具體落地進一步細化，絕對價格已基本調整到位，考慮參與做多， PADD2 的檢修恢復目前還未拉動整體去庫，繼續觀察。
Brent/WTI/SC 分別可在61.5/52/420 附近介入多單，止損設於 58/49/399。
LLDPE&PP震盪偏弱 觀望或短線操作
期貨市場跌勢放緩，隨著上游原油和甲醇走勢企穩，短期悲觀情緒略有緩和。現貨市場交投趨弱，期貨市場缺乏指引力，下游觀望氣氛漸升，社會庫存消化料將有所放緩。供需方面，上游供給總體持穩，西北多套煤化工裝置集中排產 7042，近期線性生產比例保持回升， PP 拉絲生產比例下降，上海賽科、福建聯合等大修裝置即將恢復開車，後市供給維持回升態勢。而下游在經歷一輪補庫後，後市需求進一步釋放動能存疑，社會庫存能否持續去化有待觀望。操作上，建議觀望或短線操作為宜，待 LL 和 PP 主力期價反彈 8500 附近可嘗試做空。
PVC震盪偏弱 觀望
昨日 PVC 期貨市場窄幅整理，前期利好情緒釋放，短期在板塊整體回調拖累下表現弱勢。現貨市場貨源不多，但終端需求釋放有限，下游剛需採購為主，短期市場總體呈現僵持局面。基本面上，北方電石價格穩中有降，整體供給仍偏寬鬆，短期上漲支撐略顯不足。華東、華南等主流消費市場庫存保持低位，供需雙降下短期大幅累庫預期不足，對近月走勢仍具支撐。但在宏觀經濟和房地產市場走弱預期下 PVC 中長期需求仍顯悲觀，對遠月 PVC 價格走勢形成壓制。操作上，建議觀望或短線操作為宜；套利方面，繼續維持 1-5 正套思路，操作區間 150-300。
PTA反彈 觀望
近期 PTA 累庫存幅度增加，現貨價格下行，對 PTA 期價支撐減弱。 PTA 總體成交在 1901 升水 150-160 之間。絕對價格上，日內總體成交區間和昨日基本一致，在 6560-6650 元/噸現款自提。逸盛石化 PTA 內盤現貨掛牌價下調100 至 6650 元/噸。 PX 價格基本持穩。聚酯工廠的減產檢修消息釋放，產銷局部回升，工廠庫存繼續下降，所以短期內聚酯工廠負荷將沒有太大壓力。終端織造和加彈經歷一輪補貨後，目前常規備貨在 10-15 天不等，短期補貨基本完成。隨著 1901 合約逐步臨近交割，後期基差也將面臨迴歸，考慮到前期有一定程度的漲幅，預計短期將震盪偏弱為主。
橡膠底部震盪 觀望
短期宏觀環境存在一定炒作支撐。美聯儲釋放鴿派信號，中美貿易摩擦有望出現緩和，但若市場不能出現更多利好提振，膠價大概率小幅反彈後，衝高回落。當前國內停割，東南亞主產區雨季基本結束，天氣晴好，繼越南進入產膠旺季後，泰國也逐漸進入產膠旺季，進入 12 月份，東南亞天然橡膠產量將進一步放大。國內天然橡膠貨源充裕，且年末商家有回籠資金需求，出貨壓力加大。不過，長期來看， 19 年橡膠新增種植面積幾近零增長，供應壓力沒有前幾年這麼強，天然橡膠市場偏空趨勢有望改變。預計當前滬膠或有小幅反彈，大幅反轉要等明年第一季度。
閱讀更多 中大期貨 的文章
