券商的研究團隊在業內被稱為“賣方”，這是相對於基金公司、保險公司、資產管理公司等機構的研究團隊的“買方”來說的。
具體一點來說，就是在中國證券市場裡，有一大批證券公司研究所的研究員團隊，還有一些公募基金公司、保險公司、資產管理公司和私募基金公司等的研究員團隊，他們原本應該是性質相近的工作，但是在證券研究這個行業鏈條上，他們卻成為了上下游關係，前者成為了賣方，後者成為了買方。
過去10年，各種有關券商研究機構們百萬獎金甚至千萬年薪的高收入，生活上“聲色犬馬”方面的信息不斷被渲染，尤其是在每年年底“新財富評選”期間的各種醜聞不絕於耳，包括去年底發生的讓人三觀盡毀的方正證券（601901.SH）視頻門事件。
不過，視頻中的其中一個主角--曾經以漢服讀研報在網絡躥紅的兔子君廖小姐，最近已經去了某香港上市公司當IR去了。
因為另一家香港上市的IR拍的視頻，讓這位兔子君離開了方正證券研究所，也去當了IR，真的是緣分，但這是後話。
最近，國金證券（600109.SH）醫藥行業研究團隊在其公眾號的微店上售賣自家團隊的紙質研報引發爭議。雖然都在說實體經濟艱難，帶動金融行業也進入寒冬，大家都在想辦法創新、轉型、增收，但是“知識付費”的概念還只是“看上去很美”，到了要大家真金白銀掏腰包的時候大家就有點不適應了。
根據國金醫藥團隊在產品上的銷售說明，此次售賣的紙質研報主要分為兩個系列：產業研究和細分行業，總共5本報告。
其中產業研究具體包括：
1.“小藍”：日本醫藥產業歷史研究集
2.“小紅”：中國醫藥產業趨勢研究集
3.“紅藍CP組合”（這個名稱感覺怪怪的）
細分行業系列則包括：
4.API原料及製劑出口
5.糖尿病行業格局演變與投資策略
從公眾號顯示的信息來看，這些售賣的研報多數在100頁左右，最多的一份有172頁。
每本研報的售價均為100元，CP組合則打9摺合計180元。
銷量最多的是“小藍”日本醫藥產業歷史研究集，賣出了14份；而“紅藍CP組合”的銷量也有11份；其餘研報銷量均是個位數。
不過，據說是因為合規的原因，國金證券醫藥行業研究團隊已經火速下架了以上所有商品，其微店首頁目前空空如也。
料哥在十幾年前看券商研究報告時，是的確要付費的，當時的研究報告，真的是“賣”。
但是不知道從何年何月開始，券商研究所的研告開始在網絡上大量免費開放供人下載閱讀，甚至於各大首席策略師、研究員，還在各微信群裡主動群發研報，也紛紛開設公號之類的自媒體平臺，主動免費和公開地發佈各種研究報告。賣方，就逐步由早期的收費“賣”，到轉變成免費“送”了，甚至是主動地“推”（尤其是在新財富評選前夕，積極拉票）。
目前各券商研究所主要的收入一種是靠總部財務劃撥（成本中心），另一種是靠公募基金、保險資管分倉的交易佣金（利潤中心）兩大類模式，而後者是近年發展最為迅猛的收入來源。
如今，隨著協會要求未來公募基金的分倉交易佣金要計入基金管理費後，券商賣方研究機構的收入必定銳減，他們究竟要如何轉型，這次國金證券的醫藥研究團隊做出了努力和嘗試，雖然也因為合規的原因撤回。
Winter is coming，賣方，也要重新出來賣了。
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