市場主要指數表現：
本週市場震盪下挫。上證綜指收於2593.74點，本週下跌0.47%；深證成指收於7629.65點，本週下跌1.35%；滬深300指數收於3165.91點，本週下跌0.49%；中小板指收於5014.62點，本週下跌2.22%；創業板指收於1310.46點，本週下跌2.28%。
海富通觀點：
本週市場波動較大，前三天三大指數震盪上行，今日滬指收跌1.5%，深成指和創業板指均跌逾2%。本週發改委發佈《關於支持優質企業直接融資進一步增強企業債券服務實體經濟能力的通知》，鼓勵優質企業發行企業債券。13日中央政治局會議召開，傳遞2019年經濟工作的重要信號。此前召開民營企業家座談會以修復民企信心，紓困基金成立以解決股權質押問題等。整體來看，政策的導向均體現了政府穩定增長的意圖。
最新公佈的經濟數據顯示，全國固定資產投資同比增長5.9%，上行0.2個百分點；製造業投資加快，今年一直呈回升態勢；房地產投資整體保持較強韌性，1-11月投資增長9.7%，與上月持平；基建方面略有反彈，前11月增長3.7%。消費和出口數據承壓，11月社會消費品零售總額增速8.1%，遠低於市場預期；11月出口數據呈現斷崖式下行，同比增長5.4%。從經濟數據來看，宏觀經濟的下行壓力逐步顯現。
鑑於對經濟下行的擔憂，政府政策不斷加碼，流動性整體持續寬鬆。目前市場普遍認為政策底已基本形成；如果後續中美貿易關稅沒有惡化，企業盈利底預計將在明年中期左右。鑑於2005、2008、2012的經驗，我們推斷市場底或許將出現在四季度或明年上半年。
基於當前市場環境，後續我們將主要關注兩個方面：1)政策穩增長，如地產、建築、環保、電力等偏逆週期相關資產。2)由於當前流動性偏寬鬆，未來利率或有下降空間，受益於利率下降的偏成長類品種，如5G板塊等。未來我們將繼續自下而上挖掘個股，關注業績增長穩定且估值被持續錯殺的品種。
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