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富瀚微：安防主控芯片基本實現國產化
三夫戶外：將三夫打造成為戶外用品的“亞馬遜”
中文傳媒：“文化+”、“教育+”雙翼飛翔戰略
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富瀚微：安防主控芯片基本實現國產化
調研機構：國泰君安、安信證券、方正證券、東方證券、西部證券、招商證券、新時代證券、中信建投、財通證券、東興證券、中銀基金、海富通基金、萬家基金、國海富蘭克林基金、華夏永盈、國投瑞銀、太保資產、興證資管、寶盈基金、華寶基金、格林基金、泰康資產、奇點資產管理、光大永明、蘇州君子蘭資、浦科投資、Cloud Alpha、匯鴻國際、華金證券、廣發電、國泰人壽、國泰投信、大和國泰、國泰證券、日盛證券、富邦人壽、新光人壽、匯豐前海、永誠資本等
調研日期：2018年5月15日-5月24日
提問：公司產品毛利率下降的原因？毛利率還會持續下降嗎？
答：IPC SoC產品銷售佔比增大，比ISP芯片毛利會低一些。我們希望能把這塊市場蛋糕先做大，目前仍處於攻山頭階段。在市場競爭激化態勢下，行業毛利率普遍有所下降，從行業來看，除美國部分產品可以做到50%以上毛利，國內工業級產品毛利率基本維持在30%-40%，消費領域則更低。
提問：公司怎麼看中興事件影響？
答：安防行業規模小一些，中國企業是佔比較大的主導權的，在主控的芯片上基本實現了國產化，從整個整機設備商、核心元器件、市場技術支持和服務能力，國內公司還是佔了很多優勢的。
提問：前端攝像機智能化對公司影響？以及公司AI進程？
答：AI在前端攝像機實現主要是在硬件上嵌入包含算法、算力的加速引擎模塊，對攝像頭前端的計算能力要求很高，人臉識別、目標識別、行為識別等對算力要求從長遠來看是無底洞，它要求把大型後端做的計算拓展到前端，以減輕後端傳輸、計算的壓力。AI在安防行業是剛需，但大面積商業應用還需時日，公司的AI芯片正在研發，會根據市場需要和客戶意見做一些定製化開發。
三夫戶外：將三夫打造成為戶外用品的“亞馬遜”
調研機構：大牛投資、興業證券、雅策投資、華商基、衍航投資、南華基金、宜慶投資
調研日期：2018年5月24日
內容精選：
電商：明確戰略定位，將三夫打造成為戶外用品的“亞馬遜”
原來電商部的定位是線下銷售的有利補充，從今年開始，電商部的戰略已經轉變為：把三夫打造成為戶外用品的“亞馬遜”，為消費者提供高效方便的戶外用品。2017年線上銷售同比增長15.24%，佔公司營業收入的20.80%。
賽事：重新定位發展戰略，吸引更多贊助商
三夫公司賽事部，從早期的戶外俱樂部起家，其主要職能是對公司進行市場宣傳，進行三夫戶外的市場發聲。今年5月份，公司成立了品牌發展部，重新確定了三夫賽事發展戰略，對長距離越野跑、鐵三等優勢賽事進行強化，吸引更多贊助商進行贊助，以擴大市場效應。
營地：重點打造“松鼠部落”，後續植入戶外教育
松鼠部落：公司今年3月投資松鼠部落，其定義為青少年的戶外迪斯尼樂園。松鼠部落於2016年10月1日在成都正式開業，是一家佔地約300畝，以面向1-12歲青少年為主的戶外親子樂園。截止2018年2月，累計實現客流量超過52萬人次，2017年1月-12月全年客流量約為37.7萬人次。預計今年“十一”會在武漢新開一家樂園，全部佔地約為500畝，一期為110畝。預計明年“五一”將在重慶開設一家樂園。松鼠部落項目，沒有重資產，都是集裝箱式的，具有較好的市場前景。
另外，公司目前正在著手準備青少年戶外教育培訓，開始做青少年戶外教育課本，這將會與松鼠部落有一個良好的銜接。
中文傳媒：“文化+”、“教育+”雙翼飛翔戰略
調研機構：廣發證券、申萬宏源、平安銀行、首善財產、弘康人壽、中華聯合保險、衍航投資、和聚投資等
調研日期：2018年5月24日
內容精選：
“教育+”戰略：
教育領域是數字出版極具潛力的發展方向之一，經過十幾年在教育資源領域的深耕細作，公司已經積累了眾多教育領域客戶群體和渠道資源，形成了一整套應用指導服務體系。
在全民閱讀方面：公司閱讀產品“書香中國”平臺積極服務於全民閱讀活動開展，縱貫中小學並延伸至高校及公共圖書館，形成在線教育行業閱讀產品全覆蓋。
教育服務方面：公司深入開展上海市中小學數字教材實驗項目，擴大了上海數字教材應用實驗參與單位；同時，公司擴展了北京、深圳、武漢等全國其他省市的數字教材合作。公司旗下“慧讀”平臺是面向小學到高中十二個年級的在線多學科閱讀平臺，已經在清華大學附屬小學、北京昌平第二實驗小學、北京市第六十五中學、北京宏志中學等全國21個省市的1,700多所中小學使用，覆蓋教師9萬多，學生133萬。
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