「漲知識」永續債，一種可以“不用還”的債，快來了解一下

2019年1月17日，銀保監會批准中國銀行發行不超過400億元無固定期限資本債券。這是我國商業銀行獲批發行的首單此類新的資本工具，有利於進一步充實資本，優化資本結構，擴大信貸投放空間，提升風險抵禦能力。同時也有利於豐富債券市場投資品種，滿足投資者多樣化需求。

如果你是券商，商業銀行之類的一級市場交易商從業人員，那麼這個消息對你來說就非常重要了。如果你是普通人，瞭解他也沒啥壞處，權當是瞭解知識。

欠債還錢天經地義？不不不，還有種債叫永續債，可以不用還。那麼，什麼是永續債？永續債，就是隻付利息，永遠不用歸還本金的債券。最大的特點就是無固定期限、內含發行人贖回權。通常這類債券的特點是週期長，發行人擁有贖回債券的主動權。因此在理想情況下，採用此類債券募集到的資金，可以認為是永久性的。但享受了權益，也要付出一定的代價。永續債又有了以下特點：

永續債的歷史

在國際上來說，在國際資本市場上，永續債是比較成熟的金融產品。目前，全球共有2146只存量永續債，資金規模達6471億美元。香港的情況，龍源電力發行的4億永續債，華潤電力、中信泰富、融創中國。這四家在財務報表裡面都是體現權益而不是負債。國內的話，恆大地產在13年發了地產永續債，武漢地鐵也發了永續債（5年週期，發行人可以延期或者兌付），國電電力發行的永續債裡面明確說了沒有贖回的話，會補貼投資者較高的利率。

永續債優劣

對於發行者來說，可以以一個儘可能推遲或者將來償還的形式來募集資金，補充資本，融資成本是要低於股權融資的。列為權益的話在賬面上增加企業的資產。

對於投資者來說，永續債是可以提供一個穩定的可預測的收入來源。因為利息的支付是有一個規定的日期的，永續債也可能會增加利率，高於一般債券的收益率，通常會設置一定時間更新利率的“跳升”機制以及票面利率重置（每一重定價週期跳升基點通常為3%左右）。永續債贖回的話，伴隨贖回條款一般會設置利率調整，如果過了贖回日但是債券還沒有被贖回，有一種情況是固定利率會調整為浮動的，投資者一般會獲得更高的回報率。對於發行者來說。

永續債的主要風險

對於發行者來說，流動性低的話是個風險。

對於投資者來說，面臨著長期信用風險。比如說，政府和企業還是有破產的可能。提前贖回的風險，發行人會買回去嘛。利率風險，隨著時間的增加，永續債的利率有可能低於當前的利率，那麼持有人就可能虧錢。以及，流動性低，票息延遲支付。

永續債的目的

流動性不足會導致實體經濟失血，導致經濟衰退，後果嚴重，宋，元，明，清都曾因為白銀供應不足導致實體經濟萎縮，甚至朝代輪替。發行永續債可以增加銀行的資本金，提高銀行的放貸能力，增強金融市場流動性，有利於支持實體經濟增長。