2018年共1468家A股公司股權凍結，遠超2017年的209家。教育公司也未能倖免，部分教育上市公司實控人或第一大股東的股份被凍結，甚至被輪候凍結。
藍鯨教育 許林豔
近日，上市公司業績頻頻爆雷，教育類公司未能倖免，其中天神娛樂成為目前虧損最大的上市公司，創下了虧損記錄。
2018年10月天神娛樂曾披露，2018年歸屬上市公司股東淨利潤變動區間為0—5.10億元；2019年1月30日晚間，天神娛樂發佈了2018年年度業績預告修正公告，預計淨虧損額度達73億—78億元。查詢公司最新季報得知，公司總資產為133.29億元，虧損額度佔公司總資產近60%。
其實，在其業績暴雷之前，天神娛樂大股東一次次的股權質押，法院對其進行的一次次的股權凍結、輪候凍結，早已預示著公司經營存在著很大問題。而教育類公司中，出現此類事情的並不只有天神娛樂一家。
2018年，股權凍結案件翻了數倍。據Choice統計，2018年共1468家A股公司股權凍結，遠超2017年的209家。多家教育類公司發佈了股權凍結的相關公告，部分上市公司實控人或第一大股東的股份被凍結，甚至被輪候凍結。
為什麼會頻繁發生股權凍結案件？這些實控人或大股東的股權又為什麼會被司法凍結？這會對上市公司造成何種影響？
近100%質押率 新增輪候凍結
"2018年經濟形勢不好，股東出現流動性問題或者出現經濟糾紛的情況很多。"一位多年從事上市公司業務的律師說到。
信披一點通曾介紹上市公司股權凍結，一般有兩種原因：一是大股東為他人提供擔保而被要求承擔連帶責任，從而導致股權被凍結，以致最終被拍賣、強行扣劃等；二是大股東為融資需要而將股權質押，但終因經營陷入困境、發生財務危機到期未能償還貸款而引發債務糾紛，進而被訴至法院，導致股權凍結。
上述公司顯然屬於後者。據公開資料顯示，長城集團是受到與橫琴三元勤德資產管理有限公司（以下簡稱"橫琴三元"）合同糾紛的影響，涉及金額3.5億元及利息，違約金；天神娛樂大股東是受到中江信託的合同訴訟影響，2017年11月雙方曾簽訂《信託貸款合同》，天神娛樂的借款總額不超過2億元，期限不超過12個月，將此借款資金用於補充流動資金，而天神娛樂未按時償還借款；和晶科技實控人陳柏林是由於涉及個人債務糾紛。
在股權凍結之前，三家公司實控人或大股東都已將全部或絕大部分股權進行質押。長城動漫自去年6月19日起，接連出現三個跌停板之後，其實控人與大股東就開始了漫漫質押路，質押率已經佔自己所持股份的99.33%，最近三次質押用途均是補充流動資金。
長城動漫的實控人趙銳勇，其背後的浙系資本十分強大。長城集團成立於2010年，趙銳勇與趙非凡父子分別持股66.67%與33.33%，對外投資產業龐雜，包含諸如長城影視（002071.SH）、長城動漫(000835.SZ)、天目藥業(600671.SH)三家上市公司，"長城系"版圖初具規模。
長城集團不僅將其在長城動漫中近乎100%的股權進行了質押，而且在長城影視中的股權質押率也近90%。長城影視董事長趙銳均與趙銳勇為兄弟關係，長城集團持有長城影視37.12%股份也在近日因與橫琴三元存在合同糾紛，其中87.20%的股份已被司法凍結。
據天眼查顯示，合同糾紛的另一方"橫琴三元"，成立於2017年，CEO張歷亭持股95%，註冊資本為1000萬元，實繳資本為0。高居不下的質押率，現在股權又被司法凍結，長城集團的兌付能力也不禁讓人質疑。
天神娛樂原實控人朱曄和石波濤更是頻繁質押，2018年頻率最高達單月補充質押9次。
雙方在去年解除了一致行動人的關係，目前上市公司並無實控人，朱曄為公司第一大股東。此外，朱曄所持股權在去年12月19日被法院輪候凍結，今年1月8日又再次新增輪候凍結。這一系列判決，讓人不禁聯想到樂視掌門人賈躍亭。
股權質押和凍結背後的風險
"這會對公司運轉造成一定影響。"業內人士說到。股權質押後，若股價上漲，一切都好，若股價持續下跌，觸及證券公司所設定的預警線，質押方會要求股東補充質押物，若持續質押則面臨著控制權被稀釋的風險，若跌破平倉線卻仍未補倉，則會被強平爆倉。
"質押率高達80%、90%的實控人或大股東，在解凍期結束之後，並沒有繼續補充質押物的可能。"一位券商對藍鯨教育說到，不僅如此，在凍結期間，如果法院對其股權進行拍賣，也會引發控制權的變更。控制權的變更則可能會影響管理層的人員結構，甚至公司會被其他資本收購，這對公司治理會產生一定的影響，而這，對本已麻煩纏身的公司來說更是雪上加霜，能否挺過這場暴風雪，還需持續關注。
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