天沃科技（002564）
事件： 公司發佈公告， 非公開發行股票事項基本完成。此次公司以 7.28 元/股的價格發行股票 1.47 億股，募集資金共計 10.71 億元。募集資金用於“玉門鄭家沙窩熔鹽塔式 5 萬千瓦光熱發電項目”。
上海電氣成天沃科技第二大股東。 引進“上海電氣” 重量級投資者參與定增：此次定增參與方為上海電氣集團股份有限公司等 4 名投資者。其中上海電氣作為戰略投資者以自有資金 5.91 億元，共計認購天沃科技股票 8118.13 萬股，認購完成後上海電氣持有公司總股本的 9.19%，躋身公司第二大股東。
天沃科技董事長陳玉忠：持股比例稀釋為 19.83%。 本次增發完成後， 公司董事長陳玉忠先生持股數量未發生變動，持股比例被動稀釋，由發行前的 23.79%下降為 19.83%，持股比例減少 3.96%，仍為公司控股股東、實際控制人。
上海電氣：未來一年內有繼續增持意向。 上海電氣（601727） 公告表示， 鑑於對天沃科技未來發展的良好預期， 公司在未來 12 個月內有繼續增持天沃科技股份的意向， 但目前尚未形成具體的增持計劃。公開信息顯示，上海電氣是中國裝備製造業最大的企業集團之一，年營業額接近 800 億元，旗下擁有電站、輸配電、重工等多個產業集團，自 20 世紀 90年代以來，銷售收入始終位居全國裝備製造業第 1 位。目前，高效清潔能源、新能源裝備是上海電氣的核心業務，能源裝備佔集團銷售收入 50%以上。
定增開啟混改新模式！天沃科技和上海電氣業務協調，未來不排除深入合作我們認為，天沃科技與上海電氣具有較好的業務協同性。天沃科技電力工程 EPC、高端裝備製造業務和上海電氣具有較大的合作空間。 天沃科技光熱項目具有戰略意義。 上海電氣在光熱領域正在全球化佈局，其承建的迪拜水電局光熱四期 700 兆瓦電站項目總承包合同是全球迄今為止規模最大的光熱電站。依據公告，上海電氣可能還將進一步增持天沃科技。我們判斷上海電氣成為天沃科技的第二大股東可能不是簡單的財務投資，未來不排除進一步深入合作。
2018 年 1-6 月業績預增： 0.8-1.2 億元。 在手訂單約 190 億元保障業績增長
1） 在手訂單約 190 億元： 截至 2018 年 3 月 31 日，發行人電力工程總包服務業務在手訂單 162.75 億元，其中火電項目 98.14 億元，光伏項目 21.49億元，風電項目 20.27 億元。壓力容器設備製造業務在手訂單 23.43 億元，軍工、海工及其他設備製造業務在手訂單 3.49 億元。
2） 公司業績預告： 預計 2018 年 1-6 月有望實現歸母淨利潤 0.8-1.2 億元，同比增長-11.68%-32.47%。
我們預計天沃科技 2018-2020 年淨利潤為 3.03、 4.29、 5.76 億元， 對應 PE為 21/15/11 倍。目前股價低於增發價（7.28 元）。 維持“買入”評級。
風險提示： 傳統業務需求下滑風險、中機電力訂單執行風險。
本文源自證券市場紅週刊
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