今年1月25日，中國銀行在銀行間債券市場成功發行400億元無固定期限資本債券，引起了國內外無數投資機構的追捧，永續債這個詞也開始出現在各大新聞報紙頭條上，而作為普通投資者我們對永續債應該有一個什麼態度呢？
什麼是永續債
永續債又稱無期債券，是發行人在銀行間債券市場註冊發行的"無固定期限、內含發行人贖回權"的債券。永續債的每個付息日，發行人可以自行選擇將當期利息以及已經遞延的所有利息，推遲至下一個付息日支付，且不受到任何遞延支付利息次數的限制。
永續債的特點
我們都知道普通債券都是有期限的，比如三年、五年的國債，但是永續債不一樣，它是沒有投資期限的，在持有期間，投資者可以每期獲得約定的利息，而本金不退還，直到債券的發行人行使永續債的贖回權。或者市場足夠成熟，投資者可以將手中的永續債交易出去。最後還要注意一點發行人是可以在利息支付日當日選擇將當期利息遞延的，不算做違約。如果遞延的話利息會加上相應的遞延費用。
永續債的風險性
從文的解釋中可以發現，一般的企業發行不了永續債。因為發行了也沒人多少人會購買，只有大型優質企業才敢發行，永續債的流動性低，對普通客戶而言不能承受本金長時間的不能贖回，利息遞延將會使風險加大，發行人如果經營不善，一直遞延利息支付，最終將導致無法償付。也正是由於永續債這些特點，使其在我國的發展一直很緩慢，直到最近幾年才有所動靜。
我國永續債的發展歷史
我國的第一隻永續債是武漢地鐵集團2013年末發行的13武漢地鐵可續期債，期限為5+N，票面利率8.5%，發行總額為23億元。因為風險大，所以利息相對較高。這也正符合我在多篇文章中說到的收益率一種是時間換，一種是風險換，而永續債兩者都佔齊了，利息也該是如此。從首隻永續債發行後，我國的永續債進入了快速增長階段，發行金額、發行主體範圍、二級市場流動性等都有較快增長，已從開始的創新產品逐步成為市場一個較為常見的品種。
央行創設CBS
而在近期人民銀行為了解決銀行永續債的流動性問題，支持銀行發行永續債補充資本，中國人民銀行決定創設央行票據互換工具（Central.Bank.Bills.Swap，CBS），公開市場業務一級交易商可以使用持有的合格銀行發行的永續債從中國人民銀行換入央行票據。
永續債的現狀及後市分析
有了央行的支持，銀行永續債的風險將大大減小，如果投資機構覺得自己購買的銀行永續債要違約了，或者收益率達不到你的要求，那麼它有權利將銀行永續債換成央行票據，接著變現，不會有損失。也是因為這一舉動，永續債將在可預見的將來走進尋常百姓家，出現在我們的理財產品以及資產配置中。在央行沒有介入之前，我是完全不建議個人做永續債的，但是現在永續債已經是一個親民的產品了。如果有機會可以適當配置。
隨手關注，手有餘香，感謝你的耐心閱讀！
閱讀更多 土豆土說 的文章
