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央行每一次貨幣政策的實行,都會在央行的資產負債表上有所體現。
負債端,主要是央行發行的貨幣、各機構存款等相關負債。
接下來的文章,將對央行資產負債表中的負債端下的各項目進行一一分析,本文講述第一項:“貨幣發行”。
一、中國人民銀行資產負債表的“負債端”項目結構
中國人民銀行資產負債表的“負債端”主要有以下項目:
二、“負債端”下的“貨幣發行”
“貨幣發行”屬於“負債端”下的“儲備貨幣”,“儲備貨幣”下還有另外兩項:“其他存款性公司存款”和“非金融機構存款”。
“貨幣發行”主要指“流通中的貨幣”和“銀行庫存現金”。
“流通中的貨幣”就是我們通常所說的貨幣發行量統計M0。
“貨幣發行”項目的產生一般通過商業銀行,商業銀行從央行提取現金,這些現金一部分在國民中流通,另一部分儲存在商業銀行備用。
我們先來看下從1999年~2018年在每年1月份的“貨幣發行”的金額變化圖(本文對1999年之前的數據沒有進行統計):
“貨幣發行”量總體上呈現逐年遞增的趨勢,從1999年1月的1.51萬億元增長到2018年1月的8.16萬億元;
與此相反,“貨幣發行”佔總負責的比例在總體上呈現逐年遞減的趨勢,從1999年1月的42.6%減少到2018年1月的22.8%。
“貨幣發行”由兩部分組成:貨幣流通量M0和商業銀行存款現金。關於M0的變動,如下圖:
貨幣流通量M0總體上也是逐年遞增,上圖中是按月統計的,可以看出,M0季節性很明顯,每年的1、2月春節期間的M0都會有一個突然的非常大的增加。
從總體上來看,貨幣流通量M0佔“貨幣發行”量的比例在85%以上,也就是說,商業銀行庫存現金一般在15%以下,在2018年1月,貨幣流通量M0佔“貨幣發行”量的比例為91.5%。
本文主要總結如下:
1、“貨幣發行”主要指“流通中的貨幣”和“銀行庫存現金”,“流通中的貨幣”就是我們通常所說的貨幣發行量M0;
2、“貨幣發行”量總體上呈現逐年遞增的趨勢,從1999年1月的1.51萬億元增長到2018年1月的8.16萬億元;
3、貨幣流通量M0總體上也是逐年遞增,M0季節性很明顯,每年的1、2月春節期間的M0都會有一個突然的非常大的增加;
4、從總體上來看,貨幣流通量M0佔“貨幣發行”量的比例在85%以上,在2018年1月,貨幣流通量M0佔“貨幣發行”量的比例為91.5%。
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