本文綜合《中國經濟週刊》整理發佈
今年年中以來，影視行業存在的一些亂象成為大眾關注焦點，明星薪酬過高，影視公司偷稅漏稅等事件讓不少影視股也因此走上風口浪尖，眾所周知的上市公司如唐德影視、華策影視等開啟了跌跌不休模式。
《中國經濟週刊》記者對13家影視股（注：申銀萬國劃分標準，主營業務為影視製作）2018年半年報梳理發現，這13家公司總營收119.99億元，同比增長16.2%；淨利潤之和為34.23億元，同比增長50.99%；淨利潤率為28.53%，同比提高近7個百分點。
光線傳媒：淨利潤佔13家企業總額的61.55%，
從營收上看，這13家公司的規模並不大，華策影視（300133.SZ）最高，為21.87億元；北京文化（000802.SZ）最低，僅3.04億元。前者是後者的7.19倍，行業差距並不算太大。
華策影視半年報顯示，營收同比增長24.89%，主要是本期銷售規模擴大所致。分產品看，全網劇銷售同比增長29.6%，經紀業務同比增長179.25%，廣告業務同比增長114.68%。不過，其電影業務不太理想，電影銷售同比下降16.39%。（本文刊發於《中國經濟週刊》2018年第39期）
從淨利潤方面來看，這13家公司集中度較高，差距較大，光線傳媒（300251.SZ）最高，為21.07億元，佔13家淨利潤之和的61.55%；華誼兄弟（300027.SZ）、華策影視、橫店影視（603103.SZ）和慈文傳媒（002343.SZ）等4家淨利潤也超過1億元；其餘8家淨利潤較少，華錄百納（300291.SZ）還虧損了2.68億元。
光線傳媒半年報顯示，其淨利潤同比增長426.05%，主因是3月份與林芝騰訊簽署了《股權轉讓協議》，以33.17億元的對價將持有的新麗傳媒27.642%股份全部出售，並收到全部股權轉讓款。這次交易使其獲得了很好的投資收益，也增加了公司現金流。具體到業務，光線傳媒電視劇（含網劇）營業同比增長477.32%，主要是《愛國者》《新笑傲江湖》等確認收入。
華錄百納半年報顯示，其淨利潤同比減少513.51%。一是營收同比減少62.77%，綜藝欄目《小鎮故事》招商收入低於預期，導致當期大幅經營虧損，按照相關會計政策計提存貨跌價準備；二是對客戶明星衣櫥項下對應的3家公司全額計提壞賬準備，影響當期利潤總額3288.1萬元。
從淨利潤率來看，這13家公司整體為28.53%，其中光線傳媒為292.2%；華錄百納因為淨利潤虧損，淨利潤率呈現負數；文投控股（600715.SH）淨利潤率為0.75%，位居倒數第二位。（本文刊發於《中國經濟週刊》2018年第39期）
文投控股半年報顯示，淨利潤同比減少97.94%，一是報告期內主控的電影項目及主要參投的電視項目均尚處於投拍或製作開發期，部分影視劇正處於暑期檔尚未下線，無法確認收入；二是新建影城尚處於培育期，2017年下半年至今年上半年，公司共計新開業48家影城，接近公司總體影城數量的50%，使得前期營收低，而運營人工成本、租金等相對較大，以致短期內未能實現盈利。
文化、體育和娛樂業總稅費負擔為8.57%，在17個行業中位列第12位（加v信：3242030瞭解大熱影視投資行業資訊）
業內人士分析，影視股整體淨利潤率較高的背後，或許與影視行業稅費負擔以及員工薪酬較低有關。
《中國經濟週刊》記者梳理發現，這13家公司今年上半年應繳稅費為11.74億元，同比增長89.05%，但其稅費負擔率（應繳稅費/營收）僅為9.79%。
海通證券研究所研究報告顯示，2017年17個行業（證監會口徑劃分）的稅費負擔中，有11個超過10%，文化、體育和娛樂業（含傳媒股）總稅費負擔為8.57%，位居第12位。
對於影視股整體稅費負擔率，京師事務所律師王輝接受《中國經濟週刊》記者採訪時介紹說：“包含影視行業在內的文化產業兼具文化屬性和經濟屬性，我國已逐漸認識到文化產業的重要地位，但基於尚處於起步階段的客觀現實，近年來政府出臺了一系列稅收優惠政策，如《關於加快發展對外文化貿易的意見》《關於支持電影發展若干經濟政策的通知》《電影產業促進法》等予以扶持，使影視行業企業的整體性稅收標準低於其他行業。”
他還補充說，由於影視文化產業的高人力資本、少汙染等特徵，北京、上海、浙江橫店等很多地區近年來紛紛出臺包括稅收優惠在內的政策吸引該類企業入駐，從而使該行業的稅務負擔進一步降低。
具體到個股，橫店影視稅費負擔率最低，僅為1.93%。半年報顯示，橫店影視上半年應繳稅費0.28億元，同比增長12%。橫店影視稱，根據相關規定，轉讓版權取得的收入、電影發行企業取得的電影發行收入、電影放映企業在農村的電影放映收入，暫時免徵增值稅。此外，橫店影視還有部分子公司、分公司在企業所得稅方面享受西部大開發優惠政策。
影視行業的風暴也刮到了新三板
影視行業的風暴也刮到了新三板。近期，不少新三板影視傳媒類公司，紛紛註銷了在霍爾果斯的子(孫)公司。
近期新三板公司註銷霍爾果斯子(孫)公司情況
一
霍爾果斯是新疆的一個縣級市，不咋大，截止到2017年年底，全市人口才只有6.45萬。
但是，霍爾果斯卻有上萬家公司。霍爾公司2017年的國民經濟和社會發展統計公報顯示，截止到2017年12月31日，霍爾果斯市各類市場主體總量為22615戶，註冊資本（金）3021億元，分別同比增長177.7%、202.5%。
其中一個重要原因，就是霍爾果斯的稅收優惠政策。
2011年發佈的《國務院關於支持喀什霍爾果斯經濟開發區建設的若干意見》指出，從2010年至2020年，對霍爾果斯經濟開發區內新辦的屬於重點鼓勵發展產業目錄企業，自取得第一筆收入起，免徵五年企業所得稅。
而2012年發佈的《關於加快喀什、霍爾果斯經濟開發區建設的實施意見》提出，在上述企業所得稅五年免徵優惠期滿後，再免徵企業五年所得稅地方分享部分。
除此之外，霍爾果斯還有其他多項稅收優惠政策。
二
新三板公司中，在霍爾果斯註冊子公司的不少。
在新三板，影視、傳媒類公司數量不少。東財Choice數據顯示，目前新三板專門從事電影和影視節目製作、發行的公司就有111家，傳媒類掛牌公司數量則更為龐大。
以往新三板影視傳媒公司在霍爾果斯開一家子(孫)公司，幾乎是“標配”。
據不完全統計，在新三板16家簡稱中帶“影視”二字的掛牌公司中，有13家都在霍爾果斯開設有控股或參股子公司，佔比超過80%。由於大批企業在當地開設子公司，霍爾果斯還形成了多個影視傳媒公司註冊聚集地。
值得注意的是，雖然很多新三板公司熱衷在霍爾果斯設立子公司，但霍爾果斯並無一家新三板掛牌公司。
那為什麼霍爾果斯吸引的多是文化傳播類、科技信息類企業?
我們知道，工業、建築業屬於重資產類企業，固定資產佔比非常高。這些行業公司前期投入大、生產建設期比較慢、投產後所受的市場風險無法完全預期等問題，被限制住動遷的腳步。因此，多數工業企業會選擇資源豐富之地進行開發建設。
相反，影視文化、金融、信息科技等輕資產的企業固定資產佔比很少，動遷也較為便利。加上科技創新速度快，這些公司資產週轉率遠遠高於其他傳統行業，也就是說回本迅速。
三
事情在前陣子的各種風波中發生了變化。
9月29日，上市公司迪馬股份公告，計劃清算註銷旗下5家在霍爾果斯的股權投資管理子公司，而這些公司均是在2017年2月註冊，至今還不到兩年的時間。
據天眼查數據顯示，在地址位於新疆伊犁且與霍爾果斯相關的企業中，有2298家企業狀態已經顯示為“註銷”。霍爾果斯市內有847家公司狀態顯示為“註銷”，其中773家公司成立時間不超過5年；僅7月以來，就有26家掛牌公司公告，註銷霍爾果斯子（孫）公司。
霍爾果斯在今年年初已經開始清理“一址多照”。霍爾果斯代辦公司知情人士透露，今年6月，霍爾果斯還召開過企業清理整頓討論會。值得注意的是，註銷公司中還有一些備受關注的影視文化公司。
在當地沒有實際經營的企業，也無法開具發票。一位當地代理註冊工作人員吳先生認為，在當地無實地經營就無法開具發票較為合理，“促進了當地的經濟和就業，保留了部分稅收。”
據瞭解，在報紙上登報公告企業即將註銷還只是其中一個流程，後續還將有稅務註銷、工商註銷、銀行註銷等需要辦理，到企業完成註銷，還需要有一段時間。
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