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作者 | 白鶴芋
一、你們買，我減持
2月16日，江蘇省上市公司吉鑫科技（601218.SH）披露了兩則很有意思的公告，一條宣佈回購進展；另一條則是宣佈實際控制人減持計劃。
先說一下回購的事情。
2018年10月27日，吉鑫科技控股股東、實控人、董事長包士金向董事會提交了《關於提議江蘇吉鑫風能科技股份有限公司回購股份的函》。
“基於目前二級市場股價已經嚴重背離公司的實際經營情況，不能正確反映公司的價值，為切實保護全體股東的合法權益，推動公司股票價值的合理迴歸”，包士金基於這樣的理由提議公司通過二級市場以集中競價方式回購公司股票。
2018年11月29日，股東大會審議通過股份回購計劃，回購價格不超過3.5元/股，回購總金額不低於人民幣5,000萬元，不超過人民幣10,000萬元。
方案顯示，回購股份的期限為自公司股東大會審議通過回購預案之日起不超過6個月。然而，截止2月16日，公司尚未實施股票回購。
單純論回購能力，吉鑫科技看起來問題不大。截至2018年前三季度，吉鑫科技賬上趴著5.89億資金。
根據公司2019年1月29日的公告：經財務部門初步測算，預計 2018 年年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期（法定披露數據）相比，將出現虧損，歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤為-6,600 萬元到-7,600萬元之間。
這個業績表現，公司到底有沒有價值，股價到底有沒有正確反映公司價值，包老闆想必是十分清楚的。
於是，根據公告，包士金計劃自公告發布之日（2月16日）起15個交易日後的半年內減持6000萬股，減持數量不超過公司總股本的6.05%，減持原因為“歸還借款及產業投資等個人需求”。
股價的表現，應該是公司回購緩慢和包老闆決定減持的唯一真相。
這兩件事情發生的背景是：吉鑫科技股價自2015年6月後便進入下跌模式，目前股價不足3元/股。
根據2月19日2.87元/股的收盤價，包老闆此次減持大概可套現1.72億。
但，在這之前的2014年-2016年，包老闆已套現超7億。
二、業績如過山車
吉鑫科技（601218.SH）由包士金於2003年創立，是一家生產大型風力發電機組用零部件的企業，這家公司2011年5月6日上市，目前主營業務收入全部來自於輪轂、底座等產品。
吉鑫科技上市後業績變臉，就稱由於“行業變化”利潤開始下滑，2012年歸母淨利潤只有1114.07萬，扣非淨利潤虧損168.14萬。
2013年4月8日，吉鑫科技籌劃購買資產重大事項停牌，擬收購一家境外風電設備製造企業部分資產，但截止2013年4月25日，雙方未達成一致，交易終止。
雖然收購失利，但好在2014年之後，根據吉鑫科技公告，“行業全面復甦，發展重回正軌”，公司2014—2016年歸母淨利潤分別達到9285.74萬、1.29億、1.17億。
但是，行業又變化，2017年，吉鑫科技淨利潤驟降至607.40萬，同比下降94.83%。2018年的業績，目前預虧七千萬。
至於業績下滑的原因，吉鑫科技的理由依然是“行業變化、市場競爭激烈、成本上漲”等老三樣。針對2017年業績的斷崖式下滑，上交所也曾進行問詢，得到的回答依然是大同小異。
風雲君注意到，自2011年至今，吉鑫科技董監高頻繁變動，至今已發佈20條辭職公告。
三、投資能力乏善可陳
吉鑫科技IPO時募資10.76億，擬投資12.41億投入三個項目，計3年內完成。根據2014年年報，募投項目均已終止。
IPO募投項目擱淺後，吉鑫科技開始投資，但事實證明，其投資水平也實在一般。
2014年，吉鑫科技以人民幣7020萬元收購江陰綺星科技有限公司60%股權。
風雲君發現，陰綺星科技2016年第一次出現在“主要控股參股公司”名單中，但當年淨利潤只有156.07萬。根據問詢函公告，陰綺星科技2017年虧損1043.94萬。
收購的這家公司不僅沒帶來利潤，還造成公司商譽減值。2017年11月，因經營期限到期，雙方股東決定解散，綺星科技開始清算，對購買綺星科技公司形成的商譽1061萬全額計提減值準備。
吉鑫科技其他子公司業績更是乏善可陳。
也許是實在慚愧，吉鑫科技原本並未在2017年年報中公佈對公司淨利潤影響達10%以上的公司業績情況，子公司的業績情況風雲君也就無處去尋。
直到監管針對其年報進行的事後審核問詢函中，吉鑫科技才羞答答的公佈了自己的投資成果。
從下圖可以看到，7家主要子公司中，5家都在虧損。
結尾
綜上，明眼人都看得出，包老闆此前“目前二級市場股價已經嚴重背離公司的實際經營情況，不能正確反映公司的價值”的說法可能自己都不信的。
最後，風雲君做一提醒。
目前，類似吉鑫科技如此回購作風的案例並不少見，已公佈回購方案的多家上市公司股份回購進展緩慢。諸如司太立（603520.SH），根據最新公告，目前回購股份實施期限已過半，但公司尚未回購股份。
要理性辨別誰是真回購，誰在耍嘴炮忽悠散戶跟上。
END
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