“昨天的你對我愛理不理，今天的我你高攀不起”。
這不是說你心愛的姑娘，這說的是我們今天的大A股。
2019年2月25日，這個勢必會載入A股歷史的日子，我們在共同見證。A股三大股指均漲逾5%，成交金額時隔逾3年再次突破1萬億元。
A股全天成交金額突破萬億 兩大板塊吸金超過1000億
週一（2月25日），A股三大股指大幅高開，滬指漲1.22%，深成指漲1.78%，創業板指漲2.13%。
而開盤後A股的走勢一再刷新投資者認知。半日成交金額超過6000億，下午7000億、8000億、9000億大關一再被刷新。最終收盤，A股成交金額定格在1.04萬億元，創2015年11月以來新高。
三大股指均突破年線。板塊方面，證券板塊43只個股全部漲停。其他金融類個股皆大漲，截至發稿，中信非銀金融板塊整體成交金額超過1100億元。
除了證券板塊之外，電子元器件板塊同樣吸金超過1000億元，板塊內超過20只個股漲停。
計算機板塊領漲申萬行業，東方國信、今天國際、德賽西威等逾20股漲停；柔性屏板塊繼續瘋狂輸出，京東方A近100億元成交額放量漲停。
權重板塊表現搶眼，中國人壽、中國太保、新華保險、中國人保、西水股份、天茂集團均漲停，大象股中國平安也大漲9%。
民航股亦有不俗表現，中國國航一度漲停，吉祥航空大漲8%。
熱門個股並未缺席大漲，東方通信11日10板，國風塑業10連板，岷江水電、風範股份、市北高新、通產麗星、人民網、恆立實業、順灝股份、領益智造集體漲停。
興業礦業早盤一字跌停，封單達115萬手，以6.6元跌停價計算，7.6億元資金排隊出貨，截至收盤漲0.27%。消息面，興業礦業公告稱，子公司發生重大運輸安全事故，事故已造成21人死亡，或對業績產生重大不利影響。
A股指數大漲，26只分級B盤中漲幅超9%，富國中證移動互聯網B、易方達證券公司B等12只基金封於漲停板。
北上資金淨流入勢頭減弱
在市場一片“漲”聲中，近期持續加倉的北上資金加倉意願驟然下降。全天，滬股通淨流出20.89億元，深股通淨流出20.26億元。
從分時資金流向來看，上午，北上資金淨流出明顯，有意思的是，尾盤北上資金沒能熬住A股大漲的的局面，開始加速買入。
從近期來看，截至上週五，北向資金今年已連續18個交易日保持淨流入態勢。
而自2019年以來，北上資金淨流入A股金額已達1120.87億元，超過上季度外資流入的總和，其中1月就淨流入逾600億元，創單月曆史新高。
本輪春季躁動A股主要指數錄得10%以上的漲幅，而自2010年以來共有4次春季行情A股反彈超過10%以上（2011年、2012年、2013年、2016年）。春季行情後續將如何演繹？北上資金突然轉向，是否預示著A股春節行情即將結束呢？
後市怎麼走？十機構火線解讀
如何看待A股近期表現，後市將如何演繹，對此，多家券商機構發表了自己的觀點。
海通證券：目前與14年底不同
海通證券彩虹俱樂部認為，預期3月份市場依舊會保持做多氛圍。①目前出現14年底15年上半年井噴式行情的可能性低：價值股低估低配優勢不明顯，成長股泡沫化的業績背景未出現，宏微觀流動性沒當時充裕。②19年類似05年，是熊末牛初的轉換年。市場底是否已出現要看未來一段時間基本面領先指標能否企穩，如企穩，搶跑成功，否則仍可能折返回去。③最樂觀情景類似05年下半年，市場也是進二退一，未來有更確定的右側回撤配置機會，來日方長，不必慌張。
中信證券：反彈進入下半場，維持上證指數有望衝擊3000點的判斷
中信證券認為，目前時間和幅度上都已經過半，正式進入反彈下半場：（1）兩會後3月中旬行情會走向分化調整，而非一蹴而就的牛市；（2）反彈期間會有波動震盪，但不應再以熊市思維進行減倉；（3）配置應從純粹追求彈性向長期邏輯清晰的優質個股過渡——前期漲幅較小的新能源車、半導體、軍工等板塊仍然有輪動的空間，5G、養殖板塊的龍頭預計還能延續，但重點應轉移到具有進一步正反饋效應的品種（如券商）、長期成長確定性高以及在今年盈利增速下行趨勢下一定的抗週期性品種。各類投資者預計仍將以持倉或加倉行為為主。維持反彈將持續至兩會前後、上證指數有望衝擊3000點的判斷。
招商證券：或將觸發正反饋，佈局後市三錦囊
招商證券稱，展望後市，中美談判結果出爐，將延後原定於3月1日的加稅措施，4月中旬出爐一季報業績預告之前沒有明顯的風險點，而3月兩會也會為A股提供政策加持。
目前A股可能演變成典型的資金驅動和自我強化的邏輯，在沒有外部干預的情況下，或將會形成正反饋。但需要關注核心指標股的異動，不排除指數過快上漲引發部分“國家重要持股機構”減倉。
展望後市，有三條“錦囊”配置思路，供參考：第一，高風險高預期回報思路：券商和金融IT。第二，中風險中等預期回報思路。聚焦兩會。相關主題：5G/人工智能/物聯網/工業互聯網/以自動化、新能源、軍工航天、半導體為代表的高端製造。5G演繹：後續的一條思路是沿著5G落地後應用進行佈局。第三，低風險低預期收益。聚焦補漲標的。
華創策略：牛市根基顯現，短期行情向極致演繹
華創證券指出，金融供給側結構改革的提出奠定了後續牛市的根基。市場風格上更加均衡，不排除大規模風格切換髮生。
推薦方向：看好市場底部抬升，估值、業績反轉的三個方向。1）週期性成長：通信5G；電子，半導體、消費電子；新能源及新能源汽車產業鏈。重點推薦：東山精密（耿琛）；隆基股份，振江股份，天賜材料（胡毅）；2）高BETA彈性板塊：券商，軍工。重點推薦：中信證券，華泰證券，東方證券（洪錦屏）；中直股份，四創電子，火炬電子（衛喆）3）早週期可選消費：汽車，傳媒。
申萬宏源：羅馬不是一天建成的
申萬宏源表示，1、綜合來看，春季行情演繹至今，“基本面回落沒有預期差 + 向無風險利率下行和風險偏好提升要收益”的基礎不斷強化，中期未到全面撤退時。短期內外資共振，驅動存量加倉，減持量暫未大幅上行，市場處於動量效應較強的階段，但資金推動形成了部分過度樂觀的預期，需關注後續證偽風險。
2、羅馬不是一天建成的，即便是牛市也要一波一波做：量化指標已全面指示低性價比和擁擠交易。春季行情正處於“最好的時候”，市場集中反映樂觀預期，兌現強動量效應。然而，羅馬不是一天建成的，即便是牛市也要一波一波做，市場在當前位置絕塵而去的概率很小。我們還有時間等待判斷牛熊分界的關鍵信號，即便是牛市(目前我們依然認為是小概率)我們至少還應該有一次全面佈局的機會。我們的量化指標已全面指示低性價比(我們重點跟蹤的三大情緒指標同時指示市場過度亢奮)和擁擠交易，二月底三月初驗證期市場有所反覆仍是大概率事件。
3、後市展望三階段：二月底三月初驗證期利好出盡，市場將有所反覆；三月賺錢效應收縮，但仍是可為期，向有基本面支撐的資產聚焦；春季行情仍是“四月決斷”，這一次可能也是“牛熊分界”。
4、當前賺錢效應擴散已相對充分，此時需向高景氣的行業方向聚焦，而行業內部也需要向優質龍頭聚焦。
國信策略：牛市的號角，邏輯轉變、行情升級
國信策略團隊堅持價值投資的理想與信念，始終以價值投資的目光來看待這個市場。回首2019年走過的路，我們先後提出“機遇之年”、“春季躁動”、以及“債牛尾、股牛頭”等觀點。
展望後市，國信認為當前市場行情攻勢已經升級，驅動行情背後的邏輯也已經從估值底部利率下行的防守邏輯轉向了信用擴張基本面拐點的進攻邏輯。從歷史經驗來看，中國宏觀經濟中金融指標（信貸和社融）往往是經濟增長指標的領先指標。在當前信用拐點已經出現之際，後續以上市公司盈利增速為代表的基本面拐點可以期待，這也是決定未來市場行情可持續性和幅度的關鍵因素。
聯訊證券：券商啟動，帶動滬指加速向2900區域靠攏
聯訊證券認為，1月份的反彈更多是由於大金融、大消費中的食品飲料、休閒服務等個別板塊超跌反彈，以及雙節氛圍的助推；春節後上行則是由於倉位回補，以及以OLED 為首的消費電子估值修復。而真正的確定性機會則在於社融數據超預期，這也是滬指突破 2700 點後，邁向 2900 點中級別阻力區的最有力度的利好支撐。上週五券商行情的啟動助力滬指站上 2800 點，後續有望加速向中級別阻力 2900 點區域靠攏，而大級別阻力 3000-3250 點阻力較大，該區域也是 2018 年股指運行的中位數區域，熊牛轉換在突破該位置後才能提及。
配置上給出幾個建議：
(1)券商板塊有望成為後續引領行情上漲的主力。在政策紅利持續釋放以及券商業績存在改善預期的情況下，券商行情有望持續推進。
(2)權重藍籌的調整在為未來的上攻蓄力。信貸放量會從規模上對銀行業績形成支撐，大金融依舊值得堅守。另外，預計兩會前後將推出家電和汽車補貼的具體政策，家電和汽車板塊的回調只是在等待更為明晰的政策落地。
(3)主題投資可以緊跟政策受益方面，重點如粵港澳大灣區、中央一號文件、“新基建”以及科創板相關。
中金策略：從“守正待時”到“只爭朝夕”
中金點評稱，我們總結過A股估值極端低點後的兩年內行情演化會出現三種情形：1)基本面強勁復甦疊加估值擴張支持的牛市(如2005-2007年)；2)缺乏盈利增長支持、資金推動拔估值帶來的快速上漲(如2014-2015年)；3)基本面低迷下的橫盤震盪、結構行情(2012-2013)。在2018年下半年市場估值達到極端低位、情緒低位後，我們在做2019年年度展望時以3)為基準情形。綜合各方面條件，當前出現情形2)的概率在上升。
短期市場急漲後波動可能會加大，但如果增量資金入市跡象顯現，後市可能還有空間。風格穩健的投資者建議關注反映中國消費升級、產業升級趨勢的優質龍頭個股。風格相對激進的投資者可以關注局部主題，包括中小創行業龍頭、券商、金融信息化等高彈性主題。另外在資金推動、拔估值的市場之下，短時內A股跑贏港股，但看長更低估值的港股可能會更為穩健。建議高度關注資金面的變化，包括散戶開戶入市、各機構資金募集、外資動向等等，也關注貿易磋商與外圍形勢的變化(如美聯儲政策基調)、政策態勢的邊際變化，包括穩增長政策、金融條件、流動性鬆緊、關鍵政府部門就市場動態的表態等。
開源證券：後市抓住個股是關鍵
開源證券指出，為何過去10年股市估值持續下跌？一個重要原因就是貨幣超增，使得房價持續上漲，分流了股市的資金。未來中國的貨幣從高增轉向低增，這會抑制房價上漲，促使房市的資金迴流A股。後市抓住個股是關鍵，貿易談判進展順利，關注受益板塊軍工、半導體、芯片製造、知識產權保護等自主可控型科技股。同時關注銀行、券商、保險、白酒、大消費的持續性。
方正證券：2019年大概率是震盪市
方正證券認為，整體而言，在經歷了2018年估值大幅度下行之後，目前全部A股的估值水平處於歷史底部，但業績由於經濟的下滑仍面臨一定的下行壓力，做多機會基本來自於風險偏好的改善，觸發估值的提升，因此，2019年大概率是震盪市。年初以來反彈能否延續的一個重要觀察時間節點在4月上旬，屆時將公佈一季度經濟數據，可以觀察一季度社融總量和結構的變化，持續程度決定本輪反彈成色，政策寬鬆的效果將得到驗證。年報和一季報將密集披露，市場關注點將回到業績層面。在此之前，估值驅動的反彈將得以延續。後續做多的機會可能來源於寬鬆貨幣政策對於經濟的傳導，引發經濟階段性觸底，先行指標和業績確認改善，大概率出現在今年四季度。
每日經濟新聞
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