三大股指狂飆，滬深兩市成交超萬億，券商股全線漲停，配資火熱，這些場景是多麼的似曾相識。於是，前些日“牛市來了”的爭論似乎已無討論必要。2月26日開盤，因交易人數過多，多家券商交易系統出現故障。
但幸福來得太突然，消失得也有點快。當天，就在股民還在爭相入市時，滬深指數紛紛飄綠。截至收盤，上證指數下跌0.67%，深證成指下跌0.50%，兩市累計成交1.10萬億。
一邊是A股飆漲下的股民加速進場，另一邊卻是上市公司大股東的跑步離場。根據記者統計，僅26日當晚，就有42家上市公司發佈了有關減持的公告，這些減持中不乏出現清倉式減持，而更多的減持則是將上市前股份的套現。
“多空分歧，才是市場常態。”一位券商人士如此評價。而這些減持的理由也五花八門，其中以“資金需求”與“個人需求”最多。不過在業內人士看來，解除股權質押風險是一部分上市公司減持的重要原因。
瘋狂減持進行時
2月26日上午，多家券商交易系統出現故障，原因是股民的激增。中登數據顯示，上週新增投資者數31.61萬戶，環比大漲超50%。
而與這種熱鬧形成鮮明對比的是大股東的瘋狂減持。Wind數據顯示，2月26日，上市公司股東減持的股份數量就達到了5169萬股，累計減持市值8.6億元。而今年以來，股東累計減持數量76.93億股，減持市值達到了558.56億元。當日晚間，截至發稿，發佈減持內容公告的上市公司就達到了42家。
鵬博士、宏盛股份、城投控股等都公佈了減持計劃。例如，城投控股表示，公司股東弘毅（上海）股權投資基金中心（有限合夥）計劃自公告之日起15個交易日後的6個月內，以集中競價交易、大宗交易方式減持其持有的公司股份不超過126，478，781股，減持比例不超過公司股份總數的5%。
在這輪減持中，有大部分都是在IPO前入股的股東套現離場。如華菱精工大股東擬以集中競價或大宗交易方式減持公司股份，預計減持數量 合計不超過2，037，500股，即不超過公司總股本的1.53%。而這部分股份也是在上市前取得，並在1月25日剛剛解除限售流通上市；移為通信股東減持股份來源也是IPO前所取得的股份。
在這批套現離場股東中，還包括股權創投機構們。
如宏盛股份與瑞特股份的股東常州市中科江南股權投資中心（有限合夥）均發佈了減持計劃。計劃在公告的數個交易日後的6個月內，以集中競價或大宗交易減持股份。其中股權大部分都是在首次公開發行股票前取得，且中科江南所持有的股份剛剛於1月25日解除限售可流通上市。此外，劍橋科技IPO前股東寧波安豐和眾創業投資合夥企業也將減持離場。
更有上市公司高管集中減持套現。如盤龍藥業26日晚間公告，有10位董監高管將集中減持，擬減持比例佔到總股本的1.76%。股票來源為首次公開發行前發行的股份，理由為個人資金需求。
26日晚間，更有清倉式減持上演。
健友股份公告，公司股東Matrix與東方富海分別通過集中競價交易方式減持了公司總股本的0.9432%和0.3495%。本次減持後，二者減持計劃全部實施完畢。
資料顯示，在減持前，Matrix持有股份521萬股，持股比例0.9432%。其中有401萬股是在IPO前取得；東方富海減持前持有0.3495%的股份，持股數量193萬股，IPO前持股148萬股。僅按照IPO前持股數量與上市以來的漲幅計算，二者就已賺取數千萬。
跑步離場為哪般？
根據記者統計，大股東減持的理由五花八門，包括資金需求、企業經營需求、用於償還個人貸款、資金週轉需要、提高資產流動性及其使用效率等。其中，資金需求和個人資金需求原因佔大多數。個人資金需求包括償還股票質押貸款、降低股票質押風險、優化個人資產結構等。
業內人士認為，緩解股權質押壓力是其中重要因素之一。去年A股持續下跌，大股東股權質押面臨平倉風險。“股價大漲，接盤者踴躍，之前限於股權質押風險的股東可以套現補充質押或者贖回。”香頌資本執行董事沈萌向21世紀經濟報道記者表示，而現在行情明顯是政府政策刺激，加上輿論配合推高，大股東正是藉機解套、解除質押的好機會。
“之前絕大部分大股東都做過股權質押，這些股東除了面臨平倉線壓力，還面臨質押到期的還款壓力，以及償還其他社會融資。因此，在股價出現明顯上漲之後，大股東優先需要解決這些現實問題。”丹陽投資首席投資官康水躍分析。
上海一位私募人士也向記者表示，一些上市公司資金鍊十分緊張，此次市場普漲，這些公司自然會拋售套現，能賣就擇機擇高點賣。
不過，減持的上市公司中也多以中小上市公司為主，當股價上漲後，拋售意願強烈。而藍籌股等減持需求並不強烈。
“一邊是股民排隊開戶急於進場，一邊是原來的套牢盤急於賣出。這兩種巨大的分歧很有代表性，也很好地解釋了當下成交量激增的現象。”26日，康水躍表示，“大股東減持激增是當下持牛市觀點的投資者應該注意的地方。”
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