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2018年年報大幕拉開之際，不少上市公司傳來“爆雷”訊息—業績大幅下修、由盈轉虧的“變臉者”不在少數。
近日，五礦發展股份有限公司（下稱五礦發展，600058.SH）發佈預虧公告，其2018年虧損約6.83億元，扣除非經常性損益後，該公司仍虧損約5.51億元。
作為國內黑色金屬流通領域最大的綜合服務商，五礦發展近些年來的業績極其不穩定。若以參看扣非後的淨利潤，該公司更是近五年來都沒有實現盈利。這樣的表現，無疑令人唏噓。
2018年的業績預告顯示，五礦發展預計去年虧逾6億元。2018年前三季度，五礦發展在實現397億元營收的情況下，仍虧損3.96億元。扣除非經常性損益後，該公司還虧損2.15億元。結合前述業績預告，五礦發展去年第四季就虧損3億元左右。
對此，五礦發展將原因指向四點：其一，鋼材、冶金原材料價格波動，使得該公司部分存貨出現減值，計提了存貨跌價準備；其二，該公司經營中的美元負債，受去年人民幣貶值的影響，確認匯兌損失；其三，該公司因部分客戶償債能力下降等因素，計提了壞賬準備；其四，因部分子公司虧損預計無法取得足夠的應納稅所得額，從而轉回了部分前期確認的遞延所得稅資產。
五礦發展主營業務為冶金原材料供應業務、鋼鐵流通及製品業務、物流業務、招標業務和電子商務平臺運營等。這其中，該公司主營產品包括鐵礦石、鋼筋等。因此，其盈利主要受到鋼材、冶金原材料價格波動的影響。
2018年三季度顯示，五礦發展截至去年三季度末存貨賬面餘額高達52.51億元。這其中，八成以上的賬面餘額為庫存商品。
數據顯示，五礦發展2017年的存貨實際上有走低的跡象。截至2017年末，該公司存貨餘額一度降至34.69億元，較期初減少了56億元，但2018年，其存貨又有走高跡象，一季度末一度攀升至66.19億元。
而經常高企的存貨成為影響五礦發展業績的最不穩定因素。由於鋼材、冶金原材料價格呈現週期性波動，一旦價格大幅下降，必將帶來五礦發展庫存商品的賬面減值。
2015年，五礦發展鉅虧39.53億元，創下該公司的歷史記錄。單單僅2015年的第四季度，五礦發展就鉅虧30.32億元。而導致該公司當年鉅虧的主要原因，便是鋼材、冶金原材料價格大幅走低之下，五礦發展飽受存貨價值下跌、應收賬款賬齡增加之苦，當年度一口氣計提資產減值損失達29.66億元。
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