三方解讀恆大全年試卷:核心淨利料超770億大增90%

2018年可謂是中國房地產市場的拐點,房地產行業由熱變冷,考驗的是整個行業鏈條的生存能力。放眼中國房地產市場,恆大的增長過程就是一個創造奇蹟的過程。

據統計,2018年1至10月份,全國已經有安徽匯辰置業等10家房企因資金鍊斷裂宣告破產,這些房企大多來自熱點省市。其中,重慶4家、安徽2家、廣州1家。這些沿用傳統“高槓杆”快跑模式發展的中小型房企,正面臨著“凜冬”的生死考驗。

也是2018年,恆大主席許家印宣佈全面啟動“新恆大、新戰略、新藍圖”的戰略部署,要堅定不移地實施“規模+效益型”發展模式,以及低負債、低槓桿、低成本、高週轉的“三低一高”經營模式,保持規模適度增長,重點注重增長質量。

2019年3月5日,中國恆大(03333.HK)發佈正面盈利預告,其2018年淨利潤和核心業務淨利潤均實現大幅增長,其中核心業務淨利潤同比大增90%以上。據瞭解,恆大2017年核心業務淨利潤為405.1億,按此估算其2018年核心業務淨利潤達770億以上,再度刷新行業最高紀錄。

三方解讀恆大全年試卷:核心淨利料超770億大增90%

這也是“新恆大”戰略部署落地一年後,恆大交出的一份行業有史以來最佳的全年業績。

以770億核心業務淨利潤計算,恆大的市盈率僅為3.77倍,遠低於同行約8倍的市盈率。若恆大市盈率達到行業平均水平,股價應為55港元,市值約為7200億港元。而目前恆大市值只有3399億港元,可見空間巨大。

在企業管理上,恆大狠抓隊伍建設、制度建設和文化建設,形成從嚴管理、獎罰分明的管理文化,及強大的團隊執行力。在產品打造上,恆大通過打造環節精品提升產品品質,不斷增加產品附加值;在成本控制上,恆大通過降低營銷和管理費用、降低負債,實現成本持續下降。同時,恆大高性價比的產品推動銷售穩健增長,從而實現利潤總額提升。

在經營管理上,恆大作為龍頭房企表現依舊搶眼,得益於恆大前瞻性的戰略佈局、獨有的緊密型集團化管理,恆大在風險防控、成本控制以及產品質量上走在行業前列。使其產品保持高品質、高性價比的競爭優勢,作為行業唯一實施全精裝修交樓,無理由退房政策的龍頭房企,也贏得了市場高度認可。這都成為許家印的“功底”所在。

根據許家印2018年年初公佈的“新藍圖”:到2020年,恆大要實現總資產3萬億、年銷售8000億、年利稅超1500億、負債率下降到同行業中低水平、成為世界百強企業。從此次的業績公告來看,完成上述目標幾無懸念。


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