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華誼兄弟可是我國上市企業中影視產業的明星企業，公司創始人又是王中軍、王中磊兩兄弟是資本運作高手，因此華誼兄弟發佈的財報歷來都很漂亮，由此吸引了一大批資本追捧，公司的市值一直很高。
2019年初，華誼兄弟發佈業績預告，預計2018年度虧損9.82億-9.87億元。2017年利潤高達8億多元，2018年卻把上一年度的近利潤全部虧進去了。華誼兄弟2018年的虧損成為了上市以來的首虧。
華誼兄弟虧損主要原因是計提商譽減值。2018年，不止是華誼兄弟，還有大量上市企業由於商譽減值造成虧損。
何為商譽？商譽作為企業的一項資產，是指企業獲取正常盈利水平以上收益(即超額收益)的一種能力，是企業未來實現的超額收益的現值。但是企業在經營出現困境的時候，商譽就會打折扣。
企業累計起來的商譽主要是在收購中形成的。比如，收購可識別淨資產價值只有10億元的企業時，購買方卻支付了50%的溢價，以15億元收購。那麼5億元就會形成商譽。
華誼兄弟前幾年大肆高溢價收購一些由藝人成立的企業，由此形成了很高的商譽。最為人詬病的是2015年華誼兄弟以7.56億元收購浙江東陽浩瀚影視公司70%的股權。要知道，這是一家成立僅僅一天、註冊資本為1000萬的空殼公司。公司明星股東是一群藝人，包括李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫，他們共持有目標公司85%的股權。
也就是說，一家僅註冊成立一天的公司，華誼兄弟便以10.8億（7.56億/0.7=10.8億）的估值，收購其700萬元（1000萬淨資產的70%）的可辨認淨資產。其溢價差額7.49億，便成為華誼兄弟資產負債表上的商譽資產。幾年來來，華誼兄弟形成了高達數十億元的商譽資產。
根據我國的會計制度（《企業會計準則第8號——資產減值》）和上市企業管理制度，企業每年度需要進行商譽減值測。簡單而言，除非企業經營持續向好，只要淨利潤出現下滑跡象，都要計提商譽減值，並計入利潤表，直接影響上市公司的利潤指標。
華誼兄弟現在經營出現了問題，肯定需要商譽減值，那就就必須在資產負債表中做商譽減值處理。計提商譽減值就會對利潤形成巨大沖擊，當商譽減值大於淨利潤的時候，計提後公司的淨利潤就會成為負數。
財經知識局
王中軍在4000字的公開信當中，沒有特別明確地羅列出華誼這幾年犯的主要錯誤，但從字裡行間我們能夠總結出來。
一個是對電影主業太過散漫，沒有認真對待。2018年上半年，還有《芳華》《前任3》《羅曼蒂克消亡史》這樣的口碑和票房都不錯的影片，但下半年的《狄仁傑3》和《雲南蟲谷》就成了徹徹底底的爛片。王中軍指出，現在華誼拍電影，上億的投資，輕輕鬆鬆就通過了，沒有嚴格把控作品質量。電影項目選擇的精準度不達預期，開發項目能力發揮失常，導致2018儲備匱乏；已有項目的市場定位和市場風險研判不足，導致執行力度不到位。
所以，王中軍再也當不成甩手掌櫃，也沒法把太多精力放在他的藝術品收藏上面了，他決定重新回來把關作品的選擇，重新拿回對項目的一票否決權。
第二是實景娛樂項目沒有達到預期。華誼兄弟結合自己的電影IP，做了一些實景項目，比如蘇州的華誼兄弟電影世界，華誼兄弟（長沙）電影小鎮，後面陸續還有南京、鄭州、濟南等地的項目。建設這些主題樂園，需要非常高的投入（接近於房地產業務），一個主題小鎮少則投資數億，多則幾十上百億。華誼兄弟本身只是個拍電影的，沒有多少資產（輕資產公司），投資主題樂園對資金的壓力可想而知。正是由於這些重資產項目，導致華誼兄弟資金鍊非常緊張，也才有了王中軍、王中磊兄弟頻繁、高比例的股權質押。
第三，併購太猛，商譽太高。華誼兄弟收購了很多明星的公司，這些公司基本都是空殼公司，沒有什麼資產，但買價少的2億多，多的上10億，買價和明星公司實際淨資產之間的差額，就是商譽。今年華誼虧損這麼多，其實也可以看做一次財務洗澡，就是將明星公司的商譽儘量多地攤銷了，這樣就把之前的高價收購的坑給填上了。
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孔方財經
2018年對於華誼兄弟來說無疑是最難過的一年，由於利潤持續下滑等各種原因，影視股華誼兄弟2018年預虧近10億元人民幣，被中誠信國際列入信用等級觀察名單。
這也讓2018年成為了華誼兄弟上市9年以來首次出現鉅虧的一年，而在2017年華誼還實現了8.28億元淨利潤，2018年前三季度的淨利潤也有3.28億元，為此，華誼兄弟創始人、董事長王中軍公開道歉認錯，說明了華誼兄弟以後將如何改過，這也間接告訴了我們華誼兄弟到底犯了什麼錯。
1、王中軍當了甩手掌櫃不管事
按照王中軍所說，華誼兄弟上市9年來，累計實現了47.8億的稅後淨利潤，交了20多億的稅。但這一年王中軍卻沒有多管華誼兄弟，“綠燈委員會太過粗放”，導致拍出來的電影不堪入目。
於是王中軍說：“從2019年開始我會參與公司所有的電影項目，從孵化開發到宣發落地，全面強化對電影業務的管控。而且我要正式回到電影公司的綠燈委員會，擁有一票否決權。”
2、不好好拍電影，卻開始擴張
王中軍說，他會逐步剝離和電影、實景關聯較弱的業務與資產，回籠資金、優化債務結構，把這些錢拿來做好內容。
這說明王中軍、王中磊兄弟在放鬆主營業務之後，逆市投資的主題樂園項目其實一開始就是錯誤的，投資資金多回報慢，導致華誼兄弟資金鍊緊張。
而且華誼兄弟還樂衷於收購一些明星的公司，雖然方便了和明星的簽約拍戲，但這些公司都屬於空殼公司，實際上沒有什麼資產，價格卻是高高在上。
另外，崔永元爆料的明星偷稅漏稅行為，也讓華誼兄弟收到了輿論壓力，華誼兄弟的商譽地雷被引爆，公司的票房業績受到衝擊也是在所難免。
3、華誼兄弟2019年或許會站起來？
經過王中軍這麼一道歉認錯，並決定了2019年的大方向，我們可以期待一下。
而且在2019年，華誼兄弟已經有所儲備，電影《八佰》和《偉大的願望》殺青進入後期製作階段，手遊改編的電影《陰陽師》和《兩萬裡計劃》也陸續開機。電視劇方面古董局中局之鑑墨尋瓷》已經殺青進入後期製作階段，還投資了多部影視劇，包括《古董局中局之掠寶清單》、《宣判》、《光榮時代》、《心宅獵人》、《古墓迷蹤之陰兵出道》等。
另外，華誼兄弟2018年年報的預約披露時間為2019年3月27日，到時應該可以更加詳細地瞭解華誼兄弟到底錯在哪了。
金十數據
筆者認為華誼兄弟犯的錯誤有幾條：一是欺騙投資者，找明星當莊託自己高位套現，前幾年華誼兄弟股價在高位是王忠軍兄弟為了高位套現，讓張國立等明星當莊託王忠軍兄弟高位套現，套牢了大量散戶投資者。二是不講誠信，為了套現多次欺騙散戶投資者，多次業績承諾都沒有兌現。華誼兄弟想盡一切辦法割散戶的韭菜，欺騙中小股東。三是自我膨脹胡亂投資，電影不好好拍去學人家炒房炒地，多次投資項目打水漂。四是旗下包裝的旗下藝人明星品行不端，偷稅漏稅，影響了公司的形象導致股價暴跌。五是不懂文化產業的發展規律，一次撞大運的成功就忘乎所以，以為自己能一手遮天。六是荒廢了主營業務去投資所謂能賺大錢的項目，導致華誼兄弟拿不出像樣的電影作品，被電影市場拋棄，失去了電影市場的競爭力。七是與明星們一起掏空上市公司，華誼兄弟讓上市公司高價收購明星們的空殼公司，明星們本來就不值錢的公司，華誼兄弟動不動就十億八億的價值收購。八是華誼兄弟失去了發展方向，不知道未來在何方，手裡沒有通向未來的船票，只知道割散戶的韭菜，只知自己高位套現，搶散戶的錢，不知道公司該怎麼發展，面對中國巨大的文化市場，不知道如何下手。
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金融學家宏皓教授
今年初，華誼兄弟發佈業績預告，預計2018年度虧損9.82億-9.87億元，計提商譽與資產減值。 近日，華誼兄弟傳媒股份有限公司創始人、董事長王中軍（王忠軍）說了近4000字，公開坦承目前華誼兄弟面臨的困局，全面反思了華誼兄弟所犯的錯誤。
2018年是華誼兄弟上市9年以來首次出現鉅虧。事實上，在此之前華誼兄弟公司，業績還是不錯的，貢獻也不小，按照華誼兄弟董事長王中軍（王忠軍）提供的數據，華誼兄弟上市9年來，累計實現了47.8億的稅後淨利潤，交了20多億的稅。
但是，後來華誼兄弟的業績卻不斷的在走下坡路，甚至由業績高增長，變成了鉅虧，其實，華誼兄弟出現鉅虧是一點不奇怪的。雖然，華誼兄弟的董事長王中軍在這4000個字的公開信中，並沒有直接說明華誼兄弟公司這些年來在經營方面出現什麼問題，但業內人士一看便知。
首先，華誼兄弟公司的董事長王中軍把太多精力放在了他的藝術品收藏上面，而當王中軍做甩手掌拒後，華誼兄弟的主業電影質量就開始了大滑坡。如果說2018年上半年，還有《芳華》、《羅曼蒂克消亡史》這樣的口碑和票房都不錯的影片。
但下半年卻只有《狄仁傑3》和《雲南蟲谷》這類爛片了。從整個2018年下半年情況看，華誼兄弟公司的項目儲備匱乏，市場定位和市場風險研判不足，再加上鉅額投資項目，很輕鬆就通過了，並沒有嚴格的把控作品的質量。當然，在這次王中軍的4000個字的反思中可以看出，他準備重新對作品的選擇進行嚴格把關，重新拿回對項目的一票否決權。
再者，王中軍、王中磊兄弟在放鬆主營業務之後，卻逆市做起了主題樂園項目，要知道一個主題樂園少則十幾個億，多則要投入上幾十上百個億，本來華誼兄弟是“輕資產的公司”，現在卻搞起了“重資產的營生”。投資主題樂園一時又不能取得明顯投資回報，馬上就導致華誼兄弟的資金鍊出現空前緊漲。無奈之下，才有王中軍、王中磊兄弟頻繁、高比例的將股權質押。
再次，華誼兄弟還樂衷於收購一些明星的公司，這主要是方便與明顯簽約拍戲之用。但是這些都是明星自己搞的空殼企業，沒有什麼資產但買價卻不菲。少的好幾個億，多的要十幾個億。而對於華誼兄弟來說，買下明星企業公司，這位明星不僅在短期內給華誼兄弟帶來超額回報，相反還要掏空華誼的流動資金。毫不誇張的講，華誼兄弟被高價收購給拖累了。
最後，屋漏偏逢連夜雨，去年崔永元曝料，暗指某些明星偷稅漏稅的行為，於是華誼兄弟公司與明星的那些做“陰陽合同”、“偷稅漏稅”等事情浮出水面。社會各界對明星的高片酬現象早已深惡痛絕，現在不僅要降低明星的高片酬，還要讓影視公司與明星一起承擔防止偷稅漏稅之責。於是，華誼兄弟的商譽地雷被引爆，公司的票房業績受到衝擊也是在所難免。
可能對於華誼兄弟公司來說，過去只要找到大明星和大導演，隨便弄個劇本，就能拍出票房不錯的大片來。但現在情況不一樣了，各影視公司間競爭激烈，王中軍兄弟就算兢兢業業，票房收入也未必靚麗。更何況，華誼兄弟高管層不務正業、盲目重資產擴張、高價收購明星企業，在這樣情況下，其業績不衰敗才是怪事。如果再加上去年某明星偷稅漏稅也涉及到華誼兄弟，使得華誼兄弟的商譽大受影響，那華誼兄弟公司出現鉅虧10個億，肯定也是情理之中事情。
不執著財經
日前，華誼兄弟王中軍表示“很抱歉”，因為華誼兄弟上市以來，首次出現了淨利潤虧損。
A股公司華誼兄弟此前曾是當之無愧的影視一哥，但這兩年公司的重點電影相繼失利，又受崔永元爆料事件影響，公司的現金流和淨利潤都受到了巨大沖擊。
針對華誼兄弟當前的問題，王中軍進行了反思，從他近4000言字的發言中，速讀君總結了公司之前犯的錯誤：
最大的錯誤在於，公司最核心的電影業務，管理上竟然令人難以想象的粗放，“幾個億成本的戲兩句話就拍了”，“開發項目能力發揮失常，導致2018儲備匱乏”。
身為一家影視公司，連立身之本的內容製作都沒給予足夠的重視，華誼兄弟的虧損也就不難想見了。
其次的錯誤在於，攤子鋪得太大，公司收購了一大堆和主業關聯有限的業務，給公司帶來了沉重的資金壓力。
截至到2018年三季度，華誼兄弟的商譽30.6億，佔總資產比例為15%，這可能是當年收購掌趣科技、銀漢科技和英雄互娛等公司股權的後遺症。
王中軍坦誠，“其實我們公司資產狀況還是很好的，但是流動性不太好。”
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最後的一個錯誤在於，實景娛樂項目的開發太慢了，且缺乏新電影IP豐富這些實景娛樂項目。
王中軍承認，實景娛樂2018年業績未達預期，“在開發中的各實景項目進展緩慢”。
和電影製作發行相比，實景娛樂是100%的重資產項目，這個項目需要燒錢，如果它的開發週期拖長，意味著華誼需要燒更多的錢。
而且華誼的實景娛樂是基於公司電影內容的，而在2018年，華誼實在是缺乏能給人留下深刻記憶的電影IP，這顯然也不利於實景娛樂項目的開發。
意識到了問題就要改，王中軍最後也展望了2019年自己的工作：
“2019年，我會對公司戰略做階段性調整，收掌為拳，集中優勢力量，整合優質資產，集中火力做好影視業務和大文旅業務，強化核心競爭力。”
速讀財經
華誼兄弟出現鉅虧，並非真正意義上的經營虧損，而主要是商譽減值造成的。如此一來，華誼兄弟無論是盈與虧，就都很有講究，很有說道。盈，可能盈在商譽上，虧也可能是虧在商譽上。需要盈利和實現利益轉移時，無限擴大商譽。需要虧損時，也可以把商譽值無限地縮水，從而為大股東操縱市場、獲取利益最大化創造條件。
事實也是，按照華誼兄弟董事長王中軍（王忠軍）提供的數據，華誼兄弟上市9年來，累計實現了47.8億的稅後淨利潤，交了20多億的稅。這對於一家中小型企業來說，業績可以認為是不錯的，貢獻也是不小的。但是，9年來，華誼兄弟又為大股東、明星等創造了多少收益，相關股東、明星等，分走了多少利潤，所給予明星等的報酬，是否合理，也應當一併公開。要知道，單憑繳納的稅收和實現的利潤，是很難完全公正地評價企業的貢獻的。尤其像華誼兄弟這種可人為操作貢獻巨大的企業，就更難評價其稅收和利潤的貢獻度。
事實也是，華誼兄弟作為一家總資產200億的中小型企業，商譽就達到了30.6億，佔總資產的比例達到了15%。而這些商譽，並不是企業在運行中逐步形成的，而是通過各種高佑值、高溢價收購等形成的，是利益轉移的結果。企業運行正常時，這商譽還能勉強支撐。一旦企業出現問題，商譽就極有可能是一顆地雷。眼下的華誼兄弟，就正在操縱這顆地雷。因為，這樣的地雷，更多的是炸死投資者，而非大股東。大股東知道如何操作，如何讓自身利益受損最小。其他投資、尤其是普通投資者，就只能任憑其轟炸，直至炸得血肉橫飛。如果不涉及隱私的話，華誼兄弟可以公開一下商譽值都是如何形成起來的，有多少明星在商譽中獲得了鉅額收益和非正常報酬。
華誼兄弟落到今天這個地步，並不慘。因為，華表誼兄弟的大股東和明星、關鍵人物們，早就利用商譽的獨特功能，使自己的利益最大化了。因為，商譽帶來的利潤，是可以由大股東、明星們分配的，而留下的風險，則只能讓投資者們買單、投資者踩雷。
如果華誼兄弟是一家很有社會責任感和良心的企業，早就應當採取措施，消化商譽價值。同時，對明星們的報酬實行規範化管理。問題是，華誼沒有這樣做，直到崔永元曝料後，才收斂自己的行為。
所以，面對華誼兄弟出現的鉅額虧損，我們完全可以不去看虧損本身，而要看虧損過程，看王中軍是如何認錯的。如果把責任推給經營，那只是找了個藉口。真正的問題在於暗箱操作和利益留下的惡果，現如今，要通過商譽減值來讓投資者買單了。所謂認錯，是不能被接受的，更不能被認可。
譚浩俊
老了，老糊塗了，待國產科幻片大火，待之前的小角色吳京一騎絕塵的時候才悔悟過來：華誼老矣。
之前王中軍也是知道公司鉅虧的，為何這個時候才肯認錯呢？
之前是看不起，之中是看不懂，現在是追不上了。用的導演太老套了，都被人死追著打，還不醒悟過來嗎？用的演員老套了，大家沒緊迫感，都珍奇奪豔，不好好演戲，就想著在現實中演大拿呢，沒有壓力哪有動力呀。
還有，商業模式也老套了，甚至技術也跟不上。
之前可能想著，我虧損大家也虧損，現在不是了，一個春節檔一目瞭然了，有影片要衝一百億元的票房呀。不是環境問題，是自己沒跟上消費者需求，此為華誼之殤。
商業就這麼殘酷，再好的產品、模式都要常更常新，馮小剛也好，范冰冰也罷，私交可以依然，但對上市公司而言，找增長尋求新突破才是根本。
如果2019依舊喜歡硬槓，上馬“手機2”，就看它怎麼死吧。
財經作家邱恆明
對於華誼兄弟而言，毫不掩飾是自己最喜歡的一家影視類公司。但是，隨著王中軍開始淡出，“崔範”陰陽合同之爭，深陷偷稅漏稅輿論漩渦以及“馮炮”的臭脾氣，開始有些厭惡這家公司。對於其的喜愛，是因為其出過一些公司還是受到了自己的喜歡，並且作為創業板的首發上市公司，曾經的影視龍頭，推出了很多電影人，這幾點還是喜歡的。但隨著這些年，王中軍將公司管理的權利逐漸的交給其弟弟王中磊打理，業務方面越幹越差，特別是電影質量方面，查到了沒邊際。
本來從規劃上有著四大板塊：電影、實景、網劇、粉絲經濟。但是這四大板塊，近些年來有哪幾個是好的？樣樣都不合格。電影，這幾年有印象的就屬馮小剛？一件有價值的作品都拿不出來，還與萬達說不清楚的鬥了一鬥。電視劇方面，除了張國立還有誰？也就沒有什麼作品能夠拿得出手。實景娛樂、授權，雖然是華誼的一大亮點，也是比較穩定的存在，但這方面很難有著大突破。那麼接下來的是“新鮮”的網劇，近些年比較出名的網劇，也就那麼幾部，可是華誼的網劇質量一點都不高。還有粉絲經濟呢？粉絲經濟圍繞著的是明星本人，這幾年華誼造出了什麼星？上下游版圖甚是乏力，早已經被同行所趕超，沒有踏中這幾年的潮流。
一、困局之中的華誼兄弟，看來只有大哥出馬才行。
王中軍將華誼兄弟的管理逐漸交給王中磊，大概是從2015年之後，逐漸將管理權交給他。要說王中磊不努力、沒管事兒，還是不正確的，畢竟幾百億市值的公司，王中磊還是盡心盡力的在打理，並且與大哥多年來的一起經營，很多事情也能夠管理得好。但是，大哥不在，小弟當家的日子並不好過，又是電影、又是綜藝、又是電視劇還要搞著投資，所以王中磊分身乏術。
現在眼看著華誼兄弟落入了困局之中，身為大哥、創始人的王中軍，要是在這個時候都不出現拯救華誼，那還要等到什麼時候呢？這時候王中軍就應該出馬。
王中軍自己也表示，對於之前電影的精準度有問題，對於市場的定位也有著一定缺失，自己將重回電影的前線，並且具有一票否決的權利，重新帶領華誼走上電影巔峰。在開會的時候王中軍說話很直接，對於這兩年的表現甚是不滿，並且表示華誼的錢花出去了，但是效果卻越來越差。
現在，也只有王中軍作為老大哥才能夠拯救華誼，再像之前那麼幹，估計華誼別說一線影視公司，就算是三線影視公司都不是了。現在寫公開的致歉，還是很有必要。
二、王中軍的眼光是肯定的，華誼兄弟將在電影方面有著大發展。
王中軍既然能夠帶領華誼“走出來”，並且原來擁有藝人的半壁江山，還是有著自己的獨到之處。再次回到電影前線，必然能夠引領華誼再次走上巔峰。其實，挺期待王中軍能夠給大家帶來如何的影視作品，畢竟作為初創人員再次回到前線，不管是眼光還是對劇本的把握，都是有著一定的把控能力。要說像以前一樣的“爛本子”，倒覺得不太可能。
對於華誼兄弟公司而言，在“預虧潮”中毅然決然的對於2018年經營預虧9.82億-9.87億，這份預虧對於華誼來說確實是“血的教訓”。近些年來電影行業，就是“零發展”，完全就是靠著投資回報、賣賣賣力挺公司業績，沒有什麼發展，現在公司市值的大縮水也是因此而促就，更是落後同行太多。
厚金說
家族財富密碼評論員錢小帥：
2018年華誼是華誼兄弟在電影行業中中跌落神壇的一年，公司業績下滑，王中軍王中磊兩兄弟高比例質押股權，還被中誠信國際列入信用等級觀察名單，加上2018下半年《狄仁傑》和《蟲谷》兩部電影的票房失利，華誼兄弟風采不比當年
到底是什麼導致了華誼兄弟的失利呢
原因有很多，我們逐條來分析：
首先是王中軍王中磊兄弟對於整個公司管理的放任，王中軍將華誼兄弟的影片審核，資金的審批以及細節管理基本上都交與了公司的其他人，自己卻在大搞收藏，所以導致了一點，那就是華誼兄弟的影片審核不過關，一些低質量的影片，被投入了大量的資金，造成了很大程度的虧損
另外，華誼兄弟有一個非常消耗自身實力的舉動，那就是投資了大量的大型實體影視基地，電影小鎮等等主題景觀，我們都知道這些小鎮主題公園是非常耗費資金的，隨著2018年銀行貸款的流動性降低，股市低迷，這些資金回報週期很長，這也是王中軍王中磊兩兄弟高比例質押股權的原因之一
最後一點，是影視行業的競爭加劇以及對於演藝圈的負面消息，中國整個電影行業目前再也不是一家獨大或者是幾家獨大，除了華誼兄弟，近些年萌生了更多優質的電影製作團隊以及優秀的藝人，華誼兄弟受到的競爭加劇，但作品以及水平並沒有一個極其顯著的提高，另外小崔事件對於華誼有著較大的負面影響，所以華誼今年彷佛跌落神壇，也是正常的一件事情
