宙愦4LTn3495
华谊兄弟可是我国上市企业中影视产业的明星企业，公司创始人又是王中军、王中磊两兄弟是资本运作高手，因此华谊兄弟发布的财报历来都很漂亮，由此吸引了一大批资本追捧，公司的市值一直很高。
2019年初，华谊兄弟发布业绩预告，预计2018年度亏损9.82亿-9.87亿元。2017年利润高达8亿多元，2018年却把上一年度的近利润全部亏进去了。华谊兄弟2018年的亏损成为了上市以来的首亏。
华谊兄弟亏损主要原因是计提商誉减值。2018年，不止是华谊兄弟，还有大量上市企业由于商誉减值造成亏损。
何为商誉？商誉作为企业的一项资产，是指企业获取正常盈利水平以上收益(即超额收益)的一种能力，是企业未来实现的超额收益的现值。但是企业在经营出现困境的时候，商誉就会打折扣。
企业累计起来的商誉主要是在收购中形成的。比如，收购可识别净资产价值只有10亿元的企业时，购买方却支付了50%的溢价，以15亿元收购。那么5亿元就会形成商誉。
华谊兄弟前几年大肆高溢价收购一些由艺人成立的企业，由此形成了很高的商誉。最为人诟病的是2015年华谊兄弟以7.56亿元收购浙江东阳浩瀚影视公司70%的股权。要知道，这是一家成立仅仅一天、注册资本为1000万的空壳公司。公司明星股东是一群艺人，包括李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫，他们共持有目标公司85%的股权。
也就是说，一家仅注册成立一天的公司，华谊兄弟便以10.8亿（7.56亿/0.7=10.8亿）的估值，收购其700万元（1000万净资产的70%）的可辨认净资产。其溢价差额7.49亿，便成为华谊兄弟资产负债表上的商誉资产。几年来来，华谊兄弟形成了高达数十亿元的商誉资产。
根据我国的会计制度（《企业会计准则第8号——资产减值》）和上市企业管理制度，企业每年度需要进行商誉减值测。简单而言，除非企业经营持续向好，只要净利润出现下滑迹象，都要计提商誉减值，并计入利润表，直接影响上市公司的利润指标。
华谊兄弟现在经营出现了问题，肯定需要商誉减值，那就就必须在资产负债表中做商誉减值处理。计提商誉减值就会对利润形成巨大冲击，当商誉减值大于净利润的时候，计提后公司的净利润就会成为负数。
财经知识局
王中军在4000字的公开信当中，没有特别明确地罗列出华谊这几年犯的主要错误，但从字里行间我们能够总结出来。
一个是对电影主业太过散漫，没有认真对待。2018年上半年，还有《芳华》《前任3》《罗曼蒂克消亡史》这样的口碑和票房都不错的影片，但下半年的《狄仁杰3》和《云南虫谷》就成了彻彻底底的烂片。王中军指出，现在华谊拍电影，上亿的投资，轻轻松松就通过了，没有严格把控作品质量。电影项目选择的精准度不达预期，开发项目能力发挥失常，导致2018储备匮乏；已有项目的市场定位和市场风险研判不足，导致执行力度不到位。
所以，王中军再也当不成甩手掌柜，也没法把太多精力放在他的艺术品收藏上面了，他决定重新回来把关作品的选择，重新拿回对项目的一票否决权。
第二是实景娱乐项目没有达到预期。华谊兄弟结合自己的电影IP，做了一些实景项目，比如苏州的华谊兄弟电影世界，华谊兄弟（长沙）电影小镇，后面陆续还有南京、郑州、济南等地的项目。建设这些主题乐园，需要非常高的投入（接近于房地产业务），一个主题小镇少则投资数亿，多则几十上百亿。华谊兄弟本身只是个拍电影的，没有多少资产（轻资产公司），投资主题乐园对资金的压力可想而知。正是由于这些重资产项目，导致华谊兄弟资金链非常紧张，也才有了王中军、王中磊兄弟频繁、高比例的股权质押。
第三，并购太猛，商誉太高。华谊兄弟收购了很多明星的公司，这些公司基本都是空壳公司，没有什么资产，但买价少的2亿多，多的上10亿，买价和明星公司实际净资产之间的差额，就是商誉。今年华谊亏损这么多，其实也可以看做一次财务洗澡，就是将明星公司的商誉尽量多地摊销了，这样就把之前的高价收购的坑给填上了。
关注孔方财经，让你第一时间了解热点财经事件背后的经济原理。
孔方财经
2018年对于华谊兄弟来说无疑是最难过的一年，由于利润持续下滑等各种原因，影视股华谊兄弟2018年预亏近10亿元人民币，被中诚信国际列入信用等级观察名单。
这也让2018年成为了华谊兄弟上市9年以来首次出现巨亏的一年，而在2017年华谊还实现了8.28亿元净利润，2018年前三季度的净利润也有3.28亿元，为此，华谊兄弟创始人、董事长王中军公开道歉认错，说明了华谊兄弟以后将如何改过，这也间接告诉了我们华谊兄弟到底犯了什么错。
1、王中军当了甩手掌柜不管事
按照王中军所说，华谊兄弟上市9年来，累计实现了47.8亿的税后净利润，交了20多亿的税。但这一年王中军却没有多管华谊兄弟，“绿灯委员会太过粗放”，导致拍出来的电影不堪入目。
于是王中军说：“从2019年开始我会参与公司所有的电影项目，从孵化开发到宣发落地，全面强化对电影业务的管控。而且我要正式回到电影公司的绿灯委员会，拥有一票否决权。”
2、不好好拍电影，却开始扩张
王中军说，他会逐步剥离和电影、实景关联较弱的业务与资产，回笼资金、优化债务结构，把这些钱拿来做好内容。
这说明王中军、王中磊兄弟在放松主营业务之后，逆市投资的主题乐园项目其实一开始就是错误的，投资资金多回报慢，导致华谊兄弟资金链紧张。
而且华谊兄弟还乐衷于收购一些明星的公司，虽然方便了和明星的签约拍戏，但这些公司都属于空壳公司，实际上没有什么资产，价格却是高高在上。
另外，崔永元爆料的明星偷税漏税行为，也让华谊兄弟收到了舆论压力，华谊兄弟的商誉地雷被引爆，公司的票房业绩受到冲击也是在所难免。
3、华谊兄弟2019年或许会站起来？
经过王中军这么一道歉认错，并决定了2019年的大方向，我们可以期待一下。
而且在2019年，华谊兄弟已经有所储备，电影《八佰》和《伟大的愿望》杀青进入后期制作阶段，手游改编的电影《阴阳师》和《两万里计划》也陆续开机。电视剧方面古董局中局之鉴墨寻瓷》已经杀青进入后期制作阶段，还投资了多部影视剧，包括《古董局中局之掠宝清单》、《宣判》、《光荣时代》、《心宅猎人》、《古墓迷踪之阴兵出道》等。
另外，华谊兄弟2018年年报的预约披露时间为2019年3月27日，到时应该可以更加详细地了解华谊兄弟到底错在哪了。
金十数据
笔者认为华谊兄弟犯的错误有几条：一是欺骗投资者，找明星当庄托自己高位套现，前几年华谊兄弟股价在高位是王忠军兄弟为了高位套现，让张国立等明星当庄托王忠军兄弟高位套现，套牢了大量散户投资者。二是不讲诚信，为了套现多次欺骗散户投资者，多次业绩承诺都没有兑现。华谊兄弟想尽一切办法割散户的韭菜，欺骗中小股东。三是自我膨胀胡乱投资，电影不好好拍去学人家炒房炒地，多次投资项目打水漂。四是旗下包装的旗下艺人明星品行不端，偷税漏税，影响了公司的形象导致股价暴跌。五是不懂文化产业的发展规律，一次撞大运的成功就忘乎所以，以为自己能一手遮天。六是荒废了主营业务去投资所谓能赚大钱的项目，导致华谊兄弟拿不出像样的电影作品，被电影市场抛弃，失去了电影市场的竞争力。七是与明星们一起掏空上市公司，华谊兄弟让上市公司高价收购明星们的空壳公司，明星们本来就不值钱的公司，华谊兄弟动不动就十亿八亿的价值收购。八是华谊兄弟失去了发展方向，不知道未来在何方，手里没有通向未来的船票，只知道割散户的韭菜，只知自己高位套现，抢散户的钱，不知道公司该怎么发展，面对中国巨大的文化市场，不知道如何下手。
如果您认同我的观点，请加我的关注并点赞。如果您有什么财富生活中疑惑或者投融资资本运作的难题也欢迎私信提出，谢谢您们的支持。
我的头条号专栏开通了，有关于投资理财的最新音频和文章，帮助您提高理财技能，欢迎关注。
金融学家宏皓教授
今年初，华谊兄弟发布业绩预告，预计2018年度亏损9.82亿-9.87亿元，计提商誉与资产减值。 近日，华谊兄弟传媒股份有限公司创始人、董事长王中军（王忠军）说了近4000字，公开坦承目前华谊兄弟面临的困局，全面反思了华谊兄弟所犯的错误。
2018年是华谊兄弟上市9年以来首次出现巨亏。事实上，在此之前华谊兄弟公司，业绩还是不错的，贡献也不小，按照华谊兄弟董事长王中军（王忠军）提供的数据，华谊兄弟上市9年来，累计实现了47.8亿的税后净利润，交了20多亿的税。
但是，后来华谊兄弟的业绩却不断的在走下坡路，甚至由业绩高增长，变成了巨亏，其实，华谊兄弟出现巨亏是一点不奇怪的。虽然，华谊兄弟的董事长王中军在这4000个字的公开信中，并没有直接说明华谊兄弟公司这些年来在经营方面出现什么问题，但业内人士一看便知。
首先，华谊兄弟公司的董事长王中军把太多精力放在了他的艺术品收藏上面，而当王中军做甩手掌拒后，华谊兄弟的主业电影质量就开始了大滑坡。如果说2018年上半年，还有《芳华》、《罗曼蒂克消亡史》这样的口碑和票房都不错的影片。
但下半年却只有《狄仁杰3》和《云南虫谷》这类烂片了。从整个2018年下半年情况看，华谊兄弟公司的项目储备匮乏，市场定位和市场风险研判不足，再加上巨额投资项目，很轻松就通过了，并没有严格的把控作品的质量。当然，在这次王中军的4000个字的反思中可以看出，他准备重新对作品的选择进行严格把关，重新拿回对项目的一票否决权。
再者，王中军、王中磊兄弟在放松主营业务之后，却逆市做起了主题乐园项目，要知道一个主题乐园少则十几个亿，多则要投入上几十上百个亿，本来华谊兄弟是“轻资产的公司”，现在却搞起了“重资产的营生”。投资主题乐园一时又不能取得明显投资回报，马上就导致华谊兄弟的资金链出现空前紧涨。无奈之下，才有王中军、王中磊兄弟频繁、高比例的将股权质押。
再次，华谊兄弟还乐衷于收购一些明星的公司，这主要是方便与明显签约拍戏之用。但是这些都是明星自己搞的空壳企业，没有什么资产但买价却不菲。少的好几个亿，多的要十几个亿。而对于华谊兄弟来说，买下明星企业公司，这位明星不仅在短期内给华谊兄弟带来超额回报，相反还要掏空华谊的流动资金。毫不夸张的讲，华谊兄弟被高价收购给拖累了。
最后，屋漏偏逢连夜雨，去年崔永元曝料，暗指某些明星偷税漏税的行为，于是华谊兄弟公司与明星的那些做“阴阳合同”、“偷税漏税”等事情浮出水面。社会各界对明星的高片酬现象早已深恶痛绝，现在不仅要降低明星的高片酬，还要让影视公司与明星一起承担防止偷税漏税之责。于是，华谊兄弟的商誉地雷被引爆，公司的票房业绩受到冲击也是在所难免。
可能对于华谊兄弟公司来说，过去只要找到大明星和大导演，随便弄个剧本，就能拍出票房不错的大片来。但现在情况不一样了，各影视公司间竞争激烈，王中军兄弟就算兢兢业业，票房收入也未必靓丽。更何况，华谊兄弟高管层不务正业、盲目重资产扩张、高价收购明星企业，在这样情况下，其业绩不衰败才是怪事。如果再加上去年某明星偷税漏税也涉及到华谊兄弟，使得华谊兄弟的商誉大受影响，那华谊兄弟公司出现巨亏10个亿，肯定也是情理之中事情。
不执著财经
日前，华谊兄弟王中军表示“很抱歉”，因为华谊兄弟上市以来，首次出现了净利润亏损。
A股公司华谊兄弟此前曾是当之无愧的影视一哥，但这两年公司的重点电影相继失利，又受崔永元爆料事件影响，公司的现金流和净利润都受到了巨大冲击。
针对华谊兄弟当前的问题，王中军进行了反思，从他近4000言字的发言中，速读君总结了公司之前犯的错误：
最大的错误在于，公司最核心的电影业务，管理上竟然令人难以想象的粗放，“几个亿成本的戏两句话就拍了”，“开发项目能力发挥失常，导致2018储备匮乏”。
身为一家影视公司，连立身之本的内容制作都没给予足够的重视，华谊兄弟的亏损也就不难想见了。
其次的错误在于，摊子铺得太大，公司收购了一大堆和主业关联有限的业务，给公司带来了沉重的资金压力。
截至到2018年三季度，华谊兄弟的商誉30.6亿，占总资产比例为15%，这可能是当年收购掌趣科技、银汉科技和英雄互娱等公司股权的后遗症。
王中军坦诚，“其实我们公司资产状况还是很好的，但是流动性不太好。”
<strong>
最后的一个错误在于，实景娱乐项目的开发太慢了，且缺乏新电影IP丰富这些实景娱乐项目。
王中军承认，实景娱乐2018年业绩未达预期，“在开发中的各实景项目进展缓慢”。
和电影制作发行相比，实景娱乐是100%的重资产项目，这个项目需要烧钱，如果它的开发周期拖长，意味着华谊需要烧更多的钱。
而且华谊的实景娱乐是基于公司电影内容的，而在2018年，华谊实在是缺乏能给人留下深刻记忆的电影IP，这显然也不利于实景娱乐项目的开发。
意识到了问题就要改，王中军最后也展望了2019年自己的工作：
“2019年，我会对公司战略做阶段性调整，收掌为拳，集中优势力量，整合优质资产，集中火力做好影视业务和大文旅业务，强化核心竞争力。”
速读财经
华谊兄弟出现巨亏，并非真正意义上的经营亏损，而主要是商誉减值造成的。如此一来，华谊兄弟无论是盈与亏，就都很有讲究，很有说道。盈，可能盈在商誉上，亏也可能是亏在商誉上。需要盈利和实现利益转移时，无限扩大商誉。需要亏损时，也可以把商誉值无限地缩水，从而为大股东操纵市场、获取利益最大化创造条件。
事实也是，按照华谊兄弟董事长王中军（王忠军）提供的数据，华谊兄弟上市9年来，累计实现了47.8亿的税后净利润，交了20多亿的税。这对于一家中小型企业来说，业绩可以认为是不错的，贡献也是不小的。但是，9年来，华谊兄弟又为大股东、明星等创造了多少收益，相关股东、明星等，分走了多少利润，所给予明星等的报酬，是否合理，也应当一并公开。要知道，单凭缴纳的税收和实现的利润，是很难完全公正地评价企业的贡献的。尤其像华谊兄弟这种可人为操作贡献巨大的企业，就更难评价其税收和利润的贡献度。
事实也是，华谊兄弟作为一家总资产200亿的中小型企业，商誉就达到了30.6亿，占总资产的比例达到了15%。而这些商誉，并不是企业在运行中逐步形成的，而是通过各种高佑值、高溢价收购等形成的，是利益转移的结果。企业运行正常时，这商誉还能勉强支撑。一旦企业出现问题，商誉就极有可能是一颗地雷。眼下的华谊兄弟，就正在操纵这颗地雷。因为，这样的地雷，更多的是炸死投资者，而非大股东。大股东知道如何操作，如何让自身利益受损最小。其他投资、尤其是普通投资者，就只能任凭其轰炸，直至炸得血肉横飞。如果不涉及隐私的话，华谊兄弟可以公开一下商誉值都是如何形成起来的，有多少明星在商誉中获得了巨额收益和非正常报酬。
华谊兄弟落到今天这个地步，并不惨。因为，华表谊兄弟的大股东和明星、关键人物们，早就利用商誉的独特功能，使自己的利益最大化了。因为，商誉带来的利润，是可以由大股东、明星们分配的，而留下的风险，则只能让投资者们买单、投资者踩雷。
如果华谊兄弟是一家很有社会责任感和良心的企业，早就应当采取措施，消化商誉价值。同时，对明星们的报酬实行规范化管理。问题是，华谊没有这样做，直到崔永元曝料后，才收敛自己的行为。
所以，面对华谊兄弟出现的巨额亏损，我们完全可以不去看亏损本身，而要看亏损过程，看王中军是如何认错的。如果把责任推给经营，那只是找了个借口。真正的问题在于暗箱操作和利益留下的恶果，现如今，要通过商誉减值来让投资者买单了。所谓认错，是不能被接受的，更不能被认可。
谭浩俊
老了，老糊涂了，待国产科幻片大火，待之前的小角色吴京一骑绝尘的时候才悔悟过来：华谊老矣。
之前王中军也是知道公司巨亏的，为何这个时候才肯认错呢？
之前是看不起，之中是看不懂，现在是追不上了。用的导演太老套了，都被人死追着打，还不醒悟过来吗？用的演员老套了，大家没紧迫感，都珍奇夺艳，不好好演戏，就想着在现实中演大拿呢，没有压力哪有动力呀。
还有，商业模式也老套了，甚至技术也跟不上。
之前可能想着，我亏损大家也亏损，现在不是了，一个春节档一目了然了，有影片要冲一百亿元的票房呀。不是环境问题，是自己没跟上消费者需求，此为华谊之殇。
商业就这么残酷，再好的产品、模式都要常更常新，冯小刚也好，范冰冰也罢，私交可以依然，但对上市公司而言，找增长寻求新突破才是根本。
如果2019依旧喜欢硬杠，上马“手机2”，就看它怎么死吧。
财经作家邱恒明
对于华谊兄弟而言，毫不掩饰是自己最喜欢的一家影视类公司。但是，随着王中军开始淡出，“崔范”阴阳合同之争，深陷偷税漏税舆论漩涡以及“冯炮”的臭脾气，开始有些厌恶这家公司。对于其的喜爱，是因为其出过一些公司还是受到了自己的喜欢，并且作为创业板的首发上市公司，曾经的影视龙头，推出了很多电影人，这几点还是喜欢的。但随着这些年，王中军将公司管理的权利逐渐的交给其弟弟王中磊打理，业务方面越干越差，特别是电影质量方面，查到了没边际。
本来从规划上有着四大板块：电影、实景、网剧、粉丝经济。但是这四大板块，近些年来有哪几个是好的？样样都不合格。电影，这几年有印象的就属冯小刚？一件有价值的作品都拿不出来，还与万达说不清楚的斗了一斗。电视剧方面，除了张国立还有谁？也就没有什么作品能够拿得出手。实景娱乐、授权，虽然是华谊的一大亮点，也是比较稳定的存在，但这方面很难有着大突破。那么接下来的是“新鲜”的网剧，近些年比较出名的网剧，也就那么几部，可是华谊的网剧质量一点都不高。还有粉丝经济呢？粉丝经济围绕着的是明星本人，这几年华谊造出了什么星？上下游版图甚是乏力，早已经被同行所赶超，没有踏中这几年的潮流。
一、困局之中的华谊兄弟，看来只有大哥出马才行。
王中军将华谊兄弟的管理逐渐交给王中磊，大概是从2015年之后，逐渐将管理权交给他。要说王中磊不努力、没管事儿，还是不正确的，毕竟几百亿市值的公司，王中磊还是尽心尽力的在打理，并且与大哥多年来的一起经营，很多事情也能够管理得好。但是，大哥不在，小弟当家的日子并不好过，又是电影、又是综艺、又是电视剧还要搞着投资，所以王中磊分身乏术。
现在眼看着华谊兄弟落入了困局之中，身为大哥、创始人的王中军，要是在这个时候都不出现拯救华谊，那还要等到什么时候呢？这时候王中军就应该出马。
王中军自己也表示，对于之前电影的精准度有问题，对于市场的定位也有着一定缺失，自己将重回电影的前线，并且具有一票否决的权利，重新带领华谊走上电影巅峰。在开会的时候王中军说话很直接，对于这两年的表现甚是不满，并且表示华谊的钱花出去了，但是效果却越来越差。
现在，也只有王中军作为老大哥才能够拯救华谊，再像之前那么干，估计华谊别说一线影视公司，就算是三线影视公司都不是了。现在写公开的致歉，还是很有必要。
二、王中军的眼光是肯定的，华谊兄弟将在电影方面有着大发展。
王中军既然能够带领华谊“走出来”，并且原来拥有艺人的半壁江山，还是有着自己的独到之处。再次回到电影前线，必然能够引领华谊再次走上巅峰。其实，挺期待王中军能够给大家带来如何的影视作品，毕竟作为初创人员再次回到前线，不管是眼光还是对剧本的把握，都是有着一定的把控能力。要说像以前一样的“烂本子”，倒觉得不太可能。
对于华谊兄弟公司而言，在“预亏潮”中毅然决然的对于2018年经营预亏9.82亿-9.87亿，这份预亏对于华谊来说确实是“血的教训”。近些年来电影行业，就是“零发展”，完全就是靠着投资回报、卖卖卖力挺公司业绩，没有什么发展，现在公司市值的大缩水也是因此而促就，更是落后同行太多。
厚金说
家族财富密码评论员钱小帅：
2018年华谊是华谊兄弟在电影行业中中跌落神坛的一年，公司业绩下滑，王中军王中磊两兄弟高比例质押股权，还被中诚信国际列入信用等级观察名单，加上2018下半年《狄仁杰》和《虫谷》两部电影的票房失利，华谊兄弟风采不比当年
到底是什么导致了华谊兄弟的失利呢
原因有很多，我们逐条来分析：
首先是王中军王中磊兄弟对于整个公司管理的放任，王中军将华谊兄弟的影片审核，资金的审批以及细节管理基本上都交与了公司的其他人，自己却在大搞收藏，所以导致了一点，那就是华谊兄弟的影片审核不过关，一些低质量的影片，被投入了大量的资金，造成了很大程度的亏损
另外，华谊兄弟有一个非常消耗自身实力的举动，那就是投资了大量的大型实体影视基地，电影小镇等等主题景观，我们都知道这些小镇主题公园是非常耗费资金的，随着2018年银行贷款的流动性降低，股市低迷，这些资金回报周期很长，这也是王中军王中磊两兄弟高比例质押股权的原因之一
最后一点，是影视行业的竞争加剧以及对于演艺圈的负面消息，中国整个电影行业目前再也不是一家独大或者是几家独大，除了华谊兄弟，近些年萌生了更多优质的电影制作团队以及优秀的艺人，华谊兄弟受到的竞争加剧，但作品以及水平并没有一个极其显著的提高，另外小崔事件对于华谊有着较大的负面影响，所以华谊今年彷佛跌落神坛，也是正常的一件事情
