雙塔食品（002481）3月7日強勢封漲停板，當日成交1.82億元，換手率4.29%，該股近12個月漲停5次。此前2019年1月23日，雙塔食品發佈業績修正公告，此前公司預計2018年度盈利4796.9萬元—6641.86萬元，同比增長30%—80%。修正後盈利8855.81萬元—10，700.77萬元，同比增長140%—190%。
此後在2月28日，雙塔食品又發佈2018年度業績快報，稱在報告期內，公司實現營業總收入23.59億元，較去年同期相比增長14.09%，營業利潤1.15億元，較去年同期相比增加173.10%，歸屬於上市公司股東的淨利潤9602萬元，較上年同期相比增加160.23%。公司對於業績大好的主要原因為：公司豌豆蛋白銷售情況良好，部分產品銷售價格超出先前預期，主營業務收入優於預期，業績大幅提高。
雙王食品地處煙臺招遠市，是中國粉絲行業的龍頭企業。公司擁有綠豆粉絲、雜糧粉絲、紅薯粉絲三大系列200多種規格的產品。產品出口到日本、韓國、美國、加拿大、澳大利亞等80多個國家和地區，國內銷售輻射全國各大中城市，建立了一流的銷售網絡。2018年的業績增加超出預料，不過，今後股價表現還是要看企業自身有沒有“真本事”。
上游議價能力強，新增產能開始釋放
此前雙塔食品短期內缺水問題造成公司產能利用率波動，但隨著水源問題的解決，公司業績將大幅改善。一方面，募投項目建成，食用蛋白產能瓶頸破除；另一方面，公司通過加拿大子公司，掌握蛋白和粉絲的關鍵原材料豌豆的進口，除滿足自用外，還開展貿易活動，促進收入增長。
公司將充分利用自己在上游原材料控制及中游生產加工方面的優勢，積極佈局下游，實現全產業鏈的打通。公司去年成立了大健康事業部，向綠豆蛋白粉、豌豆蛋白粉、蛋白肽、蛋白飲料等方面延伸。
雙塔食品還推出主打“孕婦第二餐”的複合型蛋白粉孕養素（以非轉基因豌豆蛋白與乳清蛋白為主），品牌名稱“啟伴”，將成為市場上第一支孕婦營養補充特膳系列產品。預計今年銷售額有望到 1 億元左右。
近期有望開始試銷，最初鋪設針對性較強的母嬰店系統，後續包括商超、流通等渠道有望跟進，實現多渠道發展。但由於大健康事業部前期的研發及運營等投入較大，短期內會對公司利潤產生一定的影響，但長期將打開公司的成長空間以及業務範圍。
下游需求重組，但蛋白價格影響巨大
雙塔食品原有主業粉絲及原料蛋白下游需求穩定，空間仍足。粉絲通過行業整合，實現集中度不斷提升，預計能實現 20%-30%增速。原料蛋白業務通過產品開發以及客戶拓展，仍能維持較為穩健的增速；同時今年大豆蛋白的提價也對豌豆蛋白形成一定的利好。
目前處於轉型期的雙塔，“一體兩翼”的戰略規劃清晰，以上游豌豆原料、中游加工為優勢切入下游消費領域，提升豌豆蛋白的附加值和終端產品開發，延伸豌豆蛋白下游產業鏈條，打開潛在成長空間。
近期產業資本加速進入保健品領域，公司品類延伸有望加速。我國保健品行業正處於高速發展期，產業資本正加速進入。此前公司成立大健康事業部，預計近期可能推出孕產婦複合蛋白保健品，以母嬰店和電商渠道為突破口，年內有望實現3000萬以上銷售收入。公司保健品計劃包含母嬰護理、中老年保健和運動健康三大方向，試水母嬰產品後，未來保健品品類延伸有望加速。
管理層增持為投資者帶來信心
董監高完成大力度增持計劃，彰顯後續發展信心。1月公司公告，7名董監高擬未來12月增持1100-8500萬股。6月6日公告增持計劃完成，通過二級市場競價和大宗交易方式共增持 4954萬股，金額3.2億元，均價6.42 元。董監高完成大力度增持彰顯對公司未來發展信心，增持完成後代理問題理順，預計後續業績增速有望顯著提升。
除了董事和監事的增持，公司股價安全邊際還來自：第一期員工持股計劃的持股價格較當前股價折價近40%，利益綁定使得公司組織效率還將進一步提高。
此外，雙塔食品還創立“糧人網”，旨在挖掘並整合傳統行業現有資源，對傳統食品的模式和流程進行優化、升級、再造，提升食品行業運營效率，降低交易成本，有望逐步打造以“交易平臺+物流平臺+金融平臺”為核心的業務模型，最終形成食品全產業鏈的生態系統。
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