今天說一說天齊鋰業。
天齊鋰業是全球領先的鋰產品供應商，先後收購格林布什礦、張家港工廠、重慶工廠和智利SQM等，掌握了新能源產業的核心上游資源及加工能力，具備垂直一體化的生產方式，產品類型包括鋰精礦和鋰化合物產品。
2018年11月9日收到證監會H股發行批覆，擬發行不超過3.28億股。如果H股發行完成，上市公司的淨資產將會增加，資產負債率得到降低，公司的抗風險能力增強。
收購SQM強化公司資源和成本優勢，價格週期強化公司龍頭地位。從鋰礦資源分佈來看，格林布什礦的儲量規模及品位位於全球第一。
從滷水資源分佈來看，SQM的SalardeAtacama擁有4290萬噸LCE的鋰儲量，即世界上最大的滷水儲量，鋰品位為1840ppm，為所有滷水資源中的最高品位。
公司已完成對於SQM約23.77%的A類股權購買，將構建優質鋰資源的成本和規模優勢，在鋰產品的生產成本上鞏固領先地位。因此，價格下行週期會淘汰不具有成本優勢的企業，使得行業集中度提升。
下游需求長期保持快速增長，龍頭企業受益於新能源發展紅利。根據Roskill研究，到2021年，下游行業全球鋰需求量綜合預計將比2016年增長80.97%。
其中，玻璃陶瓷行業等傳統應用領域長期保持平穩，年均複合增長率約2.5%-3%。而電池行業對鋰的需求量將長期處於高增長態勢，其年均複合增長率將達到22.3%，其消費佔比將從2016年的42.4%增加至64.1%。
與此同時，公司在積極擴建澳洲和國內基地的氫氧化鋰和碳酸鋰產能，市場需求中長期內看好，公司將有望受益於市場出清的拐點。
2018-2020年歸母淨利複合增速25.64%，預計公司2018年-2020年淨利潤分別為20.01、20.13和31.58億元，對應EPS分別為1.75、1.76和2.77元。當前股價對應2018年-2020年PE分別為18.9、18.8和12.0倍。
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