報告要點產業趨勢已起，樂觀看待政策短期擾動投資者關注已久的新能源補貼退坡新政或將於近期出臺，市場預期判斷已得到充分反應。站在當前時點，我們認為決定板塊走勢的不是政策出臺後的季度性產銷波動，而應當是中期產業趨勢是否確立。電動車方面，我們一再強調去年以來最大的變化是全球化電動浪潮的興起。除了三大海外電池廠加速擴產外，近期特斯拉的降價以及國產化提速將倒逼電動車產業發生質變；新能源方面，光伏風電的平價時代已經趨近，下半年行業需求有望再超預期。基於以上判斷，我們維持對於光伏風電行業的推薦觀點不變，同時繼續建議增配電動車板塊。
新能源汽車：依舊是市場成長主線，建議增配電動車板塊結合基金持倉以及近期與投資者交流反饋，整體判斷年初以來機構對電動車板塊的配置處於較低水平。當前位置建議投資者增加電動車板塊配置，除了我們持續強調的全球電動化趨勢這一長期邏輯外，短期邏輯主要在於：1)市場整體上漲後，電動車環節在成長板塊中的配置性價比在明顯提升；2)對於補貼政策調整，市場已有充分預期，預計正式出臺不會形成大的負面衝擊，反而有望成為短期上漲的催化劑。標的配置方面，我們依舊推薦兩條主線：1)沿著全球化供貨主線，選擇綜合競爭力突出的細分環節龍頭；2)前期調整較深，邊際上有明確改善的優質企業。
風光儲：光伏景氣維持高位，風電覆蘇有望加速受通威股份（600438）下調PERC電池價格影響，本週光伏板塊有所調整。我們認為本次調價整體符合預期，目前行業需求依然旺盛，龍頭企業排產較好。後期來看，3-4月英式財年國家需求或短期回落，但行業中期需求增長明確，下半年旺季有望超預期，支撐行業整體景氣。風電方面，林草局正式發佈風電用林政策，刪除不得佔用坡度25度以上區域的有林地等一刀切的限制條款，有望促進中東部及南方地區項目建設，疊加三北地區裝機復甦等，國內風電裝機復甦有望加速。
電力設備：聚焦國網下一個投資重點——電網信息通信電網信息通信將是國網未來投資傾斜的另一個重要方向，主要包括海量的智能採集終端、專用的電力無線/光纖通信網絡以及多層級大數據雲平臺。目前該市場業務主要由國網信息通信產業集團及南瑞集團承擔，具備極高的進入壁壘。
基於這一產業趨勢，我們維持對於國電南瑞（600406）的推薦評級，同時建議積極關注國網信息通信產業集團與岷江水電（600131）的資產置換事項。
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