進入2018年下半年，曾在區塊鏈世界引發巨大爭議的ICO，陷入了奄奄一息的狀態。
比特幣、以太坊由年初高點跌去80%以上，交易所新上幣種破發率接近99%，中美日法德對ICO監管日益收緊……全世界都在殺死ICO。
ICO項目方“割無可割”之際，甚至把鐮刀，揮向了圈內大佬。很快，後者也開始像許多炒幣散戶一樣，奔走維權。
投資者、交易所、項目方、Token Fund，整個產業鏈條上的所有角色，都在經歷寒冬。
“ICO的野蠻時代，已經過去了。”一位投資者說。
01 維權浪潮
2018年，隨著幣價的暴跌，區塊鏈的造富神話已經破滅。
“在過去的這波ICO浪潮中，有人賺了一輩子的錢，也有人傾家蕩產。” 某項目方負責人鄭卓寧表示，據自己所知，有賺了好幾個億的，有資金翻了1萬倍的，也有虧了三四千萬的。
感覺受騙之後，一些ICO投資者自發組織起來，開始維權。
“現在的炒幣群，都變成維權群了。”
維權的方式多種多樣：拉群、去項目方公司拉橫幅、報警……張雲凡表示，其中維權最激烈的，是二級市場進來的中散戶。
但大部分項目方早就賣幣套現了，維權也沒用。再說，現在以太坊都快跌到100美元以下了，去找沒賣的項目方維權，它也沒錢退。
02 損失慘重
無論是專業投資人，還是普通散戶，2018年下半年，人們的心態都發生了變化。
交易所上幣，曾被他們視為套現離場的最佳渠道。
如今，他們卻談交易所上幣色變。
以區塊鏈社交項目ONO為例。其創始人徐可，自今年下半年起，一直與交易所頻繁接觸，希望上幣。但ONO的投資者們卻不買賬，甚至直接在社群裡發言反對：“現在上幣即破發，還不如不上。”
據區塊律動統計，2018年上半年，主流交易所共上線264個新項目，其中261個破發，破發率高達98.8%。
覆巢之下，焉有完卵。即便是大佬、專業投資人，即便項目方退了幣，迎接他們的，也是嚴重的虧損——幣價跌得太狠了。
2017年12月17日，比特幣由20000美元的最高點滑落，如今已不到4000美元。
2018年1月14日，以太坊達到1400美元歷史高位，如今在100美元上方勉力支撐。
因為ICO遇冷，在超級牛市中誕生的Token Fund，也虧得灰頭土臉。
節點資本號稱在全球投資了超過160個區塊鏈項目。近日，節點資本創始合夥人杜均在朋友圈公佈，節點資本第五期財報浮虧65%。
杜均朋友圈截圖
“慘不忍睹。”他說。
03 一個時代的終結
“ICO的野蠻時代過去了。”周樹感嘆。在他看來，這是必然趨勢。
他表示，究其原因，一是此前ICO項目方割得太狠，人們被嚇怕了，不敢入場。二是數字貨幣市場進入熊市，人們越來越珍惜手中的現金，不會輕易出手。
幣價普遍下跌的狀況，反而“解救”了一些垃圾項目方。
這是因為，熊市之前，項目的好壞，還能通過幣價走勢來判斷。現在好項目“沒了”，全是“壞項目”。這時，垃圾項目方就有了藉口。一句“行情不好”，就能掩蓋掉自身的所有問題。
早在今年年中，很多傳統投資機構，就不會再看任何區塊鏈項目了。
在幣市趨冷之際，全球金融監管機構對ICO的政策收緊，也讓很多ICO項目方措手不及。
本月，美國證監會（SEC）要求兩家ICO企業為投資者退還投資款，無論投資者事後是否賣出代幣，而且退款額須按投資時的等價本金計算。這意味著，ICO發起者將“血本無歸”。
連一向對數字貨幣和ICO態度寬容的日本，也開始加強對ICO的監管。日本金融廳已在研討會上確定，將參考證券、眾籌等模式，對ICO進行監管。
而德國金融監管機構主席甚至公開呼籲，國際社會為ICO監管付出更多努力。
在中國國內，央行等七部委去年9月4日發佈的《關於防範代幣發行融資風險的公告》，依然是中國對於ICO監管最權威的文件。
“根據這份文件，ICO本質上是一種未經批准的非法公開融資行為，涉嫌非法集資、金融詐騙、傳銷等。”北京志霖律師事務所副主任趙佔領對一本區塊鏈表示。
“在刑事責任上，由於ICO不涉及法幣資產，應該不屬於非法吸收公眾存款。但ICO仍然可能被認定為詐騙、傳銷或非法集資。”趙佔領說。
事實上，國內公安機關對ICO詐騙的立案偵查，早已不再是新聞。
今年3月，《法治週末》報道，ICO項目方英雄鏈（HEC），因代投被江西某地公安局立案偵查。而英雄鏈被警方初步認定的涉嫌罪名，正是詐騙罪。
11月4日，“wfee維權基金會”微博則稱，一天之前，深圳警方已對WFEE項目立案。
眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了。屬於ICO的時代，徹底終結了嗎？
對此，不同的人，有不同的答案。周樹和鄭卓寧都認為，或許ICO不會死，只會換一種形式。
“不管ICO、STO，還是幣改、鏈改，都只是一種融資創新的方式。如果下一個牛市來了，肯定還會出現新的融資模式，只是換了個名稱而已。”
但熊市漫長，牛市遙遙無期。
就目前來看，由ICO掀起的財富浪潮，也將因ICO的退潮終結。
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