類別：行業研究 機構：方正證券股份有限公司 研究員：呂娟 日期：2019-03-19
4月1日起下調製造業增值稅稅率以應對當前經濟下行壓力。此舉有益於降低有色企業的附加稅費,提高企業淨利潤。持續看好銅資源企業和中重稀土行業。本週銅加工費持續下跌,側面印證銅礦供給緊縮趨勢未改。本週國內外銅庫存增長,這主要是由於仍處於季節性的消費淡季。從歷史走勢來看,春節過後,第5-6周國內的庫存會出現拐點,今年拐點的時間線是否變化值得關注。需求方面,各地區家電補貼加速落地,物聯網、5G、新能源等領域用銅需求亮點可期,預計需求持續向好。
緬甸進口事件持續發酵,緬甸是我國中重稀土礦主要來源,18年底緬甸稀土進口下滑,國內供給受限,2019年5月起將重新全面禁止緬甸稀土礦進口中國,中重稀土供給嚴重收縮,稀土價格分化,中重稀土有望持續上漲。
上週回顧:
申萬行業指數顯示,上週有色金屬指數上漲1.97%,跑贏上證綜指(上證漲幅1.75%),在申萬行業中排名第19(19/28)。有色子行業銅及黃金下跌,其中,稀土永磁漲幅最大,上漲5.41%;稀有金屬、鋰電池、鎳鈷、鉛鋅、鋁、錫銻漲幅分別為5.38%、4.43%、3.79%、0.57%、0.37%、0.25%;銅、黃金分別下跌1.17%、2.94%。
海外方面,美國2月未季調CPI公佈值為252.8,大於前值251.7,與預期持平;此外,美國截止3月9日當週初請失業金人數達22.9萬人,高於預期22.5萬人,相比於前值22.3萬人出現了明顯上升。歐洲市場上,歐元區2月未季調CPI年率終值公佈值為1.5%,高於前值1.4%,與預期持平;英國1月GDP月率公佈值為0.5%,高於預期值0.2%,相比於前值-0.4%有明顯上升;日本3月央行政策餘額利率公佈值為-0.1%,與預期持平,也與前值相同。
國內方面,中國1-2月規模以上工業增加值同比增5.3%,低於前值6.2%與預測值5.6%;中國1-2月社會消費品零售總額同比增8.2%,不及前值9.0%,與預測持平;除此之外,中國1-2月城鎮固定資產投資同比增6.1%,高於前值5.9%,與預測相同。
本週重點關注:
紫金礦業、洛陽鉬業、五礦稀土
上週行業要聞:
1.再生鉛企業開工率大幅下降產量大幅縮減2.增值稅稅改宣佈落地滬銅back結構迅速擴大
風險提示:
宏觀經濟形勢不及預期或政策調整、下游需求低於預期、原材料及產品價格變動風險等。
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