財報快覽：營收及調整後EPS超預期
美光(MU)當地時間週三盤後發佈2019財年第二財季財報。報告顯示，Q2營收為58.35億美元，高於分析師預期58.3億美元，不過同比及環比大幅下滑，去年同期為73.51億美元，上一季度為79.13億美元；
季度淨利潤為16.19億美元，與去年同期的33.09億美元相比下降51%，而上一季度為32.93億美元。調整後淨利潤為35.1億美元，EPS盈利1.71美元，高於分析師預期1.65美元。因營收和調整後每股收益均超出華爾街分析師預期，推動其盤後股價大幅上漲近5%。
分部分析：移動產品同比大增62%
因市場需求減弱，按產品分部，DRAM及NAND收入分別同比下滑9%及2%，佔總營收比例為68%及28%，前者銷量相對持平，，後者銷量有低至中位兩位數的增長；均價方面均下滑，DRAM降價高個位數，NAND降價幅度低至中位兩位數；
企業、雲服務及圖像處理市場市況不佳，不過移動產品因發佈新DRAM收入大幅增長。按業務分部，計算及網絡分部(CNBU) 環比下滑17%，背後是客戶庫存調整及CPU短缺，同比增長12%；存儲(SBU)同比跌17%，環比跌8%，主要是NAND產品向移動端產品的戰略調整，另外固態硬盤SSD雖然銷量提升，但價格下滑；嵌入式產品分部環比持平，亮點是移動產品分部收入環比大增17%，同比大增62%，主要是低功耗DRAM(LPDRAM)及NAND需求旺盛，量價齊升。
展望：下調出貨增速及資本開支
關於行業，預計19年DARM行業需求增速達19%，NAND產業需求增速約35%，因產量增長高於需求，公司將對應下調DRAM生產增速及NAND出貨增速至約15%及35%的水平。為應對變化的市況保持靈活性，公司修訂了19財年的資本開支縮減計劃，數額再下調12.5億美元。
至於下季，預計營收介於57億至63億美元，毛利率50%至53%，相比本季度(59%)、上季度(61%)及去年同期(55%)大幅下滑，最後的攤薄EPS介於1.65至1.85美元。
對於之後幾個季度，分析師一致預期顯示EPS將同比大幅下滑，19Q3至20Q1預計下滑超50%。
資料來源：Seeking Alpha，華盛證券
其他亮點：技術更新及股票回購
Q1實現了DRAM的1Xnm技術和製程遷移，1Ynm產品開始發貨產生收入，1Znm產品開發有較大進展。NAND產品方面，QLC閃存SSD分別推出消費級及企業級產品，96L SSD開始發貨，高價值SSD佔比超過50%。
季度期間公司大舉回購股票，18億美元共回購4200萬股，相當於約3.5%的流通股。現金流方面，運營現金流及自由現金流較充裕，分別達49億及23億美元，GAAP債務減少5億美元。
結語
供大於求的半導體背景下，公司採取更靈活的應對方式，下調資本開支及產能，同時產品革新穩步進行。當季營收及調整後EPS仍超預期，移動產品增長出色，展望雖然多指標相比下調，不夠分析師已調低未來盈利預期，公司出色執行下的業績表現能否超預期仍值得期待。
本文來源於新浪集團旗下港美股交易平臺華盛通APP資訊專欄，如需轉載，請註明出處！
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