快递行业的规模效应，决定了成本是快递企业的核心竞争力。
来源 | 许可交运参考
作者 | 许可
前言
回顾近百年来全球快逑物流行业发展史，从投资角度看，快递物流业历来是低利润率、护城河需要持续加深、商业模式不断演变、先发优势较容易被颠覆的典型二流商业模式。但在这样的行业中，在天才企业家的领导下，却诞生了像FedEx、UPS、DHL、yamato等伟大企业。
我国的快递物流行业起步于改革开放之后，目前仍处于成长期，中高端市场顺丰暂无对手，中低端市场通达系你追我赶，综合物流服务巨头之梦尚需时日，但为抢占赛道又必须投入资源开始布局。当前，时效件市场竞争者已经 进场，电商件市场短期胜负难分，电商平台经过数年摸索储备，逐步跨界入局。
■ 未来的中国版快递「三巨头」可能是谁？即将上演的时效市场竞争将如何演绎？电商件市场谁将是最终赢家？
■ 资源受约束条件下，短期利润增长和长期戓略布局之间，企业如何选择？
■ 直营制快递企业如何破解成本困境，具有中国特色的加盟制企业又如何平衡总部与终端的关系？
直营系：顺丰作为已经胜出的选手，在从优秀到卓越的过渡阶段，如何进行估值？快运市场集中度极低，中高端赛道的德邦，能否保持领先优势？
通达系：为什么中通能够后来居上，展露巨头之象？为什么韵达上半年业务量增速远超通达系？为什么圆通、申通业务增速遭遇低谷，通过强力调整又能否追回差距？具有互联网基因的追赶者百世，能否持续缩小与行业第一之间的差距？
电商系：菜鸟到底要做什么？如何盈利？自带流量的京东物流优势是什么？又将如何重塑第三方物流市场？
■ 经过2018前三季度持续调整，行业估值逐步回归。当前时点，如何发掘快递行业投资价值？
方正交运「新时代物流」系列报告，尝试解读这些问题。本文为《新时代物流系列之韵达股份：通达系后起之秀，成本与效率领跑者》篇。
核心观点
1）中低端市场领先者， 优秀管理体系造就成本与服务优势
近年来，中国的网络购物市场迅速成长，电商的迅速发展，更是带动了快递行业业务量的提升。韵达快递依托 「小加盟制」下优秀的管理体系与完善的全国网络，成本管控效果明显，业务量持续攀升，服务质量不断改善。
2018年底，韵达快递市占率更是达到 13.77%，成为行业第二。随着社交电商的不断崛起，轻量化的电商件将助推韵达快递业务打开新的成长空间。
2）巩固快递「护城河」 ，新业务助力打造综合物流生态圈
快递行业已经告别了高增速的发展时期，全行业增速将逐步放缓。但是随着物流行业的不断发展，新的市场将会成为快递企业争夺的下一个热点。
韵达快递结合自身成本管控优势，将努力构建「以快递核心业务为主体、以周边产品开发和新业态发展为两翼」的综合物流「生态圈」，进一步积极布局快运、仓配、即时配送、跨境物流等业务；开拓新业务的同时，不断巩固快递「护城河」，努力打造综合物流平台，开拓业绩新增长点。
3）成本优势明显，充沛的现金流不断提升盈利能力
快递行业的规模效应，决定了成本是快递企业的核心竞争力。韵达快递经过不断的科技投入与体系化管理，单票成本目前仅次于中通，成本管控得到有效改善。
同时，韵达快递充沛的现金流能够支持其他业务不断发展，持续提升企业「造血能力」，新的业务又能产生新的收益，为公司发展带来良性循环。而且，规模效应将持续降低成本，有助于提高公司营运能力和竞争力，不断提升公司盈利能力。
正文目录
1、中低端市场领先者，优秀管理体系造就成本与服务优势
1.1 电商发展动头强劲，不断为快逑行业提供发展动力
1.2 「加盟制」建立全国网络 ，打造综合物流平台
1.3 加盟制中癿「小加盟制」，有利二控制成本不服务
1.4 调整派件模式不派费，增强总部话语权，改善公司现金流
2、巩固快递「护城河」 ，新业务助力打造综合物流生态圈
2.1 快递业务持续增长，不断巩固成本不服务优势
2.2 「一体两翼」，打造综合物流生态圈
3、成本优势明显，充沛的现金流不断提升盈利能力
3.1 成本端：单票成本降幅明显，结构不断优化
3.2 收入端：单票收入业内领先，其它业务持续增长
3.3 支出端：持续增加研发投入，降本增效
3.4 现金流：现金流充沛，持续提升「造血能力」
3.5 利润端：利润水平较高，不断提升盈利能力
巩固快递「护城河」
新业务助力打造综合物流生态圈
成本优势明显
充沛的现金流不断提升盈利能力
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