我給2019年的白酒股分為幾個系列：
1，防禦性的白酒股：貴州茅臺、洋河股份。
2，防禦性+進攻性的白酒股：五糧液、瀘州老窖、古井貢酒
3，低風險可能高回報的白酒股：酒鬼酒、山西汾酒等【後面還會增加白酒股，比如下篇文章，我估計會寫捨得酒業】
4，我不關心的白酒股。
2019年的山西汾酒，我定義為低風險可能高回報的白酒股。
山西汾酒擁有"汾酒"、"竹葉青"、"杏花村"三大中國馳名商標；如果按歷史地位來說，汾酒絕對是無酒能比。什麼茅臺、五糧液等都是新中國後才火的。
汾酒在一千多年前就被載入了二十四史，《北齊書》中記載，北齊武成帝高湛從晉陽寫給河南康舒王孝瑜的植中說：“吾飲汾清二杯。勸汝於鄴酌兩杯”。
竹葉青酒很多人沒喝過，但一定聽過，在很多武俠小說裡，大俠們喝酒喝竹葉青。
在唐朝時，詩人杜牧詩：“清明時節雨紛紛，路上行人慾斷魂。借問酒家何處有？牧童遙指杏花村”。杏花村酒就已經是名酒了。
汾酒、竹葉青、杏花村三大品牌都在山西汾酒名下，而山西汾酒在2017年白酒行業裡，排在行業第九名，唉，為汾酒傷心，我自幹一大杯。
如果說上面說的汾酒是古代，是歷史，那我來說說新中國後的汾酒，1949年9月開國大典前的全國第一屆政治協商會議宴席的餐桌上，毛特別囑咐從山西杏花村運來汾酒，從而使汾酒成為新中國第一種國宴用酒。
毛本人最愛喝的白酒就是汾酒。
新中國五次評選國家名酒，汾酒五次都入榜了，五次都入榜的酒企，只有三家酒企，一是汾酒，二是瀘州老窖，三是茅臺。
另外白酒行業老大，汾酒也是做了多年，而且和行業第二差距很大，1987年汾酒廠實現利稅8830.58萬元，而同期茅臺酒廠實現利稅1391萬元，五糧液2208.8萬元。
1987年6月29日，新華社報道，杏花村汾酒在全國有四最：“一是每年的出口量最大，等於全國其他名酒出口量的總和；二是名酒率最高，達99.97%，全國每斤名酒中就有杏花村汾酒廠的半斤；三是成本最低，物美價廉；四是得獎最多”。
說到得獎，除了新中國五次評選的國家名酒，汾酒還拿了1915年巴拿馬萬國博覽會甲等金質大獎章。
A股第一家上市的白酒企業，也是汾酒，1994年1月山西汾酒在上海交易所上市，是第一家上市的白酒企業。
這麼牛的歷史，企業發展的又好，又是第一家上市的酒企，後來行業地位怎麼就下來了。
歷史原因很多：比如說濃香酒產量起來了，瀘州老窖給很多濃香酒企提供技術支持，濃香酒成了白酒主流。哪怕到今天，醬香酒的茅臺是行業老大，但濃香型白酒佔整個白酒市場的份額依然高達70%左右。
還有就是汾酒自己的發展和定位出了問題，包括到了今天，我依然覺得汾酒產品很亂。
再就是趟著中槍了，被連累了，當時山西汾酒名氣大，暢銷全國，被有心的山西人惦記上了，就來製造假酒，1998年山西假酒案的爆發，喝了假酒的人死亡了27人，222人中毒。
6名製假酒的犯罪分子被判處死刑。這案子震驚全國，給山西汾酒也帶來了很大的負面影響。
1997年山西汾酒營收4.51億，淨利潤5169.78萬元。
1998年山西汾酒營收2.5億，淨利潤505萬元，淨利潤同比下滑了90%，一直到2004年才恢復到1997年的淨利潤。
上面這些是山西汾酒的歷史。
下面來說說山西汾的現在，山西汾酒現在市值410億，股價47.35元，2017年營收60.37億，淨利潤9.44億，公司披露2018年淨利潤14.16億-15.1億，同比增長50%-60%,這增長速度，厲害吧。看到有人質疑第四季度單季的淨利潤，說它增速放緩了。這就是找茬，不看歷史，不看數據。
山西汾酒2018年三季度淨利潤12.64億，全年14.16億-15.1億，那第四季度單季淨利潤1.52億-2.46億，同比2017年第四季度單季淨利潤增長9.3%-76.97%【2017年第四季度單季淨利潤1.39億】，如果第四季度單季淨利潤是前值1.52億，增長9.3%，我也不覺得增速有問題，看看山西汾酒歷年的第四季度單季業績，2017年第四季度單季淨利潤1.39億，同比是下滑的，下滑了9.99%，而2017年山西汾酒淨利潤是增長了56%；2016年山西汾酒第四季度單季1.54億，同比下滑0.89%；2016年和2017年第四季度單季淨利潤都是下滑的。
2018年第四季度單季淨同比增長9.3%-76.97%，這業績不差了。
出現這樣的情況，跟公司出貨有關，公司業績大頭在一季度，2018年一季度淨利潤7.1億，差不多是2018年全年的一半。2017年一季度淨利潤4.68億，佔2017年全年淨利潤的49.54%，差不多是全年的一半了。
2018年的山西汾酒，做了兩件大事，都是有利汾酒長遠發展的：
一是引入了戰略投資者華潤，華潤花了51.6億元買了山西汾酒9915.45萬股，每股成本價52.04元。汾酒現在股價是47.35元，被套不多了，再來一個漲停板，華潤就解套了，在2018年10月末時，華潤套的很慘，當時汾酒股價跌到30.39元去了。當然華潤用52.04元的價格來投資汾酒，是看好汾酒長遠的發展，不會在乎股價的一時漲跌。
二是，山西汾酒推出了股權激勵計劃，激勵對象397人，授予的股票650萬股，行權價格19.28元，現在山西汾酒股價47.35元【推出股權激勵計劃方案時，股價是39元】，價格相差這麼大，汾酒高管不賣命都不成了。
業績考核要求：淨資產收益率不低於22%，以2017年的業績為基礎，2019年營收增長率不低於90%，2017年公司營收是60.37億元，也就是說2019年營收必須在114.7億+了，2020年營收要求在132.8億+，2021年營收要求在150.9億+。
如果2019年山西汾酒營收超過了114.7億，按照現在營收和利潤的關係比，那2019年淨利潤應該超過20億，
2020年營收要求超過132.8億，那淨利潤應該超23.9億。
我個人覺得，山西汾酒營收目標是能完成的，一是華潤的戰略加入，可以給山西汾酒省外市場帶來機會，山西汾酒2017年省外收入佔公司總收入的40.28%，而汾酒是毋庸置疑的全國品牌，省外營收佔總營收80%都是合理的，也是汾酒人的目標。
二，業績完成給高管帶來的錢，是很吸引人的，高管是原因賣命乾的。
另外山西汾酒集團旗下白酒資產有可能裝入到上市公司裡去，如果裝進來了，汾酒品牌價值會得到很大的提升，另外亂七八糟的業務關係也可以清理。
截止今天，山西汾酒股價漲幅35.09%，短期漲幅很大，但我覺得現在的價格並沒有高估，一個高增長的消費股，市盈率在25倍都屬於合理範圍，我預計2019年淨利潤達到了20億，那山西汾酒2019年市值目標500億元，對應股價57元，如果汾酒漲到57元了，華潤也賺錢了，華潤成本價52元。
山西汾酒有這樣好的歷史文化和品牌價值，只要管理層努力，未來成長空間大著呢。
所以我給2019年的山西汾酒定義為低風險可能高回報的白酒股。它的穩健性不如茅臺五糧液洋河。但因為它股價經過2018年的大幅度下跌，所以2019年的風險很小的。一旦品牌突圍，拿下全國市場，那回報就很高了。
我想投資山西汾酒的投資者，也是因為汾酒的歷史文化和品牌價值，未來的成長空間。
提醒下，我這個評級【我給2019年的白酒股分為幾個系列：
1，防禦性的白酒股：貴州茅臺、洋河股份。
2，防禦性+進攻性的白酒股：五糧液、瀘州老窖、古井貢酒
3，低風險可能高回報的白酒股：酒鬼酒、山西汾酒等
4，我不關心的白酒股。】
是2019年的評級，2020年會根據2019年股價的走勢和業績的變化，更改個股的評級。
以上個人觀點，不能作為買賣股票的依據。
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