不知不覺地，寶能集團對萬科的持股比例，已經減持到14.67%（2018年底）。
其中，鉅盛華仍然持股萬科8.39%，前海人壽的4個保險賬戶共計持股6.27%。
寶能集團所持有萬科的約16.2億股股票，按照當前萬科在深交所約32元/股的價格，這些股票的市場價值仍然高達518億元。
過去一年裡，主要通過大宗交易的形式，寶能集團累計減持了萬科11.84億股股票。
拾遺君根據萬科A披露的三次關於寶能集團的權益變動計算，鉅盛華及其資管計劃、前海人壽保險賬戶分次減持的套現總額約為290億元。
寶能集團是從2015年7月份開始大舉買入萬科，增持的過程一直持續到2016年下半年。
最終，寶能集團通過鉅盛華及其管理的9個資管計劃、前海人壽的4個保險賬戶，合計持有萬科25.4%的股份，總計超過28億股的股票。
拾遺君同樣逐一梳理了寶能集團增持萬科過程中的權益變動，為了持有萬科的這些股票，寶能集團在二級市場耗費的現金代價約為454億元。
由於寶能集團的增持，萬科在二級市場的價格表現強勢。過去兩年間，萬科的股價形成了兩個明顯的價格高點。
第一個價格高點出現在2016年底，即寶能集團完成增持時，萬科的股價從2015年7月份的每股12元，一路上漲到每股26元，翻了一倍；
第二個價格高點出現在2018年初，經歷2017年上半年期間股價橫盤下跌以後，萬科的股價在2017年下半年開始了又一輪上漲，並連續抬升至2018年初的每股40元。
寶能集團醞釀的減持從2018年4月中旬開始， 但此時萬科在二級市場的股價，經歷一輪上漲週期後開始回落，從2018年初每股40元的價格高點，連續下跌到每股30元。
寶能集團對萬科的第一波減持，2018年4月中旬到2018年7月中旬的3個月裡，寶能集團與接盤方協定的大宗交易價格，也隨之連續下跌，從每股近30元減少到每股22元左右。
第二波減持則發生在2018年7月底至2018年9月中旬，寶能集團與接盤方協議的大宗交易價格維持在每股21元~23元之間。
這一階段幾乎是這波行情中的價格谷底，萬科的股價從2018年初的每股40元，跌至2018年9月中旬的每股23元。
寶能集團減持萬科的過程裡，大宗交易的價格與股價表現基本一致。按照寶能集團累計減持11.84億股股票、套現290億元計算，減持萬科的價格約為24.5元/股。
以寶能集團累計買入總計超過28億股股票、耗資454億元計算，增持萬科的成本價格約為16.2元/股。
以此對照，寶能集團持有萬科股票買入、賣出的價差為8.3元/股，溢價超過了一半左右。
當然，因為寶能集團的惡意收購，除了一路抬高萬科在二級市場的股價之外，也逼迫萬科對股東們分紅更加慷慨。
2015年，寶能集團合計持有萬科26.81億股股票，該年度每股派發0.72元現金股息，寶能集團股息收入19.3億元；
2016年，寶能集團合計持有萬科28億股股票，該年度每股派發0.79元現金股息，寶能集團股息收入22.12億元；
2017年，寶能集團合計持有萬科28億股股票，該年度每股派發0.9元現金股息，寶能集團股息收入25.2億元；
2018年，寶能集團合計持有萬科16.2億股股票，該年度每股派發1.07元現金股息，寶能集團股息收入17.33億元。
因此，這四個財務年度，寶能集團從萬科取得的股息分紅收入，累計已經接近84億元。
寶能集團對萬科的減持，預計還要持續一段時間，畢竟仍然持有萬科16.2億股股票，但好在現階段，萬科的股價正在修復，已經漲至每股32元，是寶能集團持股成本的兩倍左右。
寶能集團惡意收購萬科的結局，預計會好於恆大。萬科股權之爭正酣之時，恆大伺機在二級市場耗資362.7億元買入了萬科15.53億股股票，持股成本約為23.35元/股，當時佔万科總股本約14.07%。
2017年6月初，恆大將這些股票通過協議轉讓的形式全部轉讓給深圳地鐵集團時，總對價292億元，轉讓價格18.8元/股，恆大由於這筆股票買賣淨虧70.7億元。
注：以上寶能買入、減持萬科價格，按照成交區間的中間價計算。
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