新稅點改革鋼價“不降反升”，踏上藉資本市場炒作“春風”

新稅點改革鋼價“不降反升”，踏上藉資本市場炒作“春風”

原創 2019-04-09 鋼鐵情報 steelqingbao

4月9日，進入四月後，新稅點正式實施後，國內鋼價不降反升，究其根源，主要是需求表現強勁，並藉資本市場炒作的“春風”，協力推動價格整體上行。

歷經一段時間鋼鐵供給側結構性改革後，當下鋼鐵行業運行基礎良好。首先，宏觀層面央行釋放出貨幣政策寬鬆信號，市場信心逐步增強；其次，需求端在基礎建設持續發力下，庫存水平快速下行，對價格支撐力度不減；與此同時，原料價格止跌見漲，鋼廠拉高出廠價格，經銷商進貨成本抬升。

不過，從近期供應端看，部分區域鋼廠復產節奏加快，市場供應壓力或將逐步增加，後期將對價格上行形成一定壓力。另外，資本市場炒作難以持久，其波動也會影響廠商的心態。基於各方因素，對下週市場持偏積極評價——藍色預警。具體來說，西本鋼材指數這一週（4月8-12日）將在4100-4250區間震盪盤整運行。

上海螺紋鋼價格

回顧上週申城建材價格震盪走高，截至4月4日，西本指數報在4170，較上週末上漲70；同期，滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在3950元/噸，較上週末上漲50元/噸；而滬上優質盤螺代表規格報價4160元/噸，較上週末上漲80元/噸。

市場反饋，本週增值稅新稅率正式實行，週一，在資本市場推動下，期螺強勢拉漲，現貨成交集中放量，貿易商經過短暫的觀望後，價格節節推升。到週二，市場累計漲幅達50-80元/噸。據瞭解，市場成交之所以如此火爆，一方面是稅改過渡期間積壓的需求集中釋放，另一方面是本週將迎來清明小長假，中間商備貨積極性較高。

鋼廠方面，沙鋼發佈新一期價格政策，螺紋鋼維持平盤，對於上期補差100元/噸。在稅率下降的前提下，主導鋼廠繼續挺價，對當前市場信心有一定提振。經過連續兩日量價齊升後，高位資源出貨轉弱，週四以後，現貨市場漲勢放緩。

那麼，下週鋼價走勢將如何變化？庫存變動情況如何？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。

全國市場方面

根據西本新幹線監控的交易數據顯示，本週全國絕大多數地區鋼價整體上揚，其中華東地區漲幅明顯。

北京市場：本週期螺大幅上漲，市場人氣激發，北京市場現貨價格持續走高，較上週五累計上漲80-100元/噸。現河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價格為4850元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4030-4050元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4010元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋4930-4020元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價4140-4180元/噸。

受鐵礦瘋狂拉漲影響，本週期螺連續上漲，且漲幅明顯；唐山鋼坯小幅波動，環比價格基本持平；國內鋼市受期螺拉漲影響，市場心態明顯亢奮，受終端需求良好及中間商接貨活躍推動，本地市場現貨價格連續走高，較上週五累計上漲80元/噸左右，漲後成交有所放緩，高位盤整為主。

另外，本地主導鋼企河鋼出臺4月上旬鋼廠價格政策，螺紋基價4030元/噸；高線4780元/噸；盤螺4240元/噸；均較上期價格維持平穩。

考慮到本地市場當前需求端保持較高水平，但華北地區限產鋼企逐步復工，供應繼續釋放；另外近期鋼價漲幅較大，商家獲利了結意願增強，預計下週北京市場高位震盪偏弱運行為主。

杭州市場：本週杭州鋼市行情上漲明顯，截至週四，杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3970元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規格資源3910-3960元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格4140元/噸；合格品螺紋售價在3840-3900元/噸，線材和盤螺4060元/噸左右。

市場反饋，周初，沙鋼公佈4月上旬價格政策，對建材價格均保持不動，並對上一期價格補差100元/噸。此次補差幅度較大，多數代理表示不虧甚至有盈利。

廣州市場：本週廣州市場建材價格漲勢延續。現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4240元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在4190-4230元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4200-4250元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4100-4160元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4110-4200元/噸。

回顧本週，在本地主導鋼廠繼續推波助瀾，疊加市場庫存下降的影響下，本地商家心態向好，報價整體走高，同時市場出貨量也較前期明顯提升。

庫存方面，據不完全統計，廣州市場建材庫存連續第二週回落，截至目前主要倉庫庫存量為183.43萬噸，較前期減少6.64萬噸。其中，螺紋鋼庫存為122.92萬噸，較前期減少4.88萬噸；線材和盤螺庫存為60.51萬噸，較前期減少1.76萬噸。

綜合來看，目前市場仍然處於去庫存階段，本地鋼廠也有意挺價，對市場價格形成較強支撐，預計下週廣州市場價格或維持高位。

鋼廠調價

本週國內建材行情震盪拉高，各區域鋼廠政策或穩或上調。從華東地區來看，本週沙鋼、永鋼、中天皆保持平穩；萊鋼永鋒累計上調90元/噸、南鋼累計上調80元/噸、長江累計上調70元/噸。

原材料

本週國內原料價格漲跌互現，其中鐵精粉、鋼坯價格小幅反彈，焦炭、廢鋼繼續下跌，分品種來看：

鋼坯市場：本週國內市場鋼坯價格穩中小漲。近一週，唐山地區普碳鋼坯庫存量連續下降，無疑給鋼坯價格走勢起到支撐作用。不過，進入4月份後，因增值稅點下調，以及部分高爐迎來複產，勢必影響部分廠家的採購積極性。

另外，黑色系期貨臨近移倉換月，盤面連續三日衝高走強，鋼坯市場呈現持穩觀望。目前現貨市場對4月上半月市場存漲價預期，下半月市場主要決定於環保限產執行力度。

考慮當前鋼坯降庫速度以及下游軋鋼廠生產積極性，短期內鋼坯價格具備上行支撐，但有待庫存進一步消化，預計下週國內鋼坯價格將呈窄幅震盪態勢。

焦炭市場：本週國內焦炭弱勢下行。當前鋼企焦炭庫存高企，河北、山東地區等主流鋼企再次提降50元/噸，並基本落實降幅，為此多數鋼廠焦炭採購價累計降幅250元/噸，少數超跌資源落實300元/噸左右降幅。當前鋼廠焦炭庫存本身多處中高位，高爐復產帶來的需求增加相對弱化，多以按需採購為主，暫無刻意增庫意願。

我國焦企開工正常，部分庫存繼續增加，整體心態偏弱，接單及送貨積極性高，議價能力偏弱。港口方面，部分貿易商考慮供暖季結束鋼廠高爐有復產預期，近日詢貨有所增多，出現集港現象，山西呂梁等地發往日照港運費小幅上探5-10元/噸，但港口“高庫存壓力”愈加明顯。

隨著鋼企利潤回升，對當前焦企繼續趨弱壓力有一定緩解，考慮到當前焦市供強需弱，對後市北方地區鋼企復產有一定預期，外加多數焦企處於盈虧邊緣，預計下週國內焦炭市場跌勢或將趨緩。

廢鋼市場：回顧上週廢鋼市場在鋼價大幅上漲帶動下，市場信心有所恢復，廢鋼價格先抑後揚。

周初，廢鋼市場情緒依舊偏低，受國內增值稅點下調影響，華東地區主導鋼企沙鋼繼續下調廢鋼收購價40元/噸，帶動其他主流鋼企紛紛下調收購價30-60元/噸；下半周，在鋼價大幅走高提振下，華東市場跌勢趨緩，部分出現反彈；北方地區隨著限產鋼企復工增加，廢鋼需求增量，鋼企收購價止跌反彈20-50元/噸。

考慮到當前鋼價走強，鋼企利潤明顯提升，另外北方鋼企復工及電爐產能繼續增加，貿易商惜售心態抬頭，預計下週國內廢鋼市場延續反彈為主。

鐵礦石市場：本週國內礦市場價格以穩為主，東北地區價格稍有調整。周初至週三，鐵礦主力合約連續上漲，並創下兩年來新高，部分礦石貿易商有所惜售。然鋼廠仍以按需採購為主，市場觀望氛圍濃厚。

價格方面，唐山66%幹基含稅現金出廠785元/噸，北票66%溼基不含稅出廠570元/噸；山東淄博65%幹基含稅承兌出廠810元/噸；海南64%幹基不含稅現匯出廠510元/噸；安徽繁昌64%幹基含稅出廠780元/噸，河南安陽65%含稅幹基出廠765元/噸。

本週進口礦市場價格大幅上漲，截止4月3日，普氏62%鐵礦石指數為93.1美元/噸，周環比上漲8.7美元/噸。

市場來看，近期澳洲受颶風襲擊影響礦石發運，巴西港口檢修和礦企減產，短期內礦石發貨量明顯收緊，港口礦石庫存出現下降，高盛、瑞銀和巴克萊等知名機構紛紛提高礦價預估，鐵礦期貨合約漲至兩年來新高，給本週礦石價格帶來脈衝上漲機會。

基於進口礦價占上90美金高位上方，期貨盤面部分多頭恐高避險，市場觀望氛圍濃厚，預計，下週進口礦價格或將高位盤整為主。

海運市場：4月3日，波羅的海乾散貨運價指數（BDI）收報672點，較上週同期下跌17點，跌幅2.5%。3月29日，上海航運交易所發佈的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1007.8點，較3月22日下跌2.8 %。

4月3日，上海航運交易所發佈的煤炭貨種運價指數報收660.75點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為24.6元/噸，較4月2日下跌0.1元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為28.9元/噸，較4月2日下跌0.2元/噸。

3月29日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收969.78點，較3月22日上漲1.8%。預計，下週BDI指數或將震盪整理為主。

供給和需求分析

西本新幹線交易平臺數據顯示，本週起正式實施13%新稅點，但廠家並未相應下調出廠價格，市場心態迅速恢復，現貨成交表現不俗：週一週二，本地市場成交火爆；週三，工地備貨減少，高位資源成交轉淡。總體來看，四月份開局，需求端表現依然良好，預計下週成交水平也將維持高位。

而從庫存情況來看，本週滬市螺紋鋼庫存周環比下降3.5萬噸。從全國庫存統計來看，全國主要城市螺紋鋼庫存周環比減少53.88萬噸，線材庫存周環比降低18.55萬噸；全國主要鋼廠螺紋鋼庫存周環比降低18.58 萬噸，線材庫存周環比降低4.77萬噸。

數據表明，進入四月後，市場需求依舊保持旺盛，本週庫存數據快速下行。稅改正式實施後，前期的擔憂不復存在，與此同時，資本市場炒作升溫，終端用戶備貨積極，推動市場逐步向好。但值得注意的是，近期多地鋼廠復產節奏加快，一旦供應壓力加大，後期庫存下行速度或將放緩。

據中鋼協統計數據顯示，2019年3月中旬重點鋼企粗鋼日均產量190.23萬噸，旬環比增加1.80萬噸，增長0.95%。截至中旬末，重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1385.25萬噸，旬環比減少68.75萬噸，下降4.72%。

綜合觀點

進入四月後，新稅點正式實施後，國內鋼價不降反升，究其根源，主要是需求表現強勁，並藉資本市場炒作的“春風”，協力推動價格整體上行。

當下鋼鐵行業運行基礎良好，首先，宏觀層面央行釋放出貨幣政策寬鬆信號，市場信心逐步增強；其次，需求端在基礎建設持續發力下，庫存水平快速下行，對價格支撐力度不減；與此同時，原料價格止跌見漲，鋼廠拉高出廠價格，經銷商進貨成本抬升。

不過，從近期供應端看，部分區域鋼廠復產節奏加快，市場供應壓力或將逐步增加，後期將對價格上行形成一定壓力。另外，資本市場炒作難以持久，其波動也會影響廠商的心態。

基於各方因素，對下週市場持偏積極評價——藍色預警。具體來說，西本鋼材指數下週將在4100-4250區間震盪盤整運行。

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