如果說激情滿滿的春季躁動行情是2019年A股“牛市”的第一階段。那麼，從滬指突破3200點開始，牛市就進入到了更為理性的第二階段。在牛市第一階段的流動性改善推動估值修復的上漲告一段落之後，行情想要走得更長更遠，則離不開基本面趨勢的驗證。基於這一判斷，在第二階段，市場更為關注上市公司的業績和估值。以中期視角結合上市公司業績來看，在牛市第二階段，投資機會將集中在消費和成長領域。
中期：牛市第二階段，業績為錨
4月8日，滬深兩市大幅高開，滬指盤中最高上攻至3288點後開始“跳水”，一度跌逾1.2%。午後市場出現明顯反彈，截至收盤，滬指報3244.81點，跌幅0.05%。當天，兩市合計成交10670.36億元，較上一交易日略有放量。這是近五個交易日內，滬深兩市第四次單日成交超萬億元，不得不說，A股市場確實充滿了“激情”。
如果說激情滿滿的春季躁動行情是2019年A股“牛市”的第一階段，那麼，從現在起，牛市就進入到了更為理性的第二階段。在第二階段，市場更為關注上市公司的業績和估值。
截至2019年4月4日，86%的A股上市公司披露了2018年年報（含預告）。年報顯示，上市公司業績明顯分化，大藍籌佔優。從市值分佈看，500至1000億元區間的公司業績最有。50億元市值以下的小市值公司業績最差。
基於這一判斷，在牛市第二階段，投資機會將集中在消費和成長領域。
消費股方面，受益於“產業復甦預期加強+消費政策常態+外資MSCI增量資金”三重預期疊加，行情有望得到較大支撐，基本面強化邏輯下，有望憑藉行業本身低估值、高分紅、現金流充裕、經營管理穩健等優質性，穿越市場急漲之後的“顛簸期”。
成長股方面，類比創業板和新三板推出的歷史經驗，科創板“源頭活水”萬眾矚目，初期估值高溢價可期，5-7月中小創有望受益於“比價效應”的映射，風險偏好也獲得階段性支撐。
短期：新的平臺，新的震盪
至於短期市場走勢，從技術上來看，近期滬指出現了“量價背離”和“MACD頂背離”的跡象。
從技術面來看，關於突破之後量能未能有效放大的擔心是合理的。突破之後如果始終無法放量，那麼上漲的質量確實是值得懷疑的。
其實，當前的量能也並不太差，單日成交基本維持在1萬億元左右，只是沒有突破3月份的最高點1.18萬億。
另外，滬指還存在60分鐘級別的MACD頂背離的可能性。而打破這個頂背離的格局，最好的辦法就是迅速來一根大陽線。
值得注意的是，在技術分析中，趨勢為王。在趨勢仍存的前提下，背離結構往往會通過震盪回調來消化。
這就是趨勢的力量，就像在3月中下旬，A股市場通過寬幅震盪的方式消化了上漲阻力，最終實現突破。4月上旬，A股市場出現階段性回調，也是很正常的事情。另外，在強勢突破之前的阻力位之後，如果出現回調，應該很難跌回原來的平臺。也就是說，滬指3129點附近的支撐很強。
一句話，新的平臺，新的震盪。如果近期大盤向下考驗支撐，反而可能帶來“上車”的機會。
值得注意的是，在滬指突破3200點的過程中，最大的資金助力來源於機構資金，尤其是保險資金的補倉。在前期很多藍籌股已經大幅上漲的情況下，機構資金更傾向於尋找前期漲幅不大，但業績有一定保障的二線藍籌股。
因此，無論是中期視角的牛市第二階段，抑或是短期背離信號之下的階段性回調，上市公司業績都是市場的重心所在。
在短期操作策略上，二線藍籌股並非齊漲齊跌，而是輪動。所以在即將展開的震盪回調階段不太適合追高，而是要運用支撐位買入法。
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