美國橡樹資本創始人霍華德·馬斯克的最新作品《週期》上市後一直挺期待的，大家都知道我是主要看週期行業跟相關公司，但是目前市場上很少能夠找到相關書籍，本來想要近期買一本回來好好看看，昨天有位朋友發了本電子版的給我，就迫不及待的打開看，準備花一些時間融合自己的思路記錄一些讀書心得，也希望能夠在這本書中可以發現更多有趣的線索，有更多的收穫。
譯者序：
“人生成功三大要素，天時、地利、人和，天時排名第一。投資成功三大要素，選時、選股、配置，選時排名第一。選時最重要的是週期，講週期最好的就是這本書。大部分投資人往往只想到市場週期的第一層淺思維，這本書帶你進入市場週期的第二層深思維，教你看懂過去的週期規律，看清現在的週期位置，看透未來的週期趨勢，獲得少數贏家穿越金融危機、長期戰勝市場的投資佈局真經。所以我稱之為“投資週期第一書”。”
其實對於做週期股來說，你在選股的時候其實已經完成了擇時的理念，在大家恐懼的時候要貪婪，在大家貪婪的時候要謹慎，其實大多數的週期行業在底部都有非常明顯的特徵，有共同的地方，而把握這個共通點就需要非常靈活的擇時技巧，中國古話講，時勢造英雄，就是這個道理，首先時間到了才能有成為英雄的可能。
“大牛市和大熊市都有三個階段。大牛市的三個階段是：少數人看到基本面好轉，股市小漲；部分人看到基本面好轉，股市中漲；所有人看到基本面好轉，股市大漲。反過來就是熊市的三個階段。用巴菲特的話來概括就是：最先做的是聰明人，最後做的是傻瓜。書裡講得最精彩的是，在第三個階段為什麼最後會有一波瘋狂上漲，因為原來一直堅持不追漲買入的人，一直看到周圍的人在賺錢，實在太痛苦了，實在堅持不了，最後投降了，開始瘋狂買入，一下子市場上只有人買，沒有人賣出了。作者做了一個比喻，這就像雙方進行拔河比賽，在大牛市最後階段，賣方一下子都投降了，反過來加入買方，結果市場瘋狂上漲，可是因為再也沒有人賣出，市場最終漲不動了，而一有風吹草動，市場就開始反轉下跌。所以經常會有人說：我一買，市場就開始跌了。因為你是最後投降的那批人中的一個。此外，市場漲起來很慢，跌起來卻很快，作者將它比喻為：股市泡沫就像氣球，充氣慢，但洩氣非常快。作者提醒道：世界上沒有隻賺不賠的神奇投資產品，就像世界上沒有長生不老的神藥一樣。當這種神奇的投資產品非常流行時，市場發出了大泡沫的嚴重警告。”
這段論述跟我非常喜歡的德國投資家，安德烈克斯託蘭尼的論述非常類似，他很形象的把市場比比喻成一個雞蛋，結合市場的成交量有比較詳細的說明，為什麼在市場高位的時候成交量都非常大，而且容易暴漲暴跌，有興趣的朋友可以去讀一讀。
投資週期行業或者公司的過程其實就是在尋找牛熊的過程，有些東西不是智慧只是經驗，我經常想，除去市場的因素以外，尋找到能夠持續向上的行業跟公司才是我們要做的事情，換句話來說，除了牛市我們什麼都不是。而在這一輪輪的尋找中，我們需要做的就是找到未來的1-2年或者更長時間，從經濟規律以及概率，常識上能夠持續向上的行業，他們會經歷行業的底部，拐點，復甦，繁榮一直到頂部這整一個過程，完全就是一波牛熊。所以做週期的時候我很消息，謹慎論斷求證，當然也會出錯這很正常，當少數人看到的時候是機會，所有人都看到時候是災難。世道輪迴，永不停息。
既然談到牛熊，就從更宏觀的角度說一下，其實前面對這個重視不太夠，經歷了18年的市場大跌後開始反思，以前著眼點還是太小或者說格局不太夠，眼界不太開闊，最近也在加緊學習。牛轉熊的規律跟週期有點類似，大熊市底部震盪，基本面開始出現拐點指數開始上漲，基本面繁榮加速上漲，基本面見頂最後瘋狂，然後又是一輪大的起伏。現在市場處在模糊的狀態，大家都很糾結，我也很糾結到現在為止我還是在想現在是不是牛市，各個方面支撐不支撐，尤其是看到今年以來全市場六分之一的上市公司重要股東開始減持的時候，他們應該對公司的基本面最熟悉的，所以到目前我仍舊是非常謹慎，預期都有基本面下行，牛熊轉換震盪期跟牛市的第一個階段其實比較難判斷，於是我就從宏觀數據以及大股東上去尋找答，耐心的等市場給出。
經濟學家關於宏觀經濟判斷的先行指標主要有五個，我覺得也是挺有道理的，最近也是在一條條的進一步梳理學習，雖然都很熟悉，但是也很少放到一起系統的看，跟我過往直接看行業有很大的關係。社融增速，PMI，基建投資，房地產新開工面積（有人用銷售面積），汽車銷量這幾個的3-4數據觸底作為宏觀經濟見底的先行指標，仔細分析一下確實很有道理，也很實用，目前看經濟數據確實需要進一步的等待，判斷。大家都喜歡牛市，可是終究要等到一頭真的牛，如果來的是一頭驢或者一匹馬就真坑了自己。
前面想要花時間覆盤研究一下A股這幾輪大的牛熊轉化的社會背景，經濟條件，人的心態變化突然就給忘了，趁著閱讀這本書的時候，也把相關的工作給做了，放到文章中去，做個記錄，今天算是開言，也歡迎有同樣興趣的朋友可以多交流，希望這本書讀完的時候自己會有一個比較大的進步！
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