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昨天看到《洪顥：論賣方研究員的自我修養》，由感而發想寫這篇文章，當然，我並非賣方研究員，我是買方研究員，在一傢俬募，已經離職了。
打算寫這篇文章還因為過完年回來的這波牛市，我身邊也有一些認識的大學生在炒股，每天賬目財富增加少則幾百，多則上千，這對還沒有收入的大學生來說，誘惑力是很大的。畢業季將來，出去找工作，工資也就七八千，過萬者寥寥可數，遠不如這來得爽。所以我認識的有幾位就準備做這行了。
這讓我想起了2015年的時候，那個時候的我還在大學，即將畢業。2014年趕上一波牛市，用獎學金玩一波，賬上有幾萬塊錢。2015年那段瘋狂的時間裡，基本上每天都有上千的收入。就如這些大學生一樣，我那時也想還工作個毛線啊，直接炒股得了，也不用跟人撕逼，工作也去找個炒股的。
所以我去了私募。
三四年下來，在私募總體來說也學到了一些東西，但終究覺得負了大好時光。
1
私募研究員=股民
我之前工作的私募公司並不算知名，規模也不算非常大，所以我的看法也許會片面，這點讀者可以留意一下，以免因我的侷限而影響了你對這個行業的看法，另外，我所說的私募也僅指投資二級市場股票的私募。
就我所及的圈子來看，私募研究員其實就是股民了，唯獨區別是私募研究員是有工資的股民。股民每天盯盤，盯K線圖，我們也要。老闆可能會說我們是價值投資，但真實情況是，我們就是趨勢投資者。我目之所及，周圍幾乎都是趨勢投資者。
所以說韭菜們看得短，其實我們也看得非常短。作為研究員，最痛苦的是無法說服基金經理買我推薦的股票，最怕的是推薦的沒漲，沒推薦的暴漲，工作壓力山大。
然而即使工作壓力這麼大，也很難說自己的工作有價值，大多數時候真的是由天不由己，比如撞上2018年這樣的見鬼行情，那真的是回天乏術了。
其實漸漸覺得，於大多數私募而言，請個研究員只是需要個人來看著池子裡的股票，真不是指望研究員天縱奇才，宛如穿越，挑出一隻又一隻的大牛股。
投研，投研，其實從研究到投資還有很長很長的路。決定投資能否取得好的收益，從來不是研究這一個維度，這在趨勢投資風格里尤其如此。
所以，這就決定了研究員能給一個公司帶來的收益是極其有限且不穩定的，那麼研究員的瓶頸與天花板也就清晰可見了，並且這個天花板會來得非常非常早。極少數厲害的會選擇出去自己單幹（這個坑是不是一個好坑，也是不見得的，投資在外行人眼裡光鮮亮麗，其實苦逼無比，早早白頭者多不勝數，而很難言創造了價值），大多數淪為平庸，我屬於後者。
這批人還喜歡高談闊論，因為其工作主要是點評一家公司的上上下下，但真正做事和解決問題的能力非常低。這或許也跟工作環境相關，私募的工作，兩個字概括，極其單一，歷練人的機會不會很多。
所以，私募對絕大多數畢業生來說，會是一個糟糕的選擇。之所以這裡說絕大多數，是因為我真見過天才，聰明、勤奮，再加上興趣愛好本身，簡直等於無敵了。但這位仁兄的技能點，本身並不是私募學來的，完全屬於自學，這傢俬募想來只會是他的一個暫時棲身處。
如果只是想混個飯碗，私募會是一個很糟糕的選擇。
2
給人生多加根槓桿
我們都知道加槓桿這個詞，人年輕的時候，資產不豐厚，要想迅速獲得財富的增加，必須要好好利用槓桿。
簡單的槓桿就是資金槓桿，私募公司基本上就只加了這一層槓桿，它創造的潛在財富與它募集的資金量有關。然後，它把它募集的資金投向激烈競爭的二級市場。至今來說，這個市場仍然講不出什麼是核心技能。
這樣你可以看到，大量的資金被投到競爭激烈，又無法形成核心技術的領域，如果我們從做企業的角度看，這簡直是一個不能更愚蠢的決策了（宏觀上面來說，資本市場的活躍是有利於經濟的發展的，但對多數資金來說是為他人作嫁衣裳）。
競爭激烈，沒有核心技術，同時風險大，就決定了整體這個行業的資金收益率不會很高（巴菲特的十年賭注也表明了這一點）。
對於私募的管理者來說，因為加的槓桿高（如果募集的資金量大的話），即使收益率微薄，也還能有不錯的個人收入。但對普通研究員來說，單一的資金槓桿，微薄的收益，攤到他（她）頭上就很少了。
其實這個世界上的加槓桿並不只有資金這一個，勞動力才是最大的槓桿，我們社會主義的奠基人很早就告訴了我們，資本主義的核心秘密是榨取勞動的剩餘價值。
私募公司可以榨取的個人剩餘價值非常低，因為即使你加班加點，對公司來說邊際效用也是非常不顯著的（投資收益率不可能因為你加班加點就顯著提高）。
如果你去到製造業或者其他服務業，如果你肯努力且聰明，隨著你的晉升，你可以從老闆那裡獲得更多的資源，你不僅可以加資金上的槓桿，也可以加勞動力上的槓桿，這對於你個人價值的實現更有助益。
想加更大的槓桿當然是自己去創業（注意，不是創業辦傢俬募炒股，因為這隻能加資金槓桿），但前提是你擁有操縱槓桿的能力。管理資金其實是相對容易的，因為資金是死的。管理人是更難的，因為“人”這一變量擁有比資本市場更大的不確定性 （資本市場的不確定性可以通過概率來解決，而人每一個都是一個個鮮活的個體）。
在私募公司，你很難獲得操縱勞動力槓桿這門技能，因為它的工作相對獨立。除非你真的有天賦，否則，在這條路上奔走，你最多隻能獲得操縱資金槓桿這門技能，然後去創辦一家新的私募公司，然後就是我上面說的，進入這個無法形成核心優勢、競爭激烈的二級市場投資領域。
3
當然還是要投資
請注意，我否決了私募研究員的工作，甚至一定程度上否決了私募這一行業，但並不代表我否決了投資，我要表達的只是對大多數人而言，以“有工資的股民”職業獲得每個月的現金流不是一個好方式。
你可以把你的才華與努力用到其他地方，提升自己操縱資金槓桿與勞動力槓桿的技能。隨著你認知的提升和經驗的豐富，你的工資會逐步增長。當你的工資可以覆蓋掉你的開支，你就有了盈餘。
你接下來面臨的問題就是：是消費掉這些盈餘（這個世界從來不缺誘惑你進行各種消費的廣告），還是放到資產項裡進行增值？
放到資產項裡又有兩種方式，一種是你自己是操縱這些資產的增值，也就是創業，另一種是請人來操縱資產的增值，二級市場的股票投資就是一種。
做企業與做投資其實本質是一樣的，唯一的區別是做企業是自己去做，做投資是去二級市場上買一個團隊來做。前者需要你自己擁有極高的管理技能（操縱資金槓桿與勞動力槓桿的技能），後者需要你挑出優秀的管理層。
相比之下，於個人而言，前者要難得多，因為可選項太少，只有你行還是不行兩個，後者可選項就很多，畢竟二級市場公司有很多。
A股是個很有意思的地方，看你怎麼看。把它看成賭場，它加大了財富分配的不均勻，因為賭場要吸引賭客來，必須要讓多數人的虧損去支撐起少數人的暴富（從長期看，一家公司的股價漲幅基本吻合其業績的漲幅，但是創造更驚人財富的是股價的大幅波動所造成的財富轉移）。
而從股權的角度看，A股其實促成了社會的平等。就舉個簡單的例子，像貴州茅臺這樣的公司，如果是放在過去，它只會為少數家族所壟斷，平民百姓豈能染指？但因為A股的存在，許多優質的資產，大家都有機會參與。
另外，市場從來不是有效的，尤其是在A股這個市場上，因為投資者結構問題，A股的恐懼與貪婪被放得極大，導致其表現往往在天堂與地獄之間往復。這提供了絕佳的投資機會。
在私募三年多，最終發現，市場是個神經病，疲於奔命地追隨市場，其實是在與這個神經病一起跳舞。
看得懂，上得了倉位，拿得住，才能真正獲得收益。
4
結語
年輕人（這個詞似乎不妥，因為我畢業近四年，遠稱不上老司機，不過現在80後都老年人了，90年都中年了，用這個詞也沒有問題了），如果你只是一個剛畢業的普通大學生，想擺脫錢上的困擾，唯一的答案是努力地獲得“資產”。
作為剛畢業的你，你的金融資產是非常小的，指望股市一年十倍，從此奔向人生贏家，是YY。這個時候，你最大的資產就是你自己，磨鍊出自己的核心競爭力，收入才會上去，盈餘才會出來，金融資產才會得到積累。
但是，在一個本身就不存在核心競爭技能的私募行業，可能真的不是你磨鍊自己核心競爭力的地方。
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