第一季
2019年美股苦盡甘來，隨著美聯儲釋放出短期不會加息的信號，華爾街的最大憂慮被消除，加上投資者對國際貿易形勢信心增加，一季度美股三大指數均以兩位數的漲幅漂亮收官，標普500大盤第一季度累漲13.07%更是創下2008年金融危機以來的開年紀錄；道指累漲11.15%，創2013年第一季度以來的最佳季度表現；納指累漲16.49%，創2012年第一季度以來的最佳單季表現。
中國概念股作為美股中重要一員，今年第一季度，衡量中概股整體表現的霍特中概股指數上漲28.05%，紐約梅隆銀行中國ADR指數上漲23.69%，均跑贏美股大盤。一季度上榜企業多集中在信息技術（CQQQ）、可選消費（CHIQ）和醫療保健（CHIH）板塊，契合了近年來“新經濟、新消費”的投資風向。
中概股季度明星企業榜
陌陌
陌陌在一季度公佈了2018Q4及全年未經審計的財務業績：2018全年淨營收134.08億元人民幣，同比增長51%，2018Q4淨營收38.439億元人民，MAU(月活躍用戶數)1.13億創了歷史新高，同比增幅超過14%。在財報發佈的同時，陌陌還宣佈每ADS派發0.62美元，即每股普通股派發0.31美元的特別現金股利方案。業績公佈後，陌陌股價兩交易日內大漲近15%，也奠定了入選基岩資本中概股季度明星企業榜冠軍的基礎。
目前來看，陌陌的直播仍然是絕對的營收支柱。2018全年及Q4淨營收中107億元、29.6億元分別來自直播業務貢獻，佔比均接近八成。不難看出陌陌在尋求突圍，其中增值業務增幅可觀，營收佔比接近兩成。此外Q4移動營銷、移動遊戲營收、電視綜藝節目《幻樂之城》也有所貢獻，不過暫時不能與直播形成有效互補。
新東方
一季度新東方公佈了2019財年第二季度財務業績：截至2018年11月30日，2019財年淨收入逾5.97億美元，同比增長27.8%，高於市場預期的5.78 億美元；歸屬於新東方的淨利潤約負2600萬美元，同比虧損。可以說在上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園等政策高壓之下，其負面影響在新東方的財報中也有所體現。
在哀呼“教育股遭遇黑天鵝”而獲得關注熱度的同時，不得不說新東方在K12(學前到高中教育)業務上押寶成功。財報顯示，K12業務仍為新東方的主要增長動力，在第二季度收入取得約38%的增長，其中，優能中學取得同比約39%的收入增長，泡泡少兒收入同比增長達35%。政策高壓在促進行業有序發展的同時，也有利於行業相對規範的新東方等頭部企業提高市場份額。
歡聚時代
提到歡聚時代，就不免與榜單的冠軍陌陌相提並論。截至去年年末數據，陌陌為75億美元左右市值，歡聚時代為65億美元左右市值；從營收狀況看，陌陌和歡聚時代都超過100億元人民幣，穩坐第一陣營；從淨利潤來看，陌陌2018全年淨利潤為34.62億元，歡聚時代2018年全年淨利潤為31.96億元；從MAU/DAU這個維度來看還是如此，兩者在財務數據上幾乎比肩。
雖然業務主體、營收結構都很類似，但雙方正如兩條平行線，分別朝著自己的方向飛奔。陌陌擅長對中長尾主播的培育，而歡聚時代利用頭部的集約化效應為公司帶來更豐厚的利潤；陌陌在不斷探尋多元化的收入結構，不斷有意識降低直播收入比重，而歡聚時代2018Q4在線遊戲業務貢獻不到3%的收入。當然，單一有單一的打法，比如說在垂直領域完全擠壓其他同類競爭對手，從主播生態到內容生態構建起自己的核心壁壘；再比如在海外市場持續加碼，3月歡聚時代宣佈完成對海外視頻社交平臺BIGO的全資收購。
攜程網
此前攜程公佈的2018Q4營收指引為同比15%-20%的增長，即71億-74.1億美元，從2018Q4的財報看，攜程超過了這個預期目標，淨營收76億美元，同比增長22%，但環比增速卻下滑至18%，根據攜程的業務營收來看，其主要營收還是集中在機票跟酒店預訂這兩大業務上。
一季度攜程還宣佈與英國知名旅行搜索平臺天巡控股有限公司的主要股東達成收購協議。天巡估值約為14億英鎊(約120億元人民幣)。可以看出攜程現在的目標是國際化，收購天巡也證實了梁建章說的“做外國人的生意還是從攜程最擅長的機票開始”。現在攜程有馬德里旅遊科技巨頭Amadeus的GDS，又有天巡這個平臺搜索，可以說在國外航司資源上相對豐富。
阿里巴巴
阿里巴巴的市場地位不言而喻。一季度阿里巴巴發佈2019財年的三季報，其中集團收入達到1172.78億元，同比增長41%，這意味著阿里成為中國首個單季營收突破千億的互聯網公司。可以說在經濟形勢不確定的時節裡，這樣的增速為經濟整體運行注入了一劑強心針。當天晚上阿里巴巴股價大漲6.34%，市值達到4300億美元，帶動中概股的整體走勢。
財報中引起關注的還有淘寶移動的MAU，數據顯示淘寶移動的MUA達到6.99億，較上個季度公佈的數據增加了3300萬。對比中國人口統計的結果，每個人都能輕易看出這個數據的分量所在，市場打趣地把它總結為“人手一輛購物車”。此外，去年星巴克與阿里巴巴旗下餓了麼合作的外賣平臺“專星送”上線，可以看做是阿里巴巴擁抱新零售的一個絕佳例證。
老虎證券
作為唯一上榜明星企業的一季度新股，3月20日晚間，老虎證券正式在美國納斯達克交易所掛牌上市，股價漲幅很快擴大至18.5%並觸發熔斷，熔斷解除後漲幅最高接近40%，當日收盤報10.92美元，較發行價上漲36.5%，市值達14.52億美元。
老虎證券成立於2014年，是一家服務於全球華人投資者的互聯網券商，向普通投資者及機構投資者提供美股、港股、A股（滬港通/深港通）等全球主要市場的股票經紀和增值服務，目前已取得美國、新西蘭、澳大利亞的券商牌照或許可。隨著近年中國新經濟公司開啟新一輪IPO“超級週期”，美港股打新成為老虎證券業務的一大亮點。在美股一側，老虎證券曾獨家提供騰訊音樂、拼多多、嗶哩嗶哩、愛奇藝、虎牙等一批中概股的新股申購，打破了機構和高淨值人群對新股申購的壟斷。
愛奇藝
回顧一季度愛奇藝發佈的財報內容，最大的亮點莫過於2018年8月之後，愛奇藝內容的採購和製作成本都明顯開始下降。數據顯示，2018財年愛奇藝營收達到36億美元，同比增長52%，其中，第四季度營收為10億美元，同比增長55%。營收主要來自會員費、在線廣告以及內容分發收入，這也是愛奇藝“蘋果園”模式下內容生態業務收入翻倍的新亮點。
雖然全年營收、訂閱會員、廣告營收有可喜的增長，但是，在優愛騰（優酷、愛奇藝、騰訊）三家的激烈競爭局面下，愛奇藝的淨利潤虧損仍在加劇，虧損的主要原因是內容成本的增加，自制內容的成本持續升高。可以發現，愛奇藝的策略是採購幅度將會下降，而原創內容仍會明顯增加，不過，原創內容也給愛奇藝帶來了良好的業績增長點，比如說，因為一部《延禧攻略》，愛奇藝會員增長超過1200萬，截至去年年底會員規模達到8740萬，訂閱會員同比增長超過70%。
趣頭條
快速成長中的趣頭條仍在“儲備彈藥”。一季度，趣頭條向美國證券交易委員會遞交後續發行的註冊文件，計劃發行850萬ADS（美國存托股票），每四股ADS相當於一股普通股。趣頭條表示，此次募集資金將被用於一般企業用途。此前，趣頭條還宣佈獲阿里巴巴1.71億美元投資，根據協議，趣頭條將獲得阿里1.71億美元的可轉債，這也讓趣頭條成為為數不多的同時獲騰訊和阿里投資的互聯網創業公司。
自從三四線為代表的下沉市場成為互聯網增量紅利的新領域，猛攻三四線城市的用戶成了趣頭條目前的核心獲客方式。極光大數據發佈的《2018年趣頭條研究報告》顯示，2018年，趣頭條App滲透率從3.1%迅速增長至7.8%。趣頭條2018Q4財報及全年未審計財報顯示，2018Q4營業收入達到13.3億元，同比增長426.1%；2018全年營收30.2億元，同比增長484.5%；MUA達到9380萬，同比增長286%。
拼多多
2018年是拼多多里程碑的一年。拼多多2018Q4及全年財報顯示：Q4APP平均MUA達2.726億，單季新增4200萬；Q4營收為56.54億元，同比增長379%；全年實現營收131.20億元，同比增長652%。
從用戶數來看，拼多多已成為中國第二大電商平臺。截至2018年，拼多多預計有活躍買家4.72億，同比增長71%。一方面，目前中國互聯網的增長越來越多來自三四線城市的用戶，而拼多多正是瞄準了這些年齡較大、家庭收入中為數較低的用戶，同時將消費遊戲化；另一方面，拼多多也在蠶食其他電商的蛋糕。據瑞銀數據，唯品會和瞄準一二線城市的京東與其用戶重疊度最高，29%的唯品會用戶、27%的京東用戶經常使用拼多多。
好未來
好未來的淨收入從2018年同期的4.33億美元增長到本季度的5.86億美元，同比增長35.3％，超出上季度5.632億美元至5.719 億美元淨收入的指引上限。從這個角度來看，無論是新東方還是好未來，業績表現都是超出了分析師的預期。好未來本季度學生增速包含線上人數持續高增速，不過好未來學生數披露口徑其實包含“線上+線下”，公開數據中卻並沒有對線上和線下學生人數作具體披露，所以學生人數增長指標也都出現了一定程度的不可測性。
好未來主要是面對小學的培訓，運營管理一貫強勢，理論上受政策影響本應比新東方大，但基於一如既往的強運營管理，作為頭部機構，好未來受到的影響仍在可控範圍內，未來持續增長仍然可期。
中概股季度漲幅榜
趣頭條
趣頭條於2018年9月14日在美國納斯達克上市，成立兩年便上市，創下行業新紀錄。上市首日，趣頭條的股價就出現了驚人一幕，不僅開盤價衝到9.1美元，漲幅30%，此後更是一路飆升，最高觸及20.39美元，漲幅達到了驚人的191%，並五度觸及熔斷，刷新市場對美股的認知。在爭議中前行的趣頭條上市後股價一度回落，但隨著公司亮眼財報的發佈股價一路大漲，截至季度末收盤，上漲80.32%，領漲一眾中概股。
虎牙直播
2018年5月1日，虎牙直播正式在美國納斯達克上市，被譽為“遊戲直播第一股”，上市首日大漲33.83%，之後的交易日也走出強勢上攻行情，一度上衝至50美金左右。而自去年底開始公司股價觸底回升，一季度大漲54.95%，迅速修復失地，強勁的走勢得益於優異的成績單，2017年Q4以來虎牙連續第五個季度實現盈利，非美國通用會計準則下2018年淨利潤為4.609億元，實現全年盈利。截止最新收盤日，虎牙市值57.3億美元。
攜程網
攜程的上市可以追溯至2003年，2018年12月10日是公司上市15週年紀念日，攜程第四次受邀敲響開市鍾，是中概股中唯一4次敲響納斯達克開市鐘的企業。上市15年，交易額增700倍，股價10年翻了20倍，攜程交出了漂亮的成績單。一季度公司估計持續走強，股價大漲的背後是超出華爾街預期的業績表現。
陌陌
2014年12月11日，陌陌正式登陸納斯達克市場，首日收盤價較發行價大漲20.5%，收於16.90美元，市值31.51億美元。2018年第四季度，陌陌淨營收同比增長50%至38.439億元，高於16位華爾街分析師平均預期數字，受該利好影響，陌陌盤前股價一度大漲近10%。截止最後收盤，本季度上漲58.27%。
新東方
新東方教育科技集團於2006年9月7日在美國紐約證券交易所成功上市，成為中國大陸首家海外上市的教育培訓機構，首日即大漲39.2%。而這些年的新東方並不太平，公司身陷輿論漩渦、機構做空、股價猶如過山車般，遭到腰斬。受最近旗下新東方在線謀求登陸資本市場消息的影響，股價開始突破年線，走出一波反彈行情。
愛奇藝
2018年3月，愛奇藝正式登陸納斯達克，IPO定價18美元，融資22.5億美元，成為BAT陣營中唯一一家獨立上市的視頻網站。上市之後，股價經歷大漲大跌。愛奇藝於近期交出在美上市後的首份年報，2018財年實現營收250億元，同比增長52%。受該消息影響，美股開盤後，愛奇藝股價大漲。今年以來，愛奇藝股價迅速飆升，僅2019年以來的兩個月時間，已經累計上漲達到46.6%。
萬國數據
萬國數據於2016年登陸納斯達克，發行價10美元，成為第三家在美國上市的數據中心開發商和運營商。不過公司上市之後的日子並不太平，上市初期股價長期處於破發狀態，一度低迷，而後受益於雲計算行業的高速發展，開啟上漲模式。在前途一片大好之際經歷至暗時刻，遭遇最猛烈的做空，股價暴跌37%。2019年以來，得益於公司靚麗的業績表現，公司上漲47.38%。
樂信
樂信在2017年12月21日登陸納斯達克市場，發行價為9美元，開盤價11.80美元，最終報收於10.70美元，較發行價上漲18.89%，總市值17.5億美元。互聯網金融行業風聲鶴唳，樂信也無法避免受到整個大環境變化所帶來的影響。今年以來，隨著各大投行大幅調高公司目標價，樂信開始走出一波反彈行情，截止季度末，區間漲幅高達43.86%。
唯品會
2012年3月23日，唯品會在美國紐約證券交易所上市,至2015年，唯品會股價曾上漲至每股30.72美元，市值突破178億美元。但最近兩年來，唯品會的股價一直下滑，市值曾蒸發超過七成, 股價暴跌背後淨利連續下滑。隨著公司與騰訊京東的戰略合作效果開始顯現，18年四季度活躍用戶總數同比增長13%，股價也開始重啟升勢，逐漸修復失地。
京東
京東於2014年5月22日上市，登陸納斯達克，開盤價21.75美元，較發行價19美元上漲14%。憑藉著高成長性，京東上市後一年就入選了高成長的納斯達克100指數。2018年是京東的多事之秋，性侵風波疊加美股大盤走低，在前後共140多天時間中，京東遭遇雙擊，受到重挫，隨著公司盈利改善，市場信心重新得到提振，股價開始回升。
中概股新股首日漲幅榜
美美證券
美美證券於2019年1月8日登陸美國納斯達克市場，此次IPO以每股4.00美元的公開發行價共發行1,800,000股普通股，股票代碼為“MTC”。美美不僅是中國大陸首家100%控股美國券商的公司，同時也是首家在納斯達克上市的中概劵商企業，上市即受市場熱捧，開盤價4.5美元，較發行價上漲12.5%，截至當天收盤，首日漲跌幅高達48.5%，表現非常亮眼。
中國蘇軒堂
中國蘇軒堂早在2017年2月就正式開啟上市計劃，籌謀已久終於如願以償成功登陸納斯達克。2019年1月4日首日開盤後，股價上漲勢頭強勁，最高漲幅達49.75%，當日收盤價5.74美元，較發行價漲幅為43.5%。而且公司後市的表現也可圈可點，股價一度上漲至最高23.35美元/股，截止季度末收盤區間漲幅14.98%。
老虎證券
老虎於2019年3月2日正式在美國納斯達克交易所掛牌上市，股票代碼為TIGR，發行價為每股8美元。公司首日開盤價8.1美元，較發行價上漲1.25%，不過，股價漲幅很快擴大至18.5%並觸發熔斷。熔斷解除後漲幅最高接近40%。老虎證券當日收盤報10.92美元，較發行價上漲36.5%，市值達14.52億美元。上市至今股價不斷突破新高，後續表現值得期待。
富途證券
富途於3月8日正式登陸納斯達克掛牌上市，在本次IPO中，富途發行750萬股美國存託憑證（ADS），募集資金為9000萬美元，證券代碼為“FHL”。上市首日，富途開盤報14.76美元，較之12美元的IPO發行價漲23%，盤中一度漲超40%，收盤漲27.67%報15.32美元，市值17.09億美元。後市表現上，股價曾最高漲至19.28美元，走出震盪上行走勢，截止季度末上漲16.91%。
普益財富
普益財富於3月29日登陸納斯達克，公司此次IPO以每ADS(每2股ADSs相當於3股其普通股）6.00美元的公開發行價共發行4,292,276 股ADSs，在不扣除承銷商折扣，佣金和發行費用的情況下一共籌集到約2575萬美元。首日開盤價6.45美元，較發行價上漲7.5%，全天震幅達27.13%，最高價曾上漲至7.75美元，之後逐漸回落，收於6.80美元。目前公司只有一個交易日，截止收盤，市值為3.81億美元。
出品方介紹
基岩資本發佈《2019年美國中概股一季度榜單》，雪球作為榜單唯一戰略合作伙伴。
基岩資本 是一家專注於全球新經濟領域價值投資的金融機構，已經幫助泰盈科技、bilibili、蘑菇街等數家企業登陸資本市場。作為諸多中概股的基石投資人，基岩資本對美股市場的關注與深挖有目共睹，始終致力於全方位全鏈條的幫助中概股企業面對資本市場的各種難題。
雪球 作為全球領先的投資者交流交易平臺，每月為1300萬活躍用戶提供市場行情服務。在過去的一年裡，雪球用戶在雪球平臺共發佈了1400萬帖子、2000萬評論和5萬個問答。海量的數據和活躍的社區氛圍使得雪球社區的季度新增有效討論條目數可以直觀的反映投資者對單個企業的關注程度。
本觀點內容只供做參考之用，並不構成投資建議，也並非作為買賣、認購股票或其它金融工具的保證。
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