週五（4月12日），黃金T+D下跌0.91%至282.8元/克，白銀T+D下跌1.15%至3524元/千克，中國強勁的信貸數據，社融數據令外匯市場大幅波動，美元創3月27日以來新低至96.8，非美貨幣普遍走高，其中商品貨幣尤為強勁。大宗商品也大幅走高，以原油和銅為首，但貴金屬僅小幅上漲。現貨黃金交投於1295美元/盎司附近。多機構認為，現貨黃金面臨基本面與技術面的雙重壓力。在目前環境下，投資者更在乎黃金的避險需求是否有效發揮出來。但風險資產大漲，令黃金大失光彩。同時，第二大經濟體的強勁數據，令全球國債收益率大幅走高，衰退情緒大幅降低令金價承壓。
中國信貸數據強勁，風險資產大漲，黃金避險功能喪失
說明在目前環境下，投資者更在乎黃金的避險需求是否有效發揮出來。但風險資產大漲，令黃金大失光彩。同時，第二大經濟體的強勁數據，令全球國債收益率大幅走高，衰退情緒大幅降低令金價承壓。
昨日美元的大反彈刺激黃金多頭倉皇出逃。加上本週早些時候公佈的3月份美國通脹數據，該數據凸顯了央行對美國利率的“耐心”，並且在2019年的剩餘時間裡可能保持不變。
市場現在已經將美國12月降息的預期從本週早些時候的57%降至50%以下。由於這種可能性被定價，任何傾向於任何一方風險平衡的數據或事件都可能影響美元的走向，儘管目前的前進方向仍然不確定。
Oanda高級市場分析師Craig Erlam表示，在此前走高後，一些投資者選擇獲利了結，金價因此承壓走低。之所以金價在1300美元/盎司之下波動，是因為各國央行的鴿派立場。
IG Markets分析師Kyle Rodda表示，美聯儲給出的信號仍然是其不急於加息，而歐洲央行也維持利率不變。這會使得債券收益率走低，黃金會變得更有吸引力。
與此同時，市場正在推動風險情緒的界限，雖然國際貨幣基金組織削減其2019年全球經濟增長預期是一個下降趨勢，但投資者希望不太遙遠的美中貿易協議和穩定的中國經濟可能削弱目前全球經濟所感受到的逆風。然而，如果前景惡化，這可能會打擊風險偏好情緒，並反彈對包括金銀在內的避險資產的支持。
對美國經濟的信任可能會打壓黃金，關注美股財報發佈
儘管中國出口在3月份出現反彈，同比增長超過14.0%，但進口令人沮喪，下滑7.6%，連續第四個月出現下滑。由於貿易數據顯示世界第二大經濟體的情況好壞參半，投資者可能會採取謹慎態度，在美國兩家最大銀行發佈第一季度財報之前採取謹慎態度。
投資者可能會對褪色的情況有所瞭解。減稅的影響和美聯儲對利率的謹慎轉變已經影響了摩根大通和富國銀行。如果兩家公司的盈利都令人失望，全球股市的風險情緒可能會受到衝擊。
勞動力市場的健康狀況仍未受到全球經濟放緩，貿易摩擦以及美聯儲去年採取的緊縮行動的擔憂，這些行動使聯邦基金利率上調1%至2.5%。
美國勞動力市場似乎有進一步改善的空間美聯儲目前採取的耐心立場是由通脹壓力降低推動的。美國數據支持看漲的市場情緒，並幫助美國股市基準保持第一季度漲幅，此前中國製造業3月回暖已經緩解了市場對全球經濟放緩的擔憂本季度。
儘管特朗普經濟顧問拉里·庫德洛（Larry Kudlow）最近表示，雙方正在越來越接近達成協議，而此前特朗普政府已做好準備，因此美中貿易摩擦緩解可以進一步支撐商業支出。
在去年3月20日的聯邦公開市場委員會會議之後，美聯儲在今年保持利率不變的信號刺激了黃金未能利用美聯儲收益率的最新下滑。
UST 10年期收益率在此次會議後從2.60%下跌至3月27日的2.3665%，然後恢復到目前的水平接近2.50%，但黃金沒有反應作為收益率曲線的鏡子，這本身就是一個鴿派簽署，而對美國經濟擴張的信任度正在上升。
機構觀點：現貨黃金面臨基本面與技術面的雙重壓力
RJ Futures高級大宗商品經紀人Daniel Pavilonis表示，黃金的回撤很大程度上是受到技術面因素影響。此前金價沒能突破1315美元/盎司的阻力水平，這使得一些投資者選擇獲利了結。
加拿大皇家銀行財富管理公司董事總經理George Gero在週四發佈的報告中則表示，黃金正在退縮，因為交易員已經將一些資金從桌面上拿走了。黃金市場陷在1275至1325美元/盎司的區域內，因此在金價接近區域上方，投資者會選擇賣出，而下方則會買入。
道明證券認為，對股市反彈持續多久的擔憂應該有助於限制黃金的下限。
Davidson表示，黃金價格在他今年預估的最高範圍內，但也存在潛在的阻力。從某種意義上說，我們確實看到美元走弱，顯然美元和黃金之間的反比關係可能有所幫助，因此黃金可能會有更多空間。總體而言，貴金屬在多元化投資組合方面發揮著重要作用。
DeCarley Trading的聯合創始人Carley Garner表示，儘管貴金屬有上漲潛力，但在下跌空間“完全開放”的情況下，價格並不是沒有限制。會一起投資黃金和白銀，它們將繼續保持相對關聯，所以認為白銀在未來一個月左右可能會有小幅上漲，但與黃金類似，我認為上漲是有上限的。
BubbaTrading.com首席市場策略師Todd Horwitz此前也撰文指出，金銀此前都在阻力位之上徘徊，但反彈似乎再次被壓制。
Horwitz認為，這種交易行為通常發生在市場準備大幅波動的時候——幾次錯誤的突破之後，然後回到區間的頂部或底部。就金屬而言，金銀都在努力向上突破。我們預計黃金正在測試底部，即1280-1290美元水平。
從技術角度上來看，黃金在千三大關得而復失，多頭近期的技術優勢減弱，金價又受制於1300的強阻下方。下行方面，1290是第一支撐位，若不能守住此水平將進一步下跌至1285及1280的水平。上行方面，1300是第一阻力位，其次是1320。
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