航空運輸板塊不等於航空板塊，航空運輸板塊指從事國內、地區和國際定期及不定期航空客、貨、郵、行李運輸、通用航空以及航空配餐服務等業務，航空板塊多指國內外大中型飛機零部件生產銷售等業務，我所用的行情軟件有此區別，特此說明。真正說來，國內純屬於航空運輸板塊的個股也不超過10只，且該板塊多受宏觀因素影響，下面從幾個方面對影響航空運輸板塊走勢的因素做一個分析歸納。
第一點，油價對航空運輸板塊影響。
畢竟石油價格關係著空運的成本，對航空公司來說，公司當然希望原油價格穩定或者價格越低越好，但是原油價格是隨意波動的， 如果價格波動過大，會給公司的運營帶來一定的影響。
那麼油價的漲跌對公司運營成本的影響力大致有多少呢？一般來說，燃油成本大概佔運營成本的30%左右，現假設當年燃油成本多出了30%，其他成本不變，那麼對運營成本會增加9%左右。當然航空公司為應對油價波動，會採用一定的金融手段，比如購買看漲的期貨合約來對沖油價上漲的風險，使用這一對沖手段也不是沒有風險的，如果油價出現極大幅度的波動，比如2008年，國際原油價格從147美元下降到36美元，這樣也同樣會給航空公司帶來重創，這種情況就不能簡單的理解油價下跌是利好航空運輸的了。
所以我們可以看到，油價上漲可以增加航空公司的運營成本，但是航空公司採用了對沖機制的話，情況就發生了變化，如果油價波動過快，無論哪種情況都會對航空公司造成重大影響，所以，油價平穩才是最有利航空運輸板塊的。
第二點，匯率對航空運輸的影響。
航空業屬於重資產行業，航空公司客機還有零部件裝備很多依賴進口，所以航空業有大量的航空器材融資租賃負債，截止2018年12月，三大航中國國航、東方航空、南方航空的負債率分別為58.7%、74.9%、68.3%。如果人民幣升值，航哥公司大量的美元債務將帶來鉅額匯兌收益，同時也能降低進口航油的購買成本。
2015年三大航匯兌損失超過158億元；到2016年匯兌虧損收窄至110.43億元；2017年，三大航匯兌收益超過67億元。比較三大航空公司淨利潤表現，以中國國航為例，其2015年匯兌損失51.56億元，2016年損失42.34億元，2017年則收益29.38億元，同期淨利潤分別為67億元、68億元、72億元，可以看到，匯率損益可以說對空運企業最終的淨利潤產生了較大的影響。
對航空運這樣以進口為主的企業，人民幣升值會產生較大的匯兌收益，最常見影響人民幣升值的因素是貿易順差，貿易順差使得國內外匯市場上的外幣供給大於外幣需求，必然產生外幣貶值的預期和人民幣升值的預期。因此，貿易順差產生人民幣升值的壓力：貿易順差越大，人民幣升值的壓力越大。以貿易順差、人們幣升值、匯率這條線觀察對航空板塊的影響是比較好的一個觀察點。
第三點， 票價、客座率的影響。
中國經濟的持續增長，越來越多的居民選擇以航空作為自費旅遊和探親出行的首選交通工具，根據對部分國家經濟水平與航空運輸情況統計，人均國內生產總值與人均乘機次數呈現明顯的正相關性。一般而言，隨著國內人均國內生產總值的增長，人均航空出行次數會相應提高，航空出行需求將進一步提升。
目前，國內航空滲透率還處於很低的水平，年人均乘機次數不足0.4，與美國(2.4)和日本(0.9)比相去甚遠，低滲透率保障了三大航航運業務8%以上的增速。各大航司看到了行業的成長性，2012年以來持續引進飛機投放航空運力，導致航運價格走低，催生了航運供給側改革，在保證運力的同事，保證航運準點性與安全性。
第四點，競爭對航運業的影響。
隨著民航業逐漸對外開放航權，國際知名的外國航空公司紛紛進入涉及中國市場的客運、貨運與維修等多種業務領域，其豐富的運營經驗、雄厚的資金實力與優質的服務將對國內航空公司的國際業務提出較大的挑戰。
高鐵提速的不斷推進，在一定程度上影響了航運業。一方面，高鐵部分航線對原有航空運線有替代作用，另一方面，高鐵的發展，降低了社會運行成本，提高了社會經濟效率，又是使得航空運輸需求增加。
綜上，航運業，外在受宏觀經濟因素影響較大，以匯率和油價的巨大波動為重點，內在受票價和客座率的影響較大，以自身供給改革、航運線路的優勢、服務質量等因素有關，從以上方面考慮大致可以把握航空運輸板塊的基本思路。
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