3月26日，香港交易所上市中國郵政儲蓄銀行股份有限公司（股票代碼：1658.HK）公佈郵儲銀行2018年度業績。
仔細看了郵儲銀行的年報公佈的相關數字，我認為這份年報是一份打破人們對郵儲傳統印象誤解的年報。
一、資產質量優異
2018年報顯示，郵儲銀行2018年營業收入大幅提升16.18%，撥備前利潤增幅高達39.91%，淨利息收益率同比大幅提升27個BP，成本收入比快速下降7.04個百分點，資產質量持續保持行業領先，不良貸款率僅0.86%，撥備覆蓋率高達346.80%
二、天晴修房
2016年上市以來，郵儲銀行營業收入和淨利潤一直了保持兩位數高增長，所以投資者對2018年郵儲銀行的年報也給予較高期望，但郵儲銀行2018年公佈的淨利潤增幅是9.8%，可能略低於市場預期。
所以個別投資者以此為原因，判定郵儲銀行2018年業績不行。
仔細研究了郵儲銀行年報以後，我認為這是誤解，我恰恰認為郵儲銀行不是業績不行，相反是業績太好，處於“天晴修房”的情況。
1、郵儲銀行撥備前利潤保持高增長。
年報顯示，郵儲銀行撥備前利潤同比增長高達39.91%，在當前的經濟環境下屬於較高增長，同時撥備覆蓋率達到346.80%，是行業平均水平近兩倍，較上年末提升22.03個百分點
2、主動暴露風險。
年報顯示截至2018年末，郵儲銀行不良貸款與逾期90天以上貸款比值133%，嚴格執行監管關於資產風險分類的要求，執行更為審慎的風險政策，進一步夯實資產質量。截至2018年末，逾期30天以上貸款納入不良比重已達到97%，逾期60天以上貸款已基本全部納入不良，這樣處理措施優於行業同業。
用更清楚的圖來做對比一下郵儲銀行2017和2018兩年的年報數字。
3、淨利潤增長高於行業。
退一萬步，即使不提郵儲銀行高撥備，淨利潤增長9.8%的這個數字，本身就已經高於銀行業多家銀行，屬於銀行同業中的高增長。
結合上面三條，可以看出郵儲銀行淨利潤增長9.8%不是低於預期，而是郵儲在利潤好的時候，提前做好經濟不好“過冬儲備”，類似於“天晴修房”。
郵儲銀行不良貸款率和不良+關注類貸款率合計都遠遠低於銀行業平均水平，撥備還大幅增加。這就說明郵儲銀行信貸質量優異的同時，主動多計提了壞賬準備。
其實不是隻有我一個人這樣看郵儲銀行的2018年年報，很多專業的銀行業分析師也是這樣認為：比如天風證券3月27日就發表年報點評認為郵儲銀行“盈利增速或是主動壓低”，“並非基本面出現惡化”。
三、網點
一部分投資者認為互聯網時代，銀行網點不再重要，銀行客戶只需要手機銀行、網上銀行和ATM就足夠了。
我從存款、貸款和電子銀行三方面解釋一下銀行網點作用。
先說存款，畢竟銀行業有個說法“存款立行”。從郵儲銀行2018年年報顯示截至去年年末，存款餘額達到8.63萬億元，其中個人存款7.47萬億元，存款佔總負債比重為95.43%，個人存款佔總存款比重86.56%，兩項指標均居行業第一。儲蓄存款市場佔有率10.96%，居行業第四位。存款付息率為1.42%，持續保持行業較優水平。
郵儲銀行存款咋來的，郵儲銀行擁有近4萬個網點，覆蓋了全國所有城市及99%的縣域地區，縣及縣以下地區百姓的可支配收入是持續增加的，這為郵儲銀行，尤其是郵儲銀行的存款業務帶來了巨大的業務發展空間。
接著說貸款，截至2018年末，涉農貸款餘額1.16萬億元，較上年末新增1,072.86億元，增長10.18%；普惠型小微企業貸款餘額5450億元，在所有金融機構中列第二位，貸款戶數為146萬戶，在所有金融機構中列第一位，個人經營性貸款餘額5,571.26億元，小額貸款累放筆均7.81萬元，真正做到支農支小；住房按揭貸款餘額1.42萬億元，2018年發放住房貸款85萬筆，筆均僅為47萬元。
這些貸款怎樣來的，基層網點和信貸人員提供了最大的支持。
從電子銀行領域，郵儲銀行電子銀行客戶規模達到2.77億戶，手機銀行客戶數在2018年突破2億戶，達到2.18億戶。
手機銀行客戶數與2017年相比，增加超過4000萬戶，電子銀行交易替代率超過90%。近4萬個網點的推廣，讓郵儲銀行在電子銀行領域同樣高速增長。
存款、貸款和電子銀行三方面都證明了互聯網時代，銀行網點，尤其是基層網點也很重要。
線上重要，但是不能否定線下。即使在互聯網領域，電商龍頭在發展、佈局線上的同時，以阿里巴巴、騰訊控股、京東、蘇寧易購等等線上企業也在紛紛佈局線下，搶佔線下新零售市場。
在互聯網龍頭都在佈局線下的時代，竟然還有人認為互聯網時代，線下網點不重要，這是完全錯誤的認識。
發展需要揚長避短，郵儲銀行網點近4萬個，佈局了中國全部城市和99%以上的縣城，這樣龐大的網點基數足以凸顯出馬太效應的強大優勢，使得郵儲銀行能夠服務超過中國人口三分之一的5.78億個人客戶，網點不是負擔，反倒是優勢，未來網點會從單純的客戶存貸款“結算中心”向客戶體驗中心、理財營銷服務中心轉變，充分發揮物理渠道優勢。
而這近4萬個網點中，有32000個網點屬於郵政集團代理金融服務的網點，郵儲銀行僅需支付合理代理費用，這樣設計給郵儲銀行享受到了中國郵政集團覆蓋廣帶來的客戶、渠道和資金優勢，使得郵儲銀行在“輕資產”銀行成本之下，享受到了和其他銀行一樣“重資產”銀行的效果。
最後我下一個結論：是時候，該修正對郵儲銀行的誤解了。
郵儲銀行的2018年年報使得我們看到了、讓我們明白了廣覆蓋的四萬個銀行網點的馬太效應，正是這種馬太效應塑造了一個業績太好，而且在未雨綢繆的銀行。
郵儲銀行的slogan：“進步與您同步”，別忘記，郵儲銀行現在存貸比還不到50%，還有很大發展潛力
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