近很多朋友找我抱怨，說他手上很多智障（滯漲）股 ，眼看漲得最慢的上證50指數今年都漲了接近30%，拿著的股票才漲10%-20%，有些差的甚至只有3-5%，眼看再給個回調就要翻綠。重倉踏空就算了，還要倒虧，扎心的很。
今年能大幅上漲的個股，其實大部分都是在2018年跌幅很深的個股。下面我統計了各大指數年初至今的漲跌幅數據，還有過去250日的漲跌幅數據。因為一年大約只有250個交易日，所以過去250日就是過去一年的意思。
我們可以看到，今年漲幅接近40%的中證500、創業板、創業板50，其實都沒有爬出2018年的深坑。今年漲了40%，但過去一年累計還跌3-5%，甚至是14%。
我用軟件又統計了一下數據，年初至今，漲幅超過30%的個股有2146只，全市共有3601只個股，佔比59.59%。也就是今年年初盲選一隻股，跑贏上證50指數的概率就是59.59%，還行，超過50%了。
再統計一下數據，過去250日，漲幅超過8%的個股只有1169只，為了簡單快捷我就不剔除當時未上市的新股了，默認全市場還是3601只個股，佔比32.46%。一年前盲選一隻股，跑贏的概率下降到32.46%。
還沒完呢，如果把兩個條件加起來，即過去250日漲幅超過8%，今年也要漲超過30%的個股只有874只，佔比24.27%。跑贏指數，以前很容易，最近幾年變得越來越難。
今年跑輸指數的個股一般都有以下幾個特徵：
①2018年比較抗跌，基本是橫盤震盪
②估值不高不低，差不多剛剛好，財務情況不算很好，但也不是天雷滾滾的那種
③最近沒什麼特別差的消息，也沒什麼特別好的消息
我手上兩隻5G股就是這種“智障股”，除了去年貿易衝突爆發的那一下錘得厲害，其他時間比上證50指數還要穩。因為去年沒怎麼跌，特別是去年年底太穩了，所以今年漲幅也不多，跑輸上證50指數，但如果拉長來看，依然漲得比指數多一些。
又有朋友問我，為什麼今年四大行之中，建設銀行漲得最多，其他三大銀行比較瘟？道理也是相似的，建設銀行在去年跌得比較多，今年估值迴歸了。而去年比較抗跌的農業銀行，今年漲幅就落後。
我們炒股主要是賺三種錢：
①悲觀估值修復的錢
②企業長期盈利的錢
③樂觀情緒擴大的錢
第二種錢是最容易賺的。只要我們買入一隻股票，作為股東就能享受企業長期盈利的錢。賺多賺少，取決於企業的能力，與我們無關。第一種和第三種錢是最難賺的，這需要我們尋找被錯誤定價的資產。
賺第一種錢的人，他們不斷尋找被市場低估的股票，買入後等待估值修復，然後賣出，尋找估值更低的股票。有人在600元-700元賣出貴州茅臺，換入銀行股就是這個道理。
賺第三種錢的人，他們不斷尋找被市場追捧的股票，買入後等待情緒溢價的出現，溢價消失後賣出，尋找下一隻股票。有人賣了東方通信，換入浙江龍盛就是這個道理。
除了指數趨勢，我一般不賺第三種錢，多數都是賺第一種錢。困境反轉我之前跟大家說得最多，從以前的鋼鐵、煤炭，到最近證券、白糖。當一個行業或者一家企業爛到人人唾棄的時候，往往就是極度低估的時候。所以你們問我接下來買什麼指數比較好，我推薦中證500指數。
論波動率，中證500是肯定比不上證券指數，但中證500存在巨大的估值修復空間。去年因為銀行不肯放貸給民營中小企業，民營企業遭遇貸款難問題，現金流出現各種問題。引發大家對民營企業的融資能力和償債能力感到懷疑。
直接表現為，高等級的利率債或者AAA級信用債比較多資金追捧，低等級的信用債就沒人願意買，大家都擔心債券發生違約。高等級債因為不斷被搶，收益率下降。低等級債因為不斷被拋售，收益率大增。信用利差因此也不斷增大，並且創出歷史新高。
中證500可以較好地代表民營中小企業。而且它不像中證1000指數，有太多小市值公司。中證500指數里有不少是二級子行業的龍頭公司。長老們目前正不斷加大對中小企業的融資支持，當市場信心恢復，信用利差收窄，中證500自然就會出現“估值修復”。
有不少朋友依然在擔心，中證500後面會不會重回當年的困境？我認為很難了，政策已經轉向，接下來就算轉差，也不會比當年再差。
類似的，有不少行業目前也是比較低估的。例如房地產，因為被政策打壓，市場是抱有悲觀預期的。例如汽車，行業競爭劇烈，消費需求下降，大家也是抱有悲觀預期。
例如環保，因為PPP項目回款難、各地政府財政難等問題導致現金流很差，而且環保行業政策也有很大的不確定性。例如銀行，因為擔心壞賬，銀行股長期低估值。
當確定性較高的品種炒到很貴了，市場自然就會回來翻炒確定性不高的品種。除了房地產不夠政治正確之外，其他三個板塊也都不錯。當然了，我只負責分析，以上行業板塊目前我只買了銀行。
我之後加倉，還是以中證500為主的，畢竟它有股指期貨。
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