中國股市
截至今年4月12日收盤，上證指數今年以來的漲幅為27.86%，而深證成指年內漲幅為39.95%。至於中小板指數以及創業板指數，則分別錄得36.32%和35.60%的年內漲幅。與之相比，今年以來美股道瓊斯指數累計漲幅為13.22%、納斯達克指數年內漲幅20.33%，而港股恆生指數則錄得15.72%的年內漲幅。由此可見，對於今年以來全球股票市場的表現，中國股市卻罕見跑贏全球市場，成為年內漲幅明顯的市場之一。
2019年，對於中國股市來說，也是實現趨勢扭轉的重要年份。實際上，就在今年1月初，中國股市還是處於非常低迷的運行狀態，但經過今年一季度股市的大幅上漲，整體漲幅約30%之後，中國股市究竟還具不具有投資價值，而大漲之後的中國股市，究竟是便宜還是貴呢？
截至4月12日收盤，上證指數平均市盈率為15.98倍、深市整體平均市盈率為26.04倍。但，對於深市主板而言，其平均市盈率為18.69倍，仍然明顯低於中小板以及創業板市場的平均市盈率水平。
不可否認的是，與今年年初股市低點所對應的平均市盈率相比，如今A股市場的估值水平已經發生了明顯地回升，而經過今年以來近30%的漲幅後，A股市場的便宜程度與估值優勢也明顯比不上今年年初的低點水平。不過，縱觀A股市場歷史的平均估值水平，滬市15.98倍、深市主板18.69倍的平均市盈率，也算不上很貴。
其中，以滬市市場為例，近年來其平均市盈率基本上處於底部區域運行的狀態，但從很大程度上受到了超級權重股的長期低估值因素的影響。對於如今15.98倍的平均市盈率水平，也基本上恢復至去年年中的水平，而在今年1月份極度低迷的市場環境下，滬市平均市盈率也僅有12、13倍左右，而如今的股市平均市盈率也是出現溫和回升的跡象，尚且談不上估值迅速飆升的現象。
不過，與滬市平均市盈率相比，深市市場平均市盈率的波動幅度卻明顯較大。其中，自2015年高點調整以來，深市平均市盈率出現了快速縮水的跡象，而其高峰估值一度達到5、60倍的水平。但是，經過了這些年轟轟烈烈的去槓桿化、去泡沫化過程之後，深市平均市盈率卻得到了顯著地壓縮，期間還跌至不到20倍的平均市盈率水平。如今深市26.04倍的平均估值，也是較今年的估值最低點回升30%以上，但依舊處於近年來的A股市場的估值底部區域。
從全球股票市場的平均估值水平分析，港股市場仍然佔據一定的估值優勢。與之相比，對於A股市場而言，雖然整體估值較港股市場略微偏高，但與之相適應的，則是上證50指數，平均估值水平也是非常接近港股市場的平均估值狀態。換一種角度思考，恰恰因為以上證50為代表的權重指數長期處於歷史低估值的狀態，往往從一定程度上壓制了A股市場的平均估值水平，而近年來A股市場的平均估值，尤其是滬市市場的平均估值則逐漸與港股市場等成熟市場接近。但，對於A股市場與港股市場的平均估值水平，還是在全球市場中佔據一定的估值優勢地位。
從今年年初反彈以來，A股市場累計漲幅達到30%左右，而相應的估值水平也有所回升。但是，對於今年前4個月的股市上漲，更可能定義為A股估值的理性修復，也促使A股市場過於壓低的估值水平逐漸恢復至相對合理的估值狀態，並逐漸真實反映出國內經濟發展的面貌。
值得一提的是，即使股市出現了明顯的反彈走勢，而股市平均估值水平也有所回升，但對於A股市場而言，仍然存在一些比較重要的利好因素，例如減稅降費措施的加快落地、外部市場環境與政策環境的逐漸回暖等。此外，對於部分上市公司而言，因去年及年初的商譽減值過於反應，卻提前釋放商譽大幅減值的風險，反而為之後幾年的業績回升創造了有利條件，進而加快了股票價格的回升速度。
滬市15.98倍的平均市盈率、深市26.04倍的平均估值水平，與港股市場相比，並不具有太多的估值優勢。但是，在A股市場的歷史環境下，這一估值狀態還是處於歷史估值底部的區域之中。不過，對於未來A股市場的投資價值與市場回升空間而言，主要還是需要看上市公司的整體盈利增速能力以及政策紅利的持續釋放預期，對於減稅降費改革對上市公司的業績刺激效果，仍然有待體現，但這對於A股市場的中長期表現，還是具有一定的積極影響作用。
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